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时寒冰:战中东:不得不防的利剑

2019-05-19 15:37:00 时寒冰:战中东:不得不防的利剑

原油之剑:不得不防的利器              时寒冰    最近,美国不仅与中国打贸易战,也与欧盟、日本等经济体剑拔弩张,在贸易谈判中非常强势。    与此同时,美国一直在中东搞事情,对伊朗的制裁日益严厉,伊朗的耐心正被痛苦所撕裂。很多人却没有深入思考:美国为什么要这样做?    答案非常简单,美国在逼伊朗作出极端的反制措施,比如,封锁霍尔木兹海峡。谁都知道,这意味着什么。美国能源信息署(U.S. Energy Information Administration)公布的数据显示:全球近40%石油的出口供应通过霍尔木兹海峡运输,平均每五分钟就有一艘油轮进出海峡,通过霍尔木兹海峡运出的原油每天达1340万桶。另外,每天还有大约200万桶其他的原油产品包括燃油、液化天然气等等由此运输。        美国通过日益严厉的制裁措施步步紧逼,就是为了逼伊朗出手。那么,这对美国意味着什么?    通常情况下,人们的印象是,特朗普反对高油价,曾经多次打压油价。但是,人们普遍忽略了一点,特朗普打压油价言论最多的时候,是在中美贸易谈判有所进展的时候。特朗普希望与中国达成一个更好的交易——如果美国制裁伊朗导致油价上涨,包括中国、印度等在内的原油需求大国是不可能配合美国减少从伊朗进口原油的。压低油价,可以达到麻痹作用。事实上,这也是特朗普政府得以顺利取消伊朗原油进口国豁免权利的根本原因。    这步棋,已经成定局。那么,接下来的棋局,就会迅速展开。    其一,美国上一轮油价上涨由于运力限制,无法成为受益者,但这种情况正在改变。    从美国页岩油运输管道建设的进程来看,今年2季度开始,尤其3季度以后,美国页岩油运输管道逐步建成投产,页岩油运力将大幅度上升,油价上涨,美国将不再置身事外,而是可以分一杯羹了。    其二,巩固石油美元体系。       此前,不断有国家提出去美元化,甚至,前段时间连沙特在石油美元体系上都有所动摇。今年4月初,据报道,沙特高级能源官员正考虑在石油交易中抛弃美元,改以其他货币计价。要知道,正是1973年美国与沙特达成协议,一起构建了石油美元体系。现在沙特竟然惦记终结石油美元霸权,美国能不急吗?     美国没有正面回应沙特,但在4月8日,美国总统特朗普突然宣布将伊朗伊斯兰革命卫队列为恐怖组织,伊朗迅速作出激烈反应,宣布重启核试验,沙特惊恐之余立即就改口,表示自己一直非常喜欢石油美元,从来没有动摇过对美元的钟爱,这是一种坚贞不渝的爱。因为,沙特离不开美国,尽管拥有最豪华武器装备的军队,但军事的目标不是表演,而是实战,但恰恰是在实战中,沙特军队的战斗力很弱,连也门胡塞武装这种类似座山雕的地方武装都无法搞定,它的安全还必须依赖美国。    沙特在美元立场上回心转意,并不代表着其他那些去美元化的国家也转变立场。美元是美国的最核心利益,面对去美元化的做法,美国是极为担忧的。如果石油美元体系就会遭受冲击,美元作为国际储备货币、结算货币的地位将受到严重威胁,甚至,美国主导的国际金融体系都将被撕裂。    在美联储作出鸽派表态以后,我坚持认为,美元依然会继续保持强势。原因就在于,美国在去美元化威胁之下,必须强化美元的地位,而不是弱化,所以,美元必须强势而不是弱势。事实上,美元的走势与我的判断是一致的。下图为2018年1月25日——2019年5月17日的美元走势        很多人看不懂美元的走势,原因之一,就是忽略了美元作为美国最核心利益所代表的重要意义。     这里面的逻辑是:    1、如果油价上涨,用于结算原油的美元会更多,美元的需求量会增大。    2、如果油价上涨,相关经济体的债务危机、经济危机容易被引爆,相关货币崩溃,美元的避险功能就会迅速被激活,美元的需求量同样增大,美元当然走强。     3、如果油价上涨,其他经济体通胀上升,无法维持宽松的政策,实体经济迅速衰退,失业上升,购买力下降,甚至处于动荡之中,大量资金就会流向美国。美元的抽离会让美元变得更具稀缺性,也更加昂贵。    4、在上述条件之下,美国一边跟其他国家打贸易战,一边在中东制造动荡,就会加剧这些地区的动荡,促使资金更快流向美国,让其他经济体无法与美国打持久战,从而,不得不在贸易博弈中妥协。这样一来,石油美元体系就会变得更加稳固。    那么,油价上涨,会损害到特朗普的竞选大业吗?    首先,油价不是决定美国总统选举结果的重要因素,更不是唯一因素。比如,2012年11月6日,奥巴马在美国大选中击败共和党挑战者罗姆尼,成功连任,当时的油价接近90美元。    其次,很多人可能忽略了一个极其重要的现象,近期,美国股市和原油价格的相关度极高,原油跌美股跌,原油涨美股也涨,而特朗普是希望股市涨的,如果他想让股市涨,就不能再打压油价。     下图:2018年9月5日--2019年5月17日原油(红绿棒)与美国道琼斯指数(黄色)保持近乎完美的一致。     换句话说,特朗普如果希望股市维持在高位,不仅不能打压油价,还需要让原油维持在目前价格或以上的位置才能做到。    尽管贸易战引发的经济衰退会减少原油需求,但供应端的更快萎缩依然会导致原油的上涨——这其实是一个常识。    贸易战全面打开的情况下,原油正在成为一把利剑,作为对中东石油依赖度非常高的国家,我们真的不得不防,不能不防啊。      于2019年5月19日上午最近风大,借同事的小屋避避雨,个别文章发在这里,新写的一篇扫下面的二维码即可阅读,这只是尝试一下。一旦小屋突然走失,至少,借助同事的宝地,可以告诉大家一个新的地址。投资的艺术最后一季,正在优惠订阅,有兴趣的朋友可关注一下。投资的艺术是通俗易懂的投资课程,讲述投资的技巧,把握机会,规避风险。明年是巨变的一年,无论对于任何人,都意味着巨变,意味着高风险与机会并存。订阅投资的艺术,更好地洞悉这个世界,与趋势同行,感悟趋势投资之美。2020年之后,将不再有投资的艺术,但投资的知识和投资的技巧,将继续给您帮助……


鹬蚌相争

2019-05-18 14:31:00 鹬蚌相争

    蚌方出曝,而鹬啄其肉,蚌合而箝其喙。鹬曰:今日不雨,明日不雨,即有死蚌!蚌亦谓鹬曰:今日不出,明日不出,即有死鹬!两者不肯相舍,渔者得而并禽之。     关起门来骂大街是很消耗的事情。还是人家北方熊厉害,趁着鹬蚌相争赶快投怀送抱,谋求利益最大化……     最近风大,借新华社原同事的小屋避避雨,个别文章发在这里,新写的一篇扫下面的二维码即可阅读,这只是尝试一下。一旦小屋突然走失,至少,借助同事的宝地,可以告诉大家一个新的地址。另外,投资的艺术最后一季,正在优惠订阅,有兴趣的朋友可关注一下。投资的艺术是通俗易懂的投资课程,讲述投资的技巧,把握机会,规避风险。明年是巨变的一年,无论对于任何人,都意味着巨变,意味着高风险与机会并存。订阅投资的艺术,更好地洞悉这个世界,与趋势同行,感悟趋势投资之美。2020年之后,将不再有投资的艺术,但投资的知识和投资的技巧,将继续给您帮助……


时寒冰:必出之招!

2019-05-15 10:52:00 时寒冰:必出之招!

从布雷顿森林体系确立至特朗普担任总统之前,美国并不轻易跟其他国家打贸易战。在更长的时间里,美国是全球化的积极推动者,对全球贸易也持积极开放的态度。因为,在全球贸易融合的过程中,美元得到了更广泛的使用。美元像血液一样,渗透到全球各个角落,既扩大了美国的影响力,也让美国得到了实实在在的实惠。特朗普有别于美国其他任何一位总统。他是商人出身,对实实在在的利益更为敏感。他首先看到,在全球贸易中,美国经常对其他国家处于贸易逆差中,用特朗普的话说,就是美国吃亏了,其他国家在占美国的便宜。贸易博弈的背后,并不单纯单纯从贸易角度来看,特朗普的上述感受是真实的。但如果从金融等角度来看,美国不仅没有吃亏,还一直在占世界的便宜。关键问题在于,现在的主政者恰是特朗普。所以,美国跟欧盟、日本、韩国、加拿大、中国等等,都在以严厉的态度进行贸易谈判,目标很简单:扩大美国的出口,减少美国的进口,重振美国的制造业等实体经济。另一方面,新兴经济体特别是中国的迅速崛起,让美国感受到了压力,这种压力转化成危机意识以后,使得遏制前者的声音在共和党与民主党内成为共识。相比于贸易争端,特朗普背后的部分支持者,更加看重的却是金融领域的博弈——对于这些人来说,贸易逆差并不是大问题,而对美元这一最核心利益的冲击,才是真正的大问题。这些人并不需要对特朗普说清楚,恐怕也不一定能说清楚,他们支持特朗普的做法,其实目的是为了间接打击对美国核心利益美元构成威胁的力量。说得再直白一点,就是削弱威胁美元的对手货币的影响力和公信力。这一点极其关键。因为,贸易顺差是支撑对出口比较依赖的经济体(如中国、韩国等国)的重要力量,一旦贸易顺差大幅度下降,货币的稳定性立即就会受到影响。由此足见,贸易博弈的背后,并不单纯。本币贬值,利弊并存对于世界来说,两个最大的经济体爆发贸易冲突,影响将是灾难性的,全球脆弱的复苏步伐可能就此终结。中国是一个新崛起的大国,一旦决定迎击贸易战,博弈烈度之大可想而知。在从去年底到今年4月底的贸易谈判过程中,中国为了表示诚意,推动了人民币升值,以化解美国对中国操纵汇率的指责。但是,一旦谈判终结,双方正面交锋,中国不可能再配合美国推动人民币升值。不仅如此,面对美国加征关税的做法,中国还可能进一步反击。比方说,为了化解美国加征关税带来的负面影响,让人民币一定幅度贬值便是很自然的选择。因为,美国加征关税让我们的商品变得昂贵,而货币贬值则会让我们的商品变得便宜——这种观点的支持者众多。事实上,这正是近期人民币走弱的一个极为重要的原因。在中美贸易谈判期间,人民币对美元一路升值,而在美国重新对中国加征关税以后,人民币快速贬值,短短几天时间,离岸人民币就回到了6.9兑换1美元的位置,真的可以说是迅雷不及掩耳之势了。在拉动经济增长的三驾马车中,如果贸易争端带来出口下滑,那么就只能通过促进消费来拉动内需了。而货币贬值会降低人们的购买力,抑制消费。所以,单纯用货币贬值的方法应对贸易争端,并不容易做到两全其美。由衷期望我们能从贸易博弈中走出来贸易战并不仅仅是贸易层面的博弈,一旦打开,就是全面的对决。我希望我们在应对的时候,能够更加审慎地权衡利弊,并且拿出更全面的对策来,做到既能打击对手,又不伤及自身,才是上策。须知,单凭热血是打不赢这场硬仗的。当然,如果能够据理力争,通过谈判达成和解,争取更长时间的和平发展的机会,让祖国日益强大是上上之策。只是,在全面对决开启后,和解的可能性正在变小。作为一个中国人,衷心祝愿伟大祖国,能够在贸易博弈中走出来,从一个胜利走向另一个胜利,从一个辉煌走向另一个辉煌。


一篇旧文,发给亲爱的朋友!

2019-05-14 09:39:00 一篇旧文,发给亲爱的朋友!

提要:正在发生的第5次产业大转移正在深刻影响乃至决定着中国未来30年的国运……无论是股市、货币汇率还是房价,都将深深受到影响并因此发生巨变!此文极其重要,乃心血之作,是我2016年最重要的一篇文章,建议大家细读!第五次产业大转移与中国国运               时寒冰    如果站在全球的视野去看待一个经济体的发展趋势,更能一览全貌。    诚如我在《时寒冰说:未来二十年,经济大趋势》中所言,中国经济在2016年步入新的发展周期,做实业的人越来越感觉到盈利乃至生存的艰难,压力越来越大。是他们不够努力吗?不是。这种情况是冬天最寒冷的时候吗?不是,现在只是刚刚开始入冬。因为,一种强大的力量正在施展着它的巨大影响力,而且,这种影响力将至少持续20年乃至30年以上。这种力量将使得一些国家变得更为强大,也使得一些国家深陷经济危机之中难以自拔。    这种力量就是正在发生的全球第5次产业大转移。    我们不妨简单回顾一下前几次产业大转移对世界经济发展带来的巨变:1.第一次产业大转移 18世纪60年代,英国通过用机器山寨中国的纺织技术,开始了轰轰烈烈的工业革命。工业革命让英国迅速崛起,发展成为“世界工厂”,它需要从全球掠夺廉价资源,也需要开辟广阔的市场。19世纪40年代,英国开始向外转移产业,英国是输出国,美国是被输入国。这是第一次产业转移。这次产业转移成就了美国,使得美国最终超越了昔日的这个“日不落帝国”(由于全球每个时区都有英国的殖民地,故英国被称为日不落帝国)。    这次产业大转移的时候,中国是受害国。1769年,理查德·阿克莱特制造水力纺纱机。1779年,赛米尔·克隆普顿发明了骡机。1785年,工程师埃地蒙特·卡特莱特制成了水力织布机,将工效提高了40倍。1791年,英国建立了第一个织布厂。当英国工业技术飞速发展时,闭关锁国的清政府还正沉浸在乾隆(1711—1799年)盛世的幻觉中。迅速崛起的英国需要廉价的资源和广阔的市场,由此,羸弱不堪的清政府逐渐成为廉价资源的输出国——大量资源被掠夺,大片疆域被沙俄侵占。    2.第二次产业大转移 1946年,丘吉尔访问美国,发表了著名的铁幕演说:“从波罗的海边的什切青到亚得里亚海边的的里雅斯特,一幅横贯欧洲大陆的铁幕已经拉下”。这个“铁幕演说”被认为是冷战开始的序幕。美国为了培育自己的盟友,遏制共产主义阵营,从20世纪50年代开始,向日本和原联邦德国实施大规模产业大转移。而朝鲜战争爆发后所形成的“特需经济”,不仅大大加快了美国对日本产业转移的步伐,也优化了所转移产业的结构,成就了日本和原联邦德国的高速发展,让日本和原联邦德国成为了新的“世界工厂”。    这次产业大转移,最大受益国是日本和原联邦德国,而中国同样是受害国。因为“抗美援朝”,中国成为被世界列强制裁的对象,中国同时也是被苏联讹诈勒索的对象。   3.第三次产业大转移   日本经济发展到一定程度的时候,遇到了当年英国所曾面临的困惑:资源不足且市场狭小。这引发了新一轮产业大转移:20世纪60年代开始,日本开始将劳动密集型产业向香港、台湾、新加坡和韩国转移,随着产业转移的升级,又逐步扩展到了汽车、电子等资本密集型和技术密集型产业,这使得“亚洲四小龙”成为新的世界工厂。    这次产业大转移时,中国正在搞轰轰烈烈的文化大革命,国民经济遭到严重破坏,因而,未能从中受益。诚如中央后来所做的总结:    在长时间的社会动乱中,国民经济发展缓慢,主要比例关系长期失调,经济管理体制更加僵化。这十年间,按照正常年份百元投资的应增效益推算,国民收入损失达五千亿元……自七十年代起,正是国际局势趋向缓和,许多国家经济起飞或开始持续发展的时期。但是,由于“文化大革命”的影响,中国不仅没能缩小与发达国家已有的差距,反而拉大了相互之间的差距,从而失去了一次发展机遇。 这场由文化领域发端的“大革命”,对教育、科学、文化的破坏尤其严重,影响极为深远。很多知识分子受到迫害,学校停课,文化园地荒芜,许多科研机构被撤销,在一个时期内造成了“文化断层”、“科技断层”、“人才断层”。    4.第四次产业大转移随着不断向前发展,“亚洲四小龙”很快就开始面临着资源不足、市场狭小的问题,他们迫切需要廉价资源与广阔的市场。而中国改革开放,正好提供了这种机遇。这使得美国、欧洲、日本、“亚洲四小龙”都纷纷向中国转移产业尤其劳动密集型产业,由此让中国迅速成为新的“世界工厂”。    中国成为了这次产业转移的最大受益者,而日本则从90年代开始步入所谓“衰退的20年”。其中一个重要原因,日本是第三次和第四次产业大转移的重要输出国,当“亚洲四小龙”、中国等在某些领域的技术方面追赶上来,使日本的优势地位受到冲击,挤压了日本相关产业的发展空间。下面正在发生的这次产业大转移对中国影响深远、重大!   5. 第五次产业大转移这次产业转移始于2012年后(2012年是中国经济的一个重要转折点,我在书中已经做了详细的分析),是从中国向美国、欧洲、日本、东南亚等国转移。根据产业大转移的规律,将持续20到30年甚至更长的时间。  导致第5次产业大转移的原因:改革开放后,中国的制造业迅速崛起,技术飞速发展,尤其从1992年到2002年,中国抑制房地产投资,促使资源向制造业里聚集,使得大批优秀的制造业企业脱颖而出——那个时候出名的企业家基本都源自制造行业。但是,2003年把房地产定为支柱产业以后,中国的产业结构发生了天翻地覆的变化:从追求技术的精进,开始向围绕房地产展开的高耗能低端的产业发展,房地产业成为最赚钱的行业,宝贵的资源和人才从制造业密集向房地产领域集中,不仅造成钢铁、水泥等低端产业的严重过剩,也使得中国制造业的机会成本越来越高,许多人关掉工厂加入到炒房的队列——做工厂十年不如炒一套房挣钱多,就是最明确的价值指引信号。这个时候,最出名的企业家基本都是房地产老板。    房地产持续的赚钱效应毁灭了中国制造业的升级梦想——从全球经济来看,没有一个国家能够在投机大行其道的同时还能有无数人踏踏实实从事制造业的升级。德国房价几十年不怎么变化,才成就了德国制造业世界领先的优势。日本在上世纪也曾有过房价持续暴涨的阶段,这个阶段同样给日本到来了极其负面的影响:持续长达20年至今还没有结束的衰退。但此后稳定的房价让日本的制造业技术优势得以保持。倘若没有房地产泡沫的破灭,日本的技术优势恐怕早已丧失殆尽。    房地产业的持续景气房价的持续上涨使得中国的制造业不再具有优势——高房价导致中国的生产、经营、生活等成本大幅上升,许多低端制造业开始向东南亚国家转移——这意味着国内机会的减少,就业的减少等。    另一方面,以日本、美国为首的机器人技术的高速发展,和以美国为首的3D打印技术等先进技术的发展,减少了对劳动力的使用,这大大弥补了发达国家劳动力成本高的劣势,从而导致了高端产业从中国向美国、日本、欧洲等发达经济体回流。    也就是说,第五次产业大转移的输出国是中国,并且,这种输出的双路线的:低端的产业向东南亚相关国家转移,高端的产业向美国、日本、欧洲等发达经济体回流。    根据产业转移的规律,这种产业大转移的持续时间至少也在20年乃至30年以上。这将对中国的未来发展产生极其深远的影响,我们可以参考日本在两次产业大转移后所面临的窘境,来知道我们(中国是二合一的转移,一次完成日本两次的转移路线)正在面临的挑战。不仅实体经济,像货币汇率、股市、楼市等等,都将深深受到这种力量的影响。 必须强调的一点是,以往的产业大转移大都是从发达国家或地区,向不发达国家或地区转移,而第五次产业大转移则是从不发达国家向发达国家回流、从不发达国家向同样不发达国家转移,属于双消耗型的产业转移模式。这对中国经济的抽血效应会更加明显。    当然,我们有新闻联播所展现出来的积极的力量,各级政府有维持房地产业屹立不倒的丰富经验,我们就有充分理由相信,中国将能够以完美的姿态迎接无论多么严峻的挑战,从而,使得中国在这次轰轰烈烈的产业大转移中可以神出鬼没,不仅不受损还能成为受益者——这是我的中国梦。原油是为数不多的几个例外之一:详见我在5月3日写的《原油:一个超级大陷阱 一个超级火药桶》,主要观点如下:特朗普将继续用言语打压油价,但同时,用行动推升油价的做法,也将继续。如果理解了宗教、文明、价值观冲突的因,对于当下所面对的果,也就淡然了。特朗普政府对伊朗制裁的升级,正在撕裂伊朗的耐心,中东火药桶正在被引爆。无论特朗普说什么,都无法改变一个基本的事实,那就是:只要需求不快速下降,原油供应的缺口在现阶段都将加大而不是缩小,原油的调整只能是短暂的。更大概率的是原油的上涨,这是水到渠成、顺理成章的事。而这一切,正是那个口口声声嚷着要打压油价的人所造成的。对未来长趋势的判断,我在2018年10月4日晚发出的《趋势在心(病中杂记2)》中写了:今天看来,恍若一梦。是否热爱这片土地,不在华美的言辞,而在于能否为它争取利益和权利,甚至,能否以诚信和爱,赢得世界的尊重。不禁想起岳大帅的词:“欲将心事付瑶琴。知音少,弦断有谁听。”一代伟大的爱国者,却在风波亭被结束生命……这是历代爱国者的悲凉结局……蓦然回首,一切已经悄然成定局。我在书中所描述的大趋势,经历短暂的调整后,逐一回归。懂的人自然会懂,不懂的人依然不懂。凛冬已至,悲伤地发现,什么也未能改变。去掉那点虚名,我们都只是普普通通的可以忽略的草民而已:在未来至少12年中,今年,或许是最好的一年。从满腔热血的少年,到疾病缠身的中年,再到……廉颇老矣!愿朋友们都能照顾好自己和家人,感谢您一直默默给予我的支持,此知遇之恩,永远铭记于心。相关问题如何解决,详见我在2019年1月写的《心归何处》,主要观点如下:很多人探讨中国当下存在的问题,但有一个非常重要的根源性问题,却往往被忽略,那就是,越来越多的人,失去了归宿感。经常茫然若失,心神不宁,不知道心归何处。很多人想做有钱人,却从未想过,人最应该做的,首先是一个人,一个健康的人,然后才是其他。……没有健全的社会保障机制,民众就存在着严重的后顾之忧。在这种情况下,单纯地刺激消费是没有用的,因为,消费是一种本能,是一种享受,谁有钱不愿意消费呢?关键是社会保障机制的完善和民众收入的增长,有了这个前提,消费根本就不是事儿。在经济下行压力加大的当下,不应该继续加大基建投资,推升房价,而恰恰相反,应该抑制房价,让利于民,同时,加大社会保障机制的建立和完善,大幅度减少民众在教育、医疗等等方面的支出,藏富于民,让人人有归宿感,这不仅是激活内需的根本,同时,也是解决中国经济发展瓶颈的根本。如果继续走投资拉动经济的模式,必然继续加大税收征管力度,或者,加大货币投放,这两种方式,最终,都将削弱民众的购买力,导致经济问题更加畸形。……在经济发展到一定阶段,权力对市场的干预越少越能确保经济的可持续发展,因为,当经济发展到一定阶段,其内在的调节机制就能够更好地自动地发挥作用,而这种力量绝非人的决策能力所能及。权力部门只需要做好社会保障,就足够确保中国经济再迈入一个新台阶,而当下的很多问题也能迎刃而解。中华民族历经沧桑和苦难,民众吃苦耐劳、踏实能干,如果社会保障机制健全,各种规则公平,人心有归宿,我相信,中华民族必有傲视世界的一天。


原油:一个超级大陷阱一个超级火药桶

2019-05-03 14:57:00 原油:一个超级大陷阱一个超级火药桶

原油:一个超级大陷阱         一个超级火药桶          时寒冰 今年,美国对伊朗的制裁不断升级。从把伊朗伊斯兰革命卫队列为恐怖组织,到宣布不再延长对从伊朗进口石油的国家的豁免,美国围着伊朗的七寸暴打,引发原油上涨。但另一方面,特朗普故伎重演,扔出烟雾弹:4月26日,在社交媒体推特宣布,他已告知石油输出国组织油价必须降下来。鉴于特朗普过去打压油价屡试不爽,多头在恐慌之下离场,导致当日国际油价跌近3%。但这却是一个障眼法,事后,较真的媒体人用心调查,结论是:特朗普没有跟石油输出国组织的任何人说,油价必须降下来。同样是打压油价,跟去年相比,特朗普这次明显缺乏诚意,说得直接点,他根本没有为此做任何事情,甚至连他所说的电话都是虚构的。特朗普政府不断在中东挑事,造成的后果是显而易见的,那就是利多油价。而特朗普的言语,也是显而易见的,就是压制油价。在行动和言语之间,哪个更重要呢?当然是行动。语言有时候,只为了遮掩真实的目的。我们再看看另一个原油大国委内瑞拉。美国能源信息署发布的已证实的石油储量(亿桶),委内瑞拉高居世界第一(见下图)。数据来源:U.S. Energy InformationAdministration 但是,近年来,委内瑞拉的原油产量持续下滑。雪上加霜的是,从去年开始——也就是特朗普政府不断在中东挑事儿的时候,美国对委内瑞拉的制裁在不断升级:2019年1月28日,美国宣布对委内瑞拉国家石油公司——PDVSA实施制裁,冻结委内瑞拉这家国有企业在美国的资产,禁止美国公民与之做交易。3月10日美国通知印度停止进口委内瑞拉原油。3月22日,美财政部宣布对委内瑞拉经济与社会发展银行及附属的4家金融机构进行制裁。4月12日,美国宣布制裁委内瑞拉原油运输船只……4月26日,美国宣布制裁委内瑞拉外交部长豪尔赫·阿雷亚萨。美国在伊朗加大制裁力度的同时,不断加大对委内瑞拉的制裁,一个最直接的结果,就是导致委内瑞拉的原油产量在今年3月断崖式下跌!(见下图,单位为千桶,2019年3月,委内瑞拉的原油产量断崖式下降,已经不足100万桶)更要命的是,最新数据显示,委内瑞拉的原油进口已经超过出口。(见下图)委内瑞拉2019年3月份的石油日产量已经降到不足100万桶,为16年来的最低水平(委内瑞拉1997年12月的原油产量曾达到345.3万桶)。随着电力中断带来的油田、管道和港口关闭,委瑞内拉国家石油公司近日从欧佩克成员国尼日利亚进口原油,这是自2014年以来该国首次进口原油。(下图为委内瑞拉最新的原油进出口数据)委内瑞拉原油出口量的下降,也是导致我国沥青价格上涨的一个极其重要的原因。委内瑞拉马瑞原油是国内炼厂加工沥青的主要原料。截止目前,3月份马瑞原油到港量55万吨,环比下降68%,同比下降51%。(下图为今年沥青期货的价格走势,美国对委内瑞拉的制裁,成为推升沥青上升的重要力量。)特朗普口头打压原油的背后,乃是不断加大对伊朗、委内瑞拉这两大产油国的制裁力度,压制这两个国家的原油出口,由此导致原油供应的骤然下降。这一点,跟2018年相比,是本质的不同。再强调一次:是本质的不同。2018年,特朗普在口头打压油价的同时,也在行动上支持打压油价。比如,宣布对进口伊朗原油的国家的制裁豁免等等,而美国国内的原油产量也不断创出新高。但今年,美国原油产量的增长速度已经开始放缓。今年以来,美国石油活跃钻机数环比增量在下滑。这意味着,至少短期来看,原油供应的缺口,正在逐渐加大,而不是缩小。对于这一点,俄罗斯普京再明白不过了。4月27日,普京表示,已经作好了满足各国市场原油需求的准备。聪明如普京者,自然明白,特朗普的行为,正在导致原油供应急剧萎缩,而俄罗斯要做的,就是提高产量,填补缺口,既多赚钱,也显得很给特朗普面子很配合特朗普。委内瑞拉的动荡正在加剧。4月30日,委内瑞拉反对派领导人胡安·瓜伊多声称,他已经开始了推翻总统尼古拉斯·马杜罗的计划“最后阶段”,希望委内瑞拉人民和军方支持他。随后,有小股军人参与了“政变”。这样的新闻,正在成为常态。与此同时,另一个产油大国利比亚,内战再次爆发——利比亚“国民军”与利比亚民族团结政府的军队,对首都的黎波里的争夺战正在枪炮声中进行。目前,亲伊斯兰主义色彩浓厚的哈夫塔尔将军领导的“国民军”,由于得到了沙特、阿联酋、埃及、法国、俄罗斯等国的支持迅速崛起,已经占领利比亚的大部分地区,拿下首都的黎波里只是时间问题。下图为:前卡扎菲政权的退休将军、现为利比亚“国民军”司令的哈里发·哈夫塔尔(Khalifa Haftar)今年以来,利比亚的原油产量也在快速下降。(下图)特朗普将继续用言语打压油价,但同时,用行动推升油价的做法,也将继续。如果理解了宗教、文明、价值观冲突的因,对于当下所面对的果,也就淡然了。特朗普政府对伊朗制裁的升级,正在撕裂伊朗的耐心,中东火药桶正在被引爆。无论特朗普说什么,都无法改变一个基本的事实,那就是:只要需求不快速下降,原油供应的缺口在现阶段都将加大而不是缩小,原油的调整只能是短暂的。更大概率的是原油的上涨,这是水到渠成、顺理成章的事。而这一切,正是那个口口声声嚷着要打压油价的人所造成的。附新闻(一):美国为何要给穆兄会贴恐怖标签来源: 新华网 2019-05-01 16:49新华社记者朱东阳 刘晨据美国多家媒体4月30日报道,美国政府正在考虑将埃及穆斯林兄弟会(穆兄会)列为恐怖组织。分析人士指出,美方此举或与拉拢埃及有关。一旦穆兄会被列为恐怖组织并遭制裁,中东地区将面临更多不稳定因素。根据美方相关规定,美国金融机构将冻结被列为恐怖组织的机构在美境内资产、美国境内任何个人将被禁止为其提供支持、美国还禁止该组织相关人员入境。2017年,特朗普政府上台不久就考虑是否要将穆兄会和伊朗伊斯兰革命卫队列为恐怖组织,但因遭到专业人士反对和“禁穆令”政策余波不断而作罢。不过,特朗普政府今年4月初不顾多方反对,宣布将伊朗伊斯兰革命卫队列为恐怖组织。这是美国首次将一国的国家武装力量列为恐怖组织。美国国务院前反恐事务官员丹尼尔·本杰明认为,美国政府有此考虑或与特朗普的2020年大选压力有关,特朗普需要采取行动,巩固国内反穆斯林的选民基础。中国太和智库高级研究员吴毅宏说,美方试图通过此举拉拢中东地区大国埃及,推动组建“中东战略联盟”,以在安全、政治和经济领域遏制伊朗。穆兄会成立于1928年,总部设在埃及,历史上曾数次遭埃及当局解散。2011年,埃及总统穆巴拉克下台后,穆兄会组建自由和正义党,参与埃及政坛角逐,最终自由和正义党主席穆尔西当选埃及总统。2013年7月,埃及军方解除穆尔西的总统职务后,穆尔西的支持者不断发起抗议示威活动。2013年12月,埃及过渡政府将穆兄会定性为恐怖组织。穆兄会成员众多,中东多国都有其分支。分析人士指出,鉴于穆兄会的影响力,如果特朗普政府最终决定将其列为恐怖组织并加以制裁,将给这一地区带来更多不稳定因素……若穆兄会此时被美国列为恐怖组织,或被逼上成为极端组织的绝路,地区恐怖主义威胁恐将加剧。此外,土耳其等国政府是穆兄会的支持者。美国一旦将穆兄会列为恐怖组织,其与土耳其等国的关系将更加紧张。土耳其执政党正义与发展党发言人厄梅尔·切利克表示,美国将穆兄会列为恐怖组织的行为将给该地区国家的稳定带来严重后果。(参与记者:罗晨)投资的艺术2020,将以全新的内容,帮助您学习投资的技巧,更准确地研判趋势,把握机会,规避风险。我将与您一起感受趋势投资的魅力,最优惠订阅期仅剩5天,欢迎订阅!


原油:一个超级大陷阱 一个超级火药桶

2019-05-03 14:03:00 原油:一个超级大陷阱 一个超级火药桶

原油:一个超级大陷阱        一个超级火药桶        时寒冰     今年,美国对伊朗的制裁不断升级。从把伊朗伊斯兰革命卫队列为恐怖组织,到宣布不再延长对从伊朗进口石油的国家的豁免,美国围着伊朗的七寸暴打,引发原油上涨。但另一方面,特朗普故伎重演,扔出烟雾弹:4月26日,在社交媒体推特宣布,他已告知石油输出国组织油价必须降下来。    鉴于特朗普过去打压油价屡试不爽,多头在恐慌之下离场,导致当日国际油价跌近3%。但这却是一个障眼法,事后,较真的媒体人用心调查,结论是:特朗普没有跟石油输出国组织的任何人说,油价必须降下来。同样是打压油价,跟去年相比,特朗普这次明显缺乏诚意,说得直接点,他根本没有为此做任何事情,甚至连他所说的电话都是虚构的。    特朗普政府不断在中东挑事,造成的后果是显而易见的,那就是利多油价。而特朗普的言语,也是显而易见的,就是压制油价。在行动和言语之间,哪个更重要呢?当然是行动。语言有时候,只为了遮掩真实的目的。    我们再看看另一个原油大国委内瑞拉。美国能源信息署发布的已证实的石油储量(亿桶),委内瑞拉高居世界第一(见下图)。数据来源:U.S. Energy InformationAdministration     但是,近年来,委内瑞拉的原油产量持续下滑。雪上加霜的是,从去年开始——也就是特朗普政府不断在中东挑事儿的时候,美国对委内瑞拉的制裁在不断升级:2019年1月28日,美国宣布对委内瑞拉国家石油公司——PDVSA实施制裁,冻结委内瑞拉这家国有企业在美国的资产,禁止美国公民与之做交易。3月10日美国通知印度停止进口委内瑞拉原油。    3月22日,美财政部宣布对委内瑞拉经济与社会发展银行及附属的4家金融机构进行制裁。    4月12日,美国宣布制裁委内瑞拉原油运输船只   ……    4月26日,美国宣布制裁委内瑞拉外交部长豪尔赫·阿雷亚萨。    美国在伊朗加大制裁力度的同时,不断加大对委内瑞拉的制裁,一个最直接的结果,就是导致委内瑞拉的原油产量在今年3月断崖式下跌!(见下图,单位为千桶,2019年3月,委内瑞拉的原油产量断崖式下降,已经不足100万桶)    更要命的是,最新数据显示,委内瑞拉的原油进口已经超过出口。(见下图)委内瑞拉2019年3月份的石油日产量已经降到不足100万桶,为16年来的最低水平(委内瑞拉1997年12月的原油产量曾达到345.3万桶)。随着电力中断带来的油田、管道和港口关闭,委瑞内拉国家石油公司近日从欧佩克成员国尼日利亚进口原油,这是自2014年以来该国首次进口原油。(下图为委内瑞拉最新的原油进出口数据)    委内瑞拉原油出口量的下降,也是导致我国沥青价格上涨的一个极其重要的原因。委内瑞拉马瑞原油是国内炼厂加工沥青的主要原料。截止目前,3月份马瑞原油到港量55万吨,环比下降68%,同比下降51%。(下图为今年沥青期货的价格走势,美国对委内瑞拉的制裁,成为推升沥青上升的重要力量。)    特朗普口头打压原油的背后,乃是不断加大对伊朗、委内瑞拉这两大产油国的制裁力度,压制这两个国家的原油出口,由此导致原油供应的骤然下降。    这一点,跟2018年相比,是本质的不同。再强调一次:是本质的不同。   2018年,特朗普在口头打压油价的同时,也在行动上支持打压油价。比如,宣布对进口伊朗原油的国家的制裁豁免等等,而美国国内的原油产量也不断创出新高。    但今年,美国原油产量的增长速度已经开始放缓。今年以来,美国石油活跃钻机数环比增量在下滑。这意味着,至少短期来看,原油供应的缺口,正在逐渐加大,而不是缩小。对于这一点,俄罗斯普京再明白不过了。4月27日,普京表示,已经作好了满足各国市场原油需求的准备。    聪明如普京者,自然明白,特朗普的行为,正在导致原油供应急剧萎缩,而俄罗斯要做的,就是提高产量,填补缺口,既多赚钱,也显得很给特朗普面子很配合特朗普。    委内瑞拉的动荡正在加剧。4月30日,委内瑞拉反对派领导人胡安·瓜伊多声称,他已经开始了推翻总统尼古拉斯·马杜罗的计划“最后阶段”,希望委内瑞拉人民和军方支持他。随后,有小股军人参与了“政变”。这样的新闻,正在成为常态。与此同时,另一个产油大国利比亚,内战再次爆发——利比亚“国民军”与利比亚民族团结政府的军队,对首都的黎波里的争夺战正在枪炮声中进行。目前,亲伊斯兰主义色彩浓厚的哈夫塔尔将军领导的“国民军”,由于得到了沙特、阿联酋、埃及、法国、俄罗斯等国的支持迅速崛起,已经占领利比亚的大部分地区,拿下首都的黎波里只是时间问题。下图为:前卡扎菲政权的退休将军、现为利比亚“国民军”司令的哈里发·哈夫塔尔(Khalifa Haftar)今年以来,利比亚的原油产量也在快速下降。(下图)特朗普将继续用言语打压油价,但同时,用行动推升油价的做法,也将继续。如果理解了宗教、文明、价值观冲突的因,对于当下所面对的果,也就淡然了。特朗普政府对伊朗制裁的升级,正在撕裂伊朗的耐心,中东火药桶正在被引爆。无论特朗普说什么,都无法改变一个基本的事实,那就是:只要需求不快速下降,原油供应的缺口在现阶段都将加大而不是缩小,原油的调整只能是短暂的。更大概率的是原油的上涨,这是水到渠成、顺理成章的事。而这一切,正是那个口口声声嚷着要打压油价的人所造成的。附新闻(一):美国为何要给穆兄会贴恐怖标签来源: 新华网 2019-05-01 16:49  新华社记者朱东阳 刘晨  据美国多家媒体4月30日报道,美国政府正在考虑将埃及穆斯林兄弟会(穆兄会)列为恐怖组织。  分析人士指出,美方此举或与拉拢埃及有关。一旦穆兄会被列为恐怖组织并遭制裁,中东地区将面临更多不稳定因素。   根据美方相关规定,美国金融机构将冻结被列为恐怖组织的机构在美境内资产、美国境内任何个人将被禁止为其提供支持、美国还禁止该组织相关人员入境。  2017年,特朗普政府上台不久就考虑是否要将穆兄会和伊朗伊斯兰革命卫队列为恐怖组织,但因遭到专业人士反对和“禁穆令”政策余波不断而作罢。不过,特朗普政府今年4月初不顾多方反对,宣布将伊朗伊斯兰革命卫队列为恐怖组织。这是美国首次将一国的国家武装力量列为恐怖组织。  美国国务院前反恐事务官员丹尼尔·本杰明认为,美国政府有此考虑或与特朗普的2020年大选压力有关,特朗普需要采取行动,巩固国内反穆斯林的选民基础。  中国太和智库高级研究员吴毅宏说,美方试图通过此举拉拢中东地区大国埃及,推动组建“中东战略联盟”,以在安全、政治和经济领域遏制伊朗。  穆兄会成立于1928年,总部设在埃及,历史上曾数次遭埃及当局解散。2011年,埃及总统穆巴拉克下台后,穆兄会组建自由和正义党,参与埃及政坛角逐,最终自由和正义党主席穆尔西当选埃及总统。2013年7月,埃及军方解除穆尔西的总统职务后,穆尔西的支持者不断发起抗议示威活动。2013年12月,埃及过渡政府将穆兄会定性为恐怖组织。  穆兄会成员众多,中东多国都有其分支。分析人士指出,鉴于穆兄会的影响力,如果特朗普政府最终决定将其列为恐怖组织并加以制裁,将给这一地区带来更多不稳定因素……若穆兄会此时被美国列为恐怖组织,或被逼上成为极端组织的绝路,地区恐怖主义威胁恐将加剧。  此外,土耳其等国政府是穆兄会的支持者。美国一旦将穆兄会列为恐怖组织,其与土耳其等国的关系将更加紧张。  土耳其执政党正义与发展党发言人厄梅尔·切利克表示,美国将穆兄会列为恐怖组织的行为将给该地区国家的稳定带来严重后果。(参与记者:罗晨)投资的艺术2020,将以全新的内容,帮助您学习投资的技巧,更准确地研判趋势,把握机会,规避风险。我将与您一起感受趋势投资的魅力,最优惠订阅期仅剩5天,欢迎订阅!


时寒冰:货币是道德的补丁——读周洛华先生…

2019-04-15 13:35:00 时寒冰:货币是道德的补丁——读周洛华先生…

说明:最近因为太忙,更新较慢,好在当下的趋势跟我此前写的公众号文章的分析是吻合的,并仍在延续。下月起正常更新。最近洛华兄出了一部很棒的新书,读后,沉思良久,感慨之余,写了一篇短文,以作推荐——时寒冰。货币是道德的补丁——读周洛华先生《货币起源》          时寒冰“货币是道德的补丁,货币和道德一起构成了秩序。”“一个国家如果货币发行量巨大无比,这个国家的道德体系一定已经千疮百孔。”“物价稳定的国家,人民道德水平普遍较高。”“践行最高道德标准的国家,拥有最稳定的金融体系。”  ……这是周洛华先生新作《货币起源》中的一些观点,类似的新颖的观点,在书中随处可见。周洛华先生是美国达特茅斯大学塔克商学院金融学博士后研究员,出版过多部金融专著。而《货币起源》是一部抛开学术局限,独具匠心写出的一部通俗易懂的有关货币起源的感悟。这种感悟融合了金融、哲学、历史、社会等学科的精髓,把货币的起源,以讲故事的方式,娓娓道来,令人耳目一新,而无丝毫晦涩和枯燥之感。把简单问题复杂化,易,而把复杂的问题说简单,难。在学术圈充满浮躁之气的时代,周洛华毫不犹豫地摈弃了这种文风,用最朴实无华的语言,把他对货币起源的感悟一一道来。这不仅需要智慧,更需要勇气、责任和担当。在书中,他不是在给出某种答案,而是引发更多更深层次的思考,这种思考并不局限于货币本身,也不局限于道德本身,因为,他在试图给大家展示一个有关货币起源与人类关系、政治制度、科技创新乃至宗教相关的体全新的系。所以,在阅读的时候,千万不要被他谦虚的表达所“蒙骗”,他是在试图用一个更宏大的视野,把货币起源放置在一个庞大的体系当中,庖丁解牛一般,一一展现。这其实是一种被掩饰了的雄心,因为,要完成这项任务本身,就是一种巨大的挑战。在很多人的印象中,美元之所以成为国际货币,是因为美元根植于美国的军事强权等等,然而,这并非人们安心持有美元的原因,而是“一定要让市场相信:美国仍然是一个民主国家,制约政府的机制仍然有效,政府及其首脑不能为所欲为;人民仍然有途径、意愿和力量来捍卫自己的权利;美国仍然会维持物价稳定,捍卫原有的价值体系。”人民所拥有的权力和选择,形成强大的纠错机制,这本身,就赋予了货币更坚实的基础。货币不仅仅是一种工具,当我们把货币放置在更加宏大的体系内来看的时候,就会发现,货币更像是和道德一起构成社会秩序的根本。把货币当成工具的统治者,最终的结局,往往也非常悲惨。“元代统治者把印钞作为掠夺老百姓财富的一种手段,他们自己寻欢作乐,对外大肆赏赐,对内大肆搜刮,动不动就发行一种新的钞票,我们熟悉的有至元钞、中统钞和至正钞……到元末,铜钱已经退出流通了,人们尽量把铜钱和其它贵金属储藏起来,尽快把手里的钞票用出去,纸币贬值造成了恶性通货膨胀。从货币史的角度来看,一个经济体一旦进入了恶性通货膨胀模式,罕有用货币政策挽救局面的成功案例。局势到了这种地步,任何货币政策都没有什么用处了。货币只是道德的补丁。如果一个社会的道德体系和价值观都崩溃了,人们相互之间不信任,生活在恐慌之中,光靠补丁有什么用呢?真正能够挽救元朝政权的只有严肃财政纪律,管住自己掠夺民间财富的贪婪欲望。可惜的是,元代没有这种制约机制,统治者自己根本没有自律的意识。”虽然货币的发行归属于统治者,但货币信誉的维持却依赖一个包含有效约束力量的机制,这种机制当然必须有民众的参与,这是民主制度下的货币更容易成为国际货币的一个重要原因。从古至今,有关货币起源的论述,不仅金融学家,也包括历史学家等等诸多领域的研究者,写了无数的著作,但真正把货币放置在一个完整的体系内去剖析的寥寥无几,也因此,人们在以往的这类著作中,看到的都只是货币的一个剖面而不是全貌。周洛华现在的《货币起源》,为我们理解货币的起源,提供了一个独特、宏大而系统的视角,即使这还不是货币的全貌,但至少,他的阐述已经在非常接近完成这项无人敢轻易去挑战的使命。【原书配图】货币史前史货币是一种粘合剂,是一种把灵长类动物组织起来的方式。《货币起源》是一部极为有趣的有关货币起源的著作。按照周洛华先生自己的说法,“把话说清楚,让人能听懂”是一种更高尚也更纯洁的道德要求,一个用道德标准来严苛要求自己的学者,他的作品当然是值得阅读的。我因此推荐《货币起源》。于2019年4月15日图书购买链接:当当:http://product.dangdang.com/26919886.html#ddclick_reco_reco_relate天猫:https://detail.tmall.com/item.htm?spm=a230r.1.14.13.58e177610d2a6h&id=589157576882&ns=1&abbucket=2京东:https://item.jd.com/12506145.html


时寒冰:又一年

2019-03-03 09:58:00 时寒冰:又一年

时寒冰:又一年          时寒冰    一直昏天暗地地忙,看到大家的祝福,才想起来,正月二十七,生日到了。非常非常感谢每一位细心的朋友温暖的祝福!    自小开始,都是按照农历过生日,这可能是一种界限,再后来的人,几乎都是按照阳历过生日了。相比之下,农历的生日更不容易记住,因此,那么多朋友依然记着,在我内心,都是无以言述的感动。    很多像我一样年龄,或者,再年长一些的朋友,从小都带着某种理想,很努力地拼搏。这似乎是一种宿命。我们这个年代的人,背负着,更多比较沉重的东西。    我从小生长的环境,是非常艰辛的。我目睹很多家庭,为基本的生计愁容满面、四处奔波,而曾经的大饥荒,也在我的故乡,悲凉地上演。这种环境,让人更能深切感受到弱者的不幸和疼痛。因此,无比地希望,民生能被重视起来,并慢慢好转。因为这种理想,呐喊了很多年……行走了很多年后,才发现,理想总归是理想。千年以来未变的,依然如故……    曾经一同行走的人,慢慢淡出人们的视野。大路越修越宽,能走的空间却越来越狭窄,在宽阔中堵塞,在阻碍中沉默,唯有细雨,在忧伤中呐喊……人老了,却只能期待以后,或许以后,一切都好起来,这本身,就是一种无奈的沧桑……    励志的话,总能带给人很多鼓舞,但人到中年,却深切感知到,更多的励志,只是一种欺骗和麻醉。公平的机会,公平的制度,才是真正励志的力量。无助的人、悲苦的人、贫困的人……都能在公平中,找到实现理想、超越自我、圆满人生的机会。制度公平,上升通道畅通,实现梦想的道路才光明,良知、公平和正义才能得到尊重与呵护。    当很多比我老,甚至老很多的人,寄希望于下一代,这其实是一种可耻的逃避和懦弱的推卸,只不过,所有的这些,都在美好的希望中交接……人们在觥筹交错中,完成了一个美丽的骗局。然后,一切如故。    民生问题不是一种施舍。很多经济问题,其实都源于对民生的漠视。藏富于民,民生问题得以解决,则许多经济问题,其实也都可迎刃而解。但我们已经习惯了,说,没有大海哪有水滴,没有森林哪有大树,这种逻辑背后,却往往都是很多耳熟能详的经典,比如,没有国哪有家。遗憾的是,没有人思考其中的逻辑缺陷。国强未必民富,然民富则国必强。    我以及像我一样的人,正在慢慢老去,当我老的时候,不知该以怎样的悲凉面对依然如故的现状……当越来越多的人慢慢习惯甚至开始享受现实,变革的梦想越来越飘渺,民生的改变也越来越飘渺,甚至我们每一个生命,都越来越飘渺……    原本快乐的日子,不知道为什么,想起这些。我还想起崔颢的诗:日暮乡关何处是?烟波江上使人愁。     生日之际,借一杯老酒,消去内心的惆怅。    感谢每一位朋友,今生今世,你们,都是我最亲近的人!我在内心,为你们默默祈祷平安和幸福!             于己亥年正月二十七       


早上6点多,特朗普发布一条超级利好消息!

2019-02-25 09:50:00 早上6点多,特朗普发布一条超级利好消息!

特朗普突然宣告:3月不加关税,中美要签协议!        时寒冰    北京时间2月25日早上6:40,特朗普突然向世界发布了一个好消息:    I am pleased to report that the U.S. has made substantial progress in our trade talks with China on important structural issues including intellectual property protection, technology transfer, agriculture, services, currency, and many other issues. As a result of these very productive talks, I will be delaying the U.S. increase in tariffs now scheduled for March 1. Assuming both sides make additional progress, we will be planning a Summit for President Xi and myself, at Mar-a-Lago, to conclude an agreement. A very good weekend for U.S. & China!    我非常高兴地报告,美国与中国在知识产权保护、技术转让、农业、服务、货币等重要结构性问题上的贸易谈判取得了实质性进展。由于这些富有成效的会谈,我将推迟美国原定于3月1日提高关税的计划。假设双方取得进一步进展,我们将计划在海湖庄园(Mar-a-Lago)举行一次习 主席与我本人的首脑会议,以达成一项协议。美国和中国周末愉快!    这意味着,世界上最重要的两大经济体,紧张的贸易关系终于出现了明显的缓和迹象。中美双方经过数月的车轮战,经过艰苦的博弈,最终,为中美两国也为世界,带来了温暖的曙光。这段时间高悬的一把利刃,终于有明显解除的迹象。    中美两国如果最终结束贸易战,无论对于中美两国还是世界,无论对于实体经济还是资本市场,都属于重大利好。    特朗普宣布消息后,货币市场迅速作出反应,澳元直线上涨……可想而知,资本市场也将在开盘后迅速作出积极的反应。诚如本人在上篇公众号文章中所言:在美联储打盹之时,在各大经济体纷纷开启新一轮宽松之时,拥抱宽松或许是一个现实的选择。    祝愿大家好运!


《经济解释》二〇一九增订版后记

2019-02-25 09:00:00 张五常

(按:从二〇〇〇年起,我用了十九年写《经济解释》,香港与北京两地皆发行,三卷变为四卷再变为五卷,其版次与刷次算不清楚了。这次中信出版的应该是最后的版本。在最后的卷五我加上如下的后记,略说一下这艰巨工程的历程。)   二〇一九年二月的某天晚上,我无意间读到关于老人痴呆的医学文献,知道这种不治之症通常起于一个人的六十五岁左右,而就是没有这种病,人在六十五岁左右其记忆力会逐渐减弱,因而某程度上会影响这个人的推理能力。 上苍对我格外仁慈可以肯定,因为我是在二〇〇〇年,只几个月就六十五岁,才开始动笔写今天修为五卷的《经济解释》。不是我不知道人老了其智力会退化,而是我不知道通常的规律是六十五岁左右会开始减弱。 曾经提及,一九五九年的秋天,近二十四岁,我才有机会进入洛杉矶加州大学读本科。急起直追,八年后写好《佃农理论》这个博士论文,在芝加哥大学作了一年博士后,一年助理教授,一九六九年的秋天到西雅图的华盛顿大学,几个月后那些正教授们无端端地一致投票升我为正教授。 当时华大的社科院院长贝克曼与经济系主任诺斯不约而同地对我说,算文章数量与论文章发表的学报高下这些当时开始盛行的衡量准则,皆与我无干,我只是要做自己喜欢做的研究。结果是我在一九六八到一九八三年发表的一系列英语文章,今天一律成为经典。没有大红大紫的,但数十年过去,还有不少人提及。被引用的次数只是差强人意,但西方的大学的经济读物表,出现最多的是我的作品——好比俄勒冈州一间大学的经济研究院的一份读物表,推荐的五十一件作品中我占其九。 一九六九年我离开芝大的主要原因,是那里的学术气氛过于热闹,而我是个喜欢独自思考的人。相比起来,西雅图的华大是一个宁静的地方。该年的暑期我回港度假,看看母亲,也到那里的众多小市场与工厂视察。当时我已经被西方的行内朋友认为是经济学中最关键的价格理论的一个人物,也被英国的一份刊物选为欧美经济学者足球大赛中代表美国的一位后备前锋。然而,该年暑期的香港之行,在市场与工厂见到的现象,十之七八我没有解释。我想,一个物理学博士见到日常的物理现象不会那样无知,但经济学怎会是那样不管用呢? 是这个有震撼性的经历使我决定不再读他家的作品——认为是读够了——需要集中地想自己的。西雅图华大的同事,尤其是诺斯、麦基、巴泽尔这三位,一致认为我是他们知道的唯一可以全面革新经济理论的人——他们也认为经济学的整体太不成话,其解释力跟自然科学相去甚远。 我曾经提及在洛杉矶加大时是那里的经济系的黄金时期,在芝加哥大学时也是那里经济系的黄金时期。今天回顾,对我日后从事的经济学风格影响最大的,可能是当年在加大的卡尔纳普与布鲁纳这两位精于科学方法的逻辑大家。跟着到了也重视科学验证的芝大,我不仅对假说验证的方法知之甚详,而且坚信“看不到则验不着”这个简单的重要哲理。这哲理可能就是今天被外人称为“华盛顿经济学派”的中流砥柱。后来获诺奖的诺斯曾经写下,我是西雅图华盛顿学派的创始人。 大约一九七三年,一间大名的出版社的经济主编找我,给我优厚条件,要求我写一本关于经济学整体的书。他说明不需要经过外人评审,我要怎样写都可以。当时我不打算写什么巨著,但在他的要求下,我还是给了他一个书名——Economic Explanation(《经济解释》)。是的,从那时到今天,我认为除了解释行为或现象,经济学没有其他好去处。 不同类别的经济学我学过不少,回归统计也曾经是个专家。但解释现象可不是那么容易,更不是什么统计出来的数据关联那种往往是自欺欺人的玩意。我追求的是在复杂世事的变化中,用简单的理论推出可以验证的因果关系。走这样的路,从复杂的世事推出简单的因与果,需要有很多、很多的事实观察,不断地验证,才可以把几个简单的经济原则用出有深度的内容,才能把这些原则用到虚无缥缈、得心应手之境。 纯为兴趣做学问,不断地追求,是学问思想可以历久传世的基本要求。这些,任何有识之士,只要愿意付出代价,都可以做到。还需要的可不是什么创见,更不是发明什么术语,而是思想要有一个奇异的层面。我用心写下的英语文章传世逾三十年,今天可以确定。《佃农理论》一九六八年发表,逾半个世纪后的今天,还在。今天八十三岁了,脑子还可以想是上苍的照顾。然而,这次再修为五卷的《经济解释》,应该是最后的二〇一九年的版本。为恐修改坏了——这是经济学者中常见的不幸——我每章易稿都征求一些朋友与同学的意见。他们读后说是改进了我才放心。 二〇一九年二月二十二日,我匆匆地补加这个后记,解释当年为了要累积真实世界的现象观察,我耐心地等到退了休后的二〇〇〇年,六十五岁,才大兴土木,动笔写《经济解释》。当时我可没有想到脑子会老化这个问题,也不知道老人痴呆或脑子老化,根据医学的考查,六十五岁是或然率最常见的不幸转捩点。 上苍就是这样帮忙,甚至在摄影、书法、散文、收藏等事项上也帮忙了不少,让我不枉此生。有这样的际遇,《经济解释》当可历久传世。  

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时寒冰:告别去杠杆,拥抱宽松时代

2019-02-22 09:19:00 时寒冰:告别去杠杆,拥抱宽松时代

告别去杠杆,拥抱宽松时代          时寒冰新年渐渐远去。远去的,还有去杠杆的背影。背起行囊,架起新的杠杆,步履蹒跚着,去寻找诗与远方……随着美联储放松紧缩,全球许多经济体一下子轻松下来,纷纷作出鸽派的调整。新兴经济体以印度为代表,更是在新年后率先举起降息的大旗——2月7日,印度央行宣布将基准利率下调25个基点。去杠杆是刮骨疗伤的过程。疗伤固然重要,但刮骨却无法忍受,于是,所有的医疗措施统统被废止,代之以更猛烈的加杠杆。这是当下许多经济体的选择。2月15日,央行公布的金融数据显示,我国1月新增人民币贷款和社融规模增量都大超预期。其中,新增人民币贷款32300亿元,创单月历史新高;社融规模增量 46400亿元,勇创新高。这说明,此前审批的投资项目,今年开始大规模开工了,与此相匹配,就必然要投放信贷。▲数据来源:中国人民银行在去杠杆之时,经济下行,各种压力接踵而至。这种压力,如果放在2008年解决,相对是比较容易的。遗憾的是,那个时候不愿意承受这种阵痛,而是用更猛的加杠杆的举措,把问题向后推,一直推到了今天,让小问题变得越来越像绝症。当债务泡沫、房地产泡沫、货币泡沫三大堰塞湖越垒越高,这已经不再是阵痛的问题,而是一个再也无法直接面对的问题,更遑论解决了。因此,每次去杠杆的行动,都只能是短期的,无论是企业,还是有关部门,在当下,任何主体都无法承受去杠杆之痛。由此,告别去杠杆,重新走向宽松,便成为必然的选择。我们所面临的问题,是经济发展的失衡问题。在投资、出口和消费三驾马车当中,最弱的是消费——这种事实并不会因为统计方法的调整而改变。在中美贸易战巨石压身的情况下,出口严重受损,那么,当下,要想化解来自贸易战的压力和解决经济长期失衡的问题,最有效的做法,是藏富于民,通过大规模的实质性的减税,增加民众和企业的收入,增强内需的力量,通过内需,化解出口减少的压力,同时,改变经济结构长期失衡的问题。这是解决当下经济棘手难题的一个选择。另一个选择,是在出口和消费比较弱的情况下,重新加大投资,重新走加大基建投资来拉动经济增长的路子。2008年的“四万亿”救市计划,就是基于这种思路推出的。但是,加大基建投资,资金从何而来?根据经验来看,通常:一是增加税收。二是增发货币。但无论哪种方式,都有可能导致民众购买力的下降,因为,基建投资的资金,终归源于民众。而且,大规模宽松以后,会形成更多的产能,那么,没有消费和出口对接,这些新形成的产能如何消化?产能过剩的问题将可能重新趋于严重,经济结构畸形的问题,将来可能变得更为棘手。实体经济要想变得更加健康,也是很难实现的。当然,大规模宽松,必然对股市形成推动作用,这种规律无论对于哪个国家,都如此。而决策者又一再强调,努力推动实体经济的发展,当然不能忍受资金一直脱实入虚,成为实体经济发展的拖累。但问题是,要想推动实体经济的健康增长,必须实打实地减税——那种税收增量持续增长的结构性减税措施,不足以支撑实体经济的复苏。如果没有大规模的减税相匹配,民众对实体经济的前景悲观,资金唯一的去向,又只能去股市投机。这其实意味着,投机的机会缺乏强有力的实体经济的支撑。当宽松刺激的时候,资金大举涌入股市,股市气势如虹。而当决策者意识到资金脱实入虚的危害之时,又会采取措施进行抑制。由此,导致股市每次涨起来以后都往往以悲壮的结局收场。如何走出这种宿命?如何让股市涨得持久而不用有关部门担忧?其实,还是减税藏富于民,走提高民众的购买力这条路,以民众的消费推动经济增长的这艘巨轮。美联储打个盹,世界却已疯狂。剪羊毛的季节并没有过去,当美联储重新挥舞起加息与缩表的大棒,进一步垒高的堰塞湖将来还有泄洪的机会吗?这,或许是所有宽松的新兴经济体都应该思考的问题。作为老百姓,宽松来的时候,拥抱宽松,捡点买菜钱,这,终归是一个很现实的问题。附新闻:2019年1月份金融统计数据解读吹风会实录(节选)2019-02-15  来源:中国人民银行2月15日下午,人民银行举行2019年1月份金融统计数据解读吹风会。人民银行办公厅主任、新闻发言人周学东主持吹风会,货币政策司司长孙国峰、调查统计司司长兼新闻发言人阮健弘、金融市场司副司长邹澜出席吹风会,并回答中国日报、财新、路透社、彭博新闻社等媒体的提问。以下为文字实录。阮健弘:我介绍一下2019年1月份我国金融统计数据的基本情况。2019年以来,人民银行按照党中央、国务院部署,坚持稳健的货币政策,保持松紧适度,强化逆周期调节,做好预调微调,稳定市场预期,加强政策沟通协调,疏通货币政策传导机制,引导资金流向民营企业、小微企业等重点领域和薄弱环节,打好防范化解重大风险攻坚战。总体看,当前银行体系流动性合理充裕,货币信贷和社会融资规模合理增长,市场利率运行平稳。一是社会融资规模情况。初步统计,2019年1月份社会融资规模增量为4.64万亿元,比上年同期多1.56万亿元。1月末,社会融资规模存量为205.08万亿元,同比增长10.4%,增速比上月末高0.7个百分点,比上年同期低2.3个百分点。二是货币供应量情况。1月末,广义货币(M2)余额186.59万亿元,同比增长8.4%,增速比上月末高0.3个百分点,比上年同期低0.2个百分点;狭义货币(M1)余额54.56万亿元,同比增长0.4%,增速分别比上月末和上年同期低1.1个和14.6个百分点;流通中货币(M0)余额8.75万亿元,同比增长17.2%。当月净投放现金1.43万亿元。三是贷款情况。1月末,本外币贷款余额145.1万亿元,同比增长12.8%。人民币贷款余额139.53万亿元,同比增长13.4%,增速比上月末低0.1个百分点,比上年同期高0.2个百分点。当月人民币贷款增加3.23万亿元,同比多增3284亿元。外币贷款余额8324亿美元,同比下降6%。当月外币贷款增加375亿美元,同比少增98亿美元。四是存款情况。1月末,本外币存款余额185.8万亿元,同比增长7.2%。人民币存款余额180.79万亿元,同比增长7.6%,增速分别比上月末和上年同期低0.6个和2.9个百分点。当月人民币存款增加3.27万亿元,同比少增5815亿元。外币存款余额7468亿美元,同比下降10.6%。当月外币存款增加193亿美元,同比少增255亿美元。五是银行间市场成交和利率的情况。1月份,银行间人民币市场以拆借、现券和回购方式合计成交104.66万亿元,日均成交4.76万亿元,日均成交比上年同期增长30.5%。1月份,同业拆借加权平均利率为2.15%,分别比上月和上年同期低0.42个和0.63个百分点;质押式回购加权平均利率为2.16%,分别比上月和上年同期低0.52个和0.72个百分点。六是外汇储备和汇率情况。1月末,国家外汇储备余额为3.09万亿美元。1月末,人民币汇率为1美元兑6.7025元人民币。七是跨境人民币结算业务情况。2019年1月份,以人民币进行结算的跨境货物贸易、服务贸易及其他经常项目、对外直接投资、外商直接投资分别发生3603.6亿元、1176.8亿元、495.9亿元、1527.2亿元。


任正非是今天的哈代吗?

2019-01-22 08:44:19 张五常

历来少见媒体的任正非先生,最近连续两次见了。他说得好,我徘徊于他说的字里行间,若有所悟,对一位同学说,任正非是二十一世纪的哈代。经过解释后,这位同学同意我说的。 哈代(Godfrey Harold Hardy,1877-1947)何许人也?他是英国剑桥的数学大师,著作等身,是中国数学家华罗庚的老师。最为重要的贡献,是他发掘了印度的年轻数学天才拉马努金(Ramanujan)。拉马努金是人类历史上最伟大的数学天才,没有读过什么书,自修学数,1914年寄了一些数学文稿给哈代,哈代惊为天人,力排众议,把拉马努金邀请到剑桥去。这个近于神话式的故事今天拍成了一部很好的电影。 说任正非给我的印象是哈代,是源于上世纪三十年代,哈代写了一本很小的算是自传类的书,题为《一个数学家的自白》(A Mathematician’s Apology)。在该书的开头哈代说了一段话很有名,常被引用。虽然他的英文是好的,但因为哲理湛深,不易懂,我在这里先附录他的英语原文,然后再翻为中文给读者吧: It is a melancholy experience for a professional mathematician to find himself writing about mathematics. The function of a mathematician is to do something, to prove new theorems, to add to mathematics, and not to talk about what he or other mathematicians have done. Statesmen despise publicists, painters despise art-critics, and physiologists, physicists, or mathematicians have usually similar feelings; there is no scorn more profound, or on the whole more justifiable, than that of the men who make for the men who explain. Exposition, criticism, appreciation, is work for second-rate minds. 翻译过来的大意是: “一个职业数学家写关于数学的事是悲哀的。数学家的本分是做点什么,创出一些新的公理,替数学增加一点,而不是谈论自己或其它数学家做了些什么。政治人物鄙视评论政治的人,画家鄙视艺术评论者,生理学家、物理学家,或数学家通常都有类似的感受。没有任何嘲笑,能比创作者对解释者的嘲笑来得深奥,或在整体上更为合理。阐释、批评、欣赏,都是只有二等脑子的人的工作。” 哈代是说作为数学家,他只是要在数学上作出一点贡献,批评或赞赏的人很有点无聊,属只有二等脑子的人的工作。为什么我想到任正非那边去呢?因为在媒体的访问中,他说得清楚:“华为不是上市公司,我们不需要漂亮的财报。如果他们不想让华为进入某些市场,我们可以缩小规模。只要我们能生存下去,养活我们的员工,我们就有未来。” 大家知道,作为一个举足轻重的企业家,任先生曾经被人拍摄到排队轮候的士、坐地铁,对物质的享受没有多少兴趣。不同的是,哈代从事数学研究只需要一支笔及一些纸张,但任先生从事华为那种行业的研发需要赚不少钱才有可为。华为去年的研发开支高逾人民币一千亿,拥有八万七千多个授权专利。行业不同,资金的需要有别。但赚钱永远是那么困难,何况华为参与的行业不像房地产那样可以凭有利的时间与地点而赚得需要的资金。无可置疑,今天的华为是一个现象。 我自己从事的经济学研究需要的资金微不足道,但要比哈代只需要一支笔一些纸的金钱成本多一点。在美国时我几番获得那里的国家研究基金的资助,但今天回顾其实用不着那么多。从1982年回到香港任教职到今天,我把稿酬与出书获得的版税全部给予协助我找寻资料及整理文稿的朋友,足够。华为需要的研究资金是天文数字。然而,归根究底,哈代为的只是要做出一些什么,我为的只是要做出一些什么,任正非为的也只是要做出一些什么。借用王羲之的话,其致一也。 是不容易明白的行为。我要等到自己退休的2000年才开始动笔写我在1970年就决定要写的《经济解释》,因为我要累积关于真实世界的现象。我历来认为最愚蠢的经济学者,是那些试行解释从来没有发生过的事。我等到2000年六十五岁才动笔,是最后的时间了。当时我可没有想到,一次又一次的修改,我要花上十九年。快要在中信出版的《经济解释》的新版,分五卷,应该是最后的了。记得有人说过,一件艺术作品是永远没有被完成的,只是被遗弃了。快将出版的五卷《经济解释》算是被遗弃了吧。我恐怕再改下去会改差了。一些朋友把自己的大作一版一版地改下去,最后是改差了的。 我自己日暮黄昏,但任正非只七十四岁,来日方长。我希望任先生不要管他人怎样说,因为哈代说得清楚,“没有任何嘲笑,能比创作者对解释者的嘲笑来得深奥,或在整体上更为合理。阐释、批评、欣赏,都是只有二等脑子的人的工作。” 说起来,任先生可能比我晚一辈。我是这样算的。哈代的后一辈是他的学生华罗庚,后者与陈省身同辈。陈省身的后一辈是丘成桐。后者今天七十,与任先生应该是同辈。经济学家中与哈代同辈的我想到弗里德曼的老师奈特(Frank Knight,1885-1972)与科斯的老师普兰特(Arnold Plant,1898-1978)。虽然弗里德曼与科斯比我年长二十多岁,我和他们应该是同辈。这是因为虽然我二十四岁才进入大学读本科一年级,但三十二岁写好《佃农理论》后,弗里德曼、科斯、斯蒂格勒、阿罗、约翰逊、诺斯等人喜欢跟我平起平坐地研讨。我曾经说过,我是有机会跟二十世纪多位经济大师交往的最后一个人。经济学者长寿,无端端地把我的辈分抬高了! 话得说回来,尽管我认识的世界级学者一律智商高,用功,分析力强,但算进事业的难度论高下,我们没有一个比得上任正非先生。  

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德姆塞茨在经济学的贡献

2019-01-14 12:27:20 张五常

(二〇一九年一月四日德姆塞茨谢世,十三日我写此文,忆往事,对新制度经济学的初期发展作了些片段的解释。) 德姆塞茨(Harold Demsetz,1930-2019)谢世了。因为他是新制度经济学其中的一个重要人物,不少同学希望我能说一下他在这个范畴上的贡献。 我是一九五九年进入洛杉矶加州大学读经济本科的,一九六一学士,一九六二硕士。那时德姆塞茨在该校任教,一九六二年我是他的改卷员。此君善忘,后来他竟然完全不记得我曾经为他改过试卷!其后他转到芝加哥大学,受到斯蒂格勒(George Stigler)的赏识与科斯(Ronald Coase)的影响,成为大师。这个令人耳目一新的大跃进是源于一篇一九六三年他写成的五十多页的长文稿,后来分为两篇在学报发表。该文稿他寄到洛杉矶加大给我的老师阿尔钦(Armen Alchian),阿师偷偷地给我看了,因为德姆塞茨说明不能让外人看。 这篇文稿对我的影响很大。德氏加进交易费用,把帕累托至善点再阐释,带来了一番新天地。一个简单的例子,可以解释清楚德姆塞茨在这方面的贡献。这例子是我从他的论点想出来的。我们到餐馆吃自助餐,支付一个固定的餐费后,吃多吃少餐馆完全不管。于是,一位顾客会吃到最后一口对他的价值是零,但这最后一口食品的成本可不是零。边际成本于是高于边际用值,传统的观点会说这是浪费,违反了帕累托至善点。但德姆塞茨说如果引进监管顾客食量的费用——这监管费用属交易费用的一部分,但自助餐不用支付——帕累托至善点可没有被违反。这是因为节省了的监管费用大于食品的边际产出成本超出边际用值那部分的浪费。换言之,如果引进交易费用,传统的违反帕累托至善点不能成立,而正确的帕累托看法是要加进这交易费用才对。 德姆塞茨无疑是对的。但我在一九七四年发表的《价格管制理论》的结论中说得清楚,如果我们引进所有无可避免的局限,帕累托至善点永远达到满足。换言之,不能满足帕累托至善点的情况,是源于我们漠视或忽略了某些局限或交易费用。在好些问题上,我们解释一个现象,不需要引进所有的局限,因此会出现违反帕累托至善点的情况。这违反可不是真实世界的实情,而是从事经济解释的人不需要引进某些与解释现象无关的局限。 我奇怪德姆塞茨没有看到我提出的观点。他差不多所有的文章都是批评政府的干预,但政府的存在是因为一些无可避免的交易或制度费用的存在而起的。无论执掌政权的人把人类弄得多么悲惨,甚至人类毁灭自己,只要我们能引进所有的局限,帕累托至善点怎可能被违反了呢?违反帕累托至善点的存在,用德姆塞茨的思维推理,只能源于我们漠视了某些局限或其转变。德姆塞茨的整生都在说市场经济怎样好,政府干预或主导怎样不好,但依照他提出的帕累托至善观点,要引进有关局限作阐释,他的作品难以自圆其说。科斯曾经对我说,文字的表达没有谁写得比德姆塞茨更清晰。这点应该对,问题是,如果我们依照他一九六三年的雄文提出的帕累托至善点的重要新阐释,他后来写的无数批评政府的文章皆不容易自圆其说。 经济学者批评政府常有,也容易,但从有解释力的科学角度看,作为经济学者,我们关心的是问为什么一个现象会发生,不要问一个现象的发生是好还是不好。后者是价值观的问题,与科学解释无关。所以我认为德姆塞茨是走错了路向。好比他批评萨缪尔森(Paul Samuelson)与阿罗(Kenneth Arrow)等大师的关于自然垄断(natural monopoly)的传统观点。这观点说如果增加产量而平均成本不断下降的话,自然垄断会出现,政府要干预。德姆塞茨反对,举出如下的例子:一间制造汽车的铁块车牌的工厂,数量越多每块车牌的成本不断下降,这是自然垄断,但政府无需干预,因为还有其他竞争者。然而,我认为这间车牌制造厂的产品平均成本不应该以每个车牌算,而是要用每次开机的成本算。以后者算,这间工厂的平均成本就不是不断地下降的,而是碗形。经济学要问的是为什么,不要问好不好。 经济学者对世事知道得不多,批评政府容易,批评市场也容易。如果经济学者完全不管什么是好什么是不好,只是集中于解释,为什么工厂会那样运作,为什么市场有时会那样离奇,为什么政府要左管右管——只要能引进有关的局限转变,求得可以验证的假说,作了解释,那就是经济学者可以做而又应该做的事情。至于什么有益社会,什么可以改进民生,是主观的问题,与科学的要求是扯不上关系的。 我也要提到在我的《佃农理论》的第四章,后来又独立以文章发表的关于合约选择的。其中我提出卸责(shirking)这个概念。一九六八年在芝加哥大学,老师阿尔钦到该校访问,跟他进午膳时我提出两个人抬石头下山的例子。甲、乙两个人一起抬石下山,其重量比两个人各自抬的加起来为大,但在抬石时,甲会卸责把石头的一些重量推到乙那边去,同样乙也会如此。所以两个人抬石下山的重量是会低于他们不卸责的重量。但一定会高于他们各自分开抬的总重量,因为如果他们分开抬的总重量高于一起抬的重量,他们不会一起抬。那么在有卸责而又一起抬的情况下,其重量是怎样决定的呢?换言之,如果分开抬,每人每次可抬100斤,如果没有卸责两个人一起抬可达250斤,在有卸责的情况,我们知道两个人一起抬的总重量会是在200与250斤之间,比如是230斤。这个重量是怎样决定的呢?阿师当时答不出我的问题,如果没有引进很多人抬石的竞争,这问题到今天我还没有答案。 这个抬石例子没有引进我在一九六九年发表的关于合约选择的文章,但卸责(shirking)这个今天看因为无从观察因而没有什么用途的理念,是在该文提出了。一九七二年阿尔钦与德姆塞茨联名发表了一篇关于机构组织的雄文,以卸责(shirking)为主题。这篇文章大红大紫,是美国经济学报(American Economic Review)历来被引用次数最多的。我自己认为因为shirking无从观察,这个理念没有用途,所以再也不用了。可惜shirking自我提出之后不胫而走,影响了阿尔钦与德姆塞茨的雄文,跟着又影响了威廉姆森(Oliver Williamson)的无数无从观察的术语的发展,再跟着就是博弈理论了。这是shirking带来的大悲剧。可惜少人知道,阿师在谢世前几年,认为他跟德姆塞茨合著的大文是错了。 还要顺便一提的是Klein、Crawford和Alchian一九七八年联名发表的一篇关于vertical integration的文章,其中提出敲竹杠(hold-up)的属于shirking那一类的无从观察的术语,也是大红大紫。该文提到因为有敲竹杠的问题,石油公司不会租用输油管,要自己建造,但会租用运油船。当时我是加州标准石油的顾问,对石油的运输知之甚详,对他们说石油公司喜欢租用油管,但拥有自己的油船队。他们只是把石油运输的例子删除,其余不改。 一九七六年我作加州标准石油的经济顾问,两年后该机构问我要不要多聘用一位经济顾问,我建议德姆塞茨。他们很高兴。为标准石油我写了两份加起来逾两英吋厚的关于石油合约的研究报告,阿尔钦读后说是他见过的最精彩的经济学实证研究。德姆塞茨也几番对外人提到这两份报告。 说到今天不少同学有兴趣的新制度经济学的发展,以年岁的长幼排列,有关的几位的贡献大概如下:戴维德的贡献,是问为什么会有捆绑销售这个怪现象。科斯的贡献,是问权利界定与交易费用的关系。阿尔钦的贡献,是问价格的用途是什么。德姆塞茨的贡献,是问帕累托或有经济效率的至善点要怎样阐释才对。张五常的贡献是问合约的用途是什么与为什么合约有时是这样有时是那样。在知识的茫茫大海中,上述五者的贡献微不足道,但说不定皆可传世!有机会传世,因为这些问题要不是没有前人提出过,就是提出过但答得不够深入。 二〇〇八年的春天,德姆塞茨和他太太到上海一行。我和太太跟他们相聚了两天,甚欢。  

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一个普通人眼中的经济现状和未来

2019-01-02 09:58:00 一个普通人眼中的经济现状和未来

2019,这个世界还会好吗?         桃花潭李白  一、 转眼,我把2018年过完了。刚刚过去的这一年,带给我太多的意外、错愕,有悲有喜。先是大环境,中美贸易、经济下行,在这一年,浮现在我这样一个普通人的眼前,并有了深切感受。有多深切呢,就我所在的这个南方小城,我看着一个楼盘从2016年低谷时的一万五六,涨到了2018年的三万五。上半年,还在上演摇号买房。到年底,跌价2成也卖不动了。因为大家都没钱了。这一年,家族中5户人家,有4户卷入了民间借贷、P2P暴雷。不是什么贪心入陷阱,借方都是以前资质不错的民营企业。但也说跨就跨了。意外来得让人猝不及防。实体经济有多难呢?用家族中老人的话说,都是挣白菜钱,操白粉心。人难养,税又重。每开出去100块钱的发票,纳税约23元。盈利都难,何谈发展。4户人家摊上麻烦,还有一户干嘛去了。嗯,他家做工厂的,自己还欠银行债呢。万物皆有周期,经济运行也不例外。有繁荣鼎盛时,总有衰败下行期。古往今来,历史与经济发展都印证了这一点。我们这代人,生在改革开放后,跟着祖国的繁荣步入中年。人生的前半场,就是改革开放四十年繁荣的最好见证。那么下半场呢,我们会见证什么?站在人生中点,我想不明白。谁在一再推高房价,谁在纵容疯狂的P2P?为何看着高房价抽干了实体经济?我没买房,也不炒股,连信用卡都不刷。可我还是焦虑、困惑。我仿佛看见一只无形的手,摊了一张大饼,卷走了原本属于你我的一些东西。 二、 比卷走钱,更可怕的,是人心惶恐。人不安心做事情,企业不安心钻研技术,整个社会都在试图走捷径。年前给家里老人买衣饰,打开淘宝,两个品牌占据了主要市场。一个叫南极人,另一个叫恒源祥。研究一下,才知道,这两个品牌已经砍去了实体工厂和末端销售,只卖品牌挂牌,一年入账几百亿。对,只要你交钱,你就能挂个牌,上网卖。每个品牌下,有几千个品种在卖。曾几何时,我们已经没有拿得出手的品牌和企业了。看看几千家民营上市企业的盈利能力,就知道了。当卖衣服的,做模具的,生产汽车的,都去卖房子、搞资本运作了,人心就乱了,更别提什么社会价值、企业文化了。2018年,我所在的区域接连发生恶性事件。有因为KTV唱歌一言不合,就买刀砍人全家的。有因为小狗吵闹,入室杀人祖孙三代的。也有因为菜场买菜,吵起架来就挥刀乱砍的。是的,这些都是极端恶性事件。我们生活的这个国家,比起世界上大部分国家,都要安全。我深信这一点。但我也惶恐,为何满大街的人,都心神不宁。为何所有的人,都在焦虑,包括孩子。自从有了孩子,我总觉得,敌人抓了他做人质。这是为什么? 年近四十,是我对时代抱有太多幻想,还是时代本就如此。 三、 很多人说2018是过往十年中,最冷的一年。但也有人说,它或许是未来十年,最好的一年。这是经济过冬的一年,也是人设崩塌的一年。众多人设中,塌得最让我心生悲哀的,还是人文担当俞教授和财富担当的大强子。讲真,这一代企业家、学者,在某些方面,甚至不如广场舞大妈。他们做企业做学问,创造神话,但他们三观是残疾的,品位是恶俗的,财富和声望,挽救不了他们天生的缺陷。拍电影出自传洗白,喇嘛佛祖一起加持,都脱不去这一代成功人士的专属油腻。但这个社会似乎习惯,并且包容了这种油腻。以至于大强子们,天然的就认为,这一切理所应当。大强子觉得理所应当,并不可怕。可怕的是,普通民众看着,年轻人学着,媒体还替他背书着。对于强者的天然尊重,渗透在社会的每一个角落。这仿佛在告诉全国的年轻人,你看你看,有钱真好。 四、企业家不行,学者不行,是不是这届人民就不行啊。大概一百多年前,有个叫张之洞的人,写了篇三万多字的长文,说这么多不行,归根结底,问题就出在一个:我们上下几代人,都断了学问,是失学的一代。不是不聪明,不是少血性,当今混乱,是没学问。在张之洞看来,当世两代人都不学无术,如果不能在1910年之前扭转学风,还会延误数代。1910年是张之洞死前对清朝灭亡的预测,他死于1909年。他还说,近三十年学术,多是一党一派政见的伪装。共识性政治理念的空缺,主要因为大家都没学问了。张之洞真了不起。纵横一个多世纪,仍是掷地有声的金句。长文叫《劝学篇》,他给当时国人开出的药方是:“中学为内学,西学为外学;中学治身心,西学应世事”。 五、悲观的世道里,要学会达观一点。这一点,男人要跟女人学。男人是穷尽一生都不会成熟的物种,而女人呢,一生可自由出入于成熟与天真之间。 嗯!2019年,和女人做朋友,世界会好起来的。订阅“桃花潭李白”的个人微信公众号(儿童教育、读书、游记、传统文化、生活等感悟)


时寒冰:迎接2019

2019-01-01 13:51:00 时寒冰:迎接2019

迎接2019       时寒冰    2018,或许,有很多不尽人意,甚或,有很多感伤。然而,这些,都只是我们旅途中的一个个符号,告诉我们,走了多远的路,走到了哪里……当你走累了,就停下来,歇一会儿吧。    逝去的终将逝去。告别2018,让一切都放下吧。无论是悲伤还是忧虑,无论是愁苦还是愤恨……一切的一切,只要是负面的灰暗的阴郁的,统统放下。    留下阳光的喜乐的健康的,一切的所有。以此,迎接2019。    我们曾经感受到沉重,是因为,我们承载了太多不该承载的重荷。会生活的人懂得丢弃,腾出更多的地方,给阳光洒落的时候,留出自由舒展的空间。    2017年、2018年,当我几次躺在病床上,无奈地看着白色的天花板,四周一片静谧。仿佛时间静止空间凝结。有一刻,我突然泪流满面……我所需要的,其实,只是一个健康的躯体,能够让我伸出双手,触摸到阳光的温暖,或者,能给所爱的人,一个热烈的拥抱。    我对生活没有太多奢求,却执着于将每一件事情做到完美。这是一种沉重的苛求。完美是一种奢望,在这个世界上,除了上帝,没有人是完美的。    用心做事。用心去洞悉世界。用悲悯体味生命的艰辛。用内心中最柔软的部分,感悟俗世的凄怆与悲凉……最终,我们发现,无论年龄走到哪一个阶段,我们,其实都只是需要疼爱的孩子。    是的。在上帝面前,我们其实,都只是迷失的孩子,当温暖的慈爱的眼神注视着你我,那一刻,无论是谁,都会热泪盈眶……    为什么宁愿迷失,而不让自己变得更简单一点?    走到人生的这个阶段,我体味过无数善良者的哀伤。那些漠视生命温度的人,走到最后,他们得到的又是什么?    你所付出的,就是你将得到的。而你正在得到的,是你曾经付出的。所以,做好当下,做好现在的你,未来,就是你现在的付出。    过去的,不要再留下什么。看重当下,无论离家多远,得空的时候,给父母一个电话,给孩子一个祝福,让亲人,感受到我们的温度……哪怕你在哭泣,擦干泪水,让祝福充满温情和甜蜜……在我们的世界中,最终,爱我们的人和我们所爱的人,是我们能够感受到的全部,也是我们所拥有的全部。    愿2019年,成为您的开始,成为您所爱的人、父母、孩子、兄弟姊妹,一个崭新的起点。无论是雪花击打在你的脸上,还是阳光洒落在你的身上,都让内心,充满柔情的力量和爱的温暖,这是可以击溃失败阴影和忧伤色调的最强大力量。    2019年,愿你和你的亲人,开始一个全新的旅途,走向爱、喜乐、健康、平安……    2019年,愿温暖的阳光,和我真诚的祝福,伴随您,走向梦想中的乐园……              于2019年1月1日


时寒冰:序《活学活用博弈论》(詹姆斯 D. 米勒著)

2018-12-31 13:12:00 时寒冰:序《活学活用博弈论》(詹姆斯 D. 米勒著)

用博弈论的方法观察和分析世界——序詹姆斯 D. 米勒《活学活用博弈论》      时寒冰 如果说,当今世上有一种工具或方法论,能让人在投资、职场,甚至制定合同合约时,对人性和社会共性有更深的了解,从而做出最优化的选择。那毫无疑问,就是博弈论了。博弈论(Game Theory)又被称为对策论,它既是现代数学的新分支,也是运筹学一个重要部分,这几年更成为经济学标准分析的新工具。从九十年代起,多位诺贝尔经济学得主皆因研究博弈论获奖。按照诺贝尔经济学奖得主阿玛蒂亚森的看法,博弈论和社会选择理论,是20世纪社会科学最主要的成就。博弈论是深刻理解经济行为和社会问题的基础,甚至已经成为整个社会科学特别是经济学的核心。可以说,博弈论是在寻求解决所有社会问题的一般原则,并试图建立起社会行为的数学模型。我们学习博弈论,就是学习处理这些问题的一般策略。近年来,博弈论被广泛应用于各个学科的研究,从经济到政治,从商场到职场,甚至普通人的婚恋关系,其发展之迅速,应用范围之广,在整个社会科学领域独树一帜。市面上关于博弈论的书籍有很多,但对大多数非专业出身的读者来说,较为艰涩难懂,读来枯燥乏味。但詹姆斯 D.米勒(James D. Miller)的这本《活学活用博弈论》却是写给大多数人的“博弈论”。本书从博弈论的理论出发,用生活中常见的例子阐述概念,并从中总结出对现实有指导意义的操作经验。作者语言幽默风趣,说理清晰明白,是一本很好的博弈论入门书籍。正如詹姆斯 D.米勒在书中自述的那样:“人生是由一局又一局的博弈所组成,你我都在其中竞相争取高分。博弈论探讨的就是聪明又自利的人,如何在策略性布局中采取行动以及如何与对手互动。” 不仅说理,更是教你破解方法。詹姆斯 D.米勒在美国史密斯学院教授博弈论课程多年,能将博弈论的理论灵活、广泛且深入地应用于分析各类社会问题。书中使用的大量例子,令人耳目一新,而又常常不禁感慨万千,足见他理论功底之深厚。而他对政治、经济、商业、职场、投资等领域的深入思考,又足见其涉猎之广。在这本书中,詹姆斯 D.米勒用大量生动的例子,教读者用博弈论的方法观察和分析世界。对于商场和职场,作者又着重阐述他旨在提供必要的工具,让读者分辨自己所参与的是哪种博弈,以及如何在博弈中做出最有选择,取得最大利益。人类最有趣的行为大概就是竞争,而研究对抗之道的博弈论,即是在说理性又自利的人,如何战胜对方取得优势。但博弈论只是讲如何竞争吗?不。它更讲竞争中如何合作。正如书中所言:“博弈论跟尔虞我诈的超竞争环境并无二致,而这往往也是资本市场的特征。但是,即使每个人都抱着毫不留情与你争我夺的心态行事,博弈论的逻辑还是会经常迫使自私的人携手合作,甚至互相待之以忠诚与尊重。”在竞争中学会合作与彼此尊敬,也是我这几年不停向身边的学生、朋友介绍博弈论的原因。改革开放以来,中国经济和社会快速发展,对外开放和市场竞争使我们意识到合作的重要性。但与此同时,国际政治格局变幻,国际贸易摩擦加剧,企业市场竞争激烈,使得国家之间、贸易伙伴之间、企业之间不合作的行为甚至激烈对抗的行为也越来越多。在国内,国民经济的高速发展,日益庞大的市场也造就了一批野蛮生长的企业,催生了一群急功近利的个人。内外矛盾夹击,若没有开放的眼光,合作的心态,我们就容易陷于只顾得了眼前,却看不见未来;只追求一己之利,最后却导致全盘皆输的困境。在博弈论中,这些行为就叫“囚徒困境”。学不会合作,大家终会两败俱伤。如何摆脱短视,着眼未来,不断促进合作,这应该成为当下中国经济转型的重要议题。我坚信人人都学习和理解博弈论,世界就会更美好一点。毕竟,追求个人长远利益的最大化,就是社会公共利益的最大化。从个人到国家,我们都需要读懂竞争,再超越竞争,通过沟通、合作、彼此尊敬,得到最优的结果。这也是我推荐《活学活用博弈论》的原因所在。书销售网址,京东:https://item.jd.com/12501150.html?dist=jd


时寒冰:告别2018

2018-12-30 14:52:00 时寒冰:告别2018

告别2018          时寒冰       2018年即将过去。    这是令人感慨的一年。许多人苦过、痛过、爱过、恨过……有过激荡,就不应该遗憾,最终,一切都将趋于平静。在我们有限的人生中,每个人都应该珍惜当下。    有些事情应该认真对待,有些事情应该一笑了之,或者,一哭了之。在历史的进程中,普通人能做的,极为有限。但是,作为见证者,他们却可以书写历史。……    2018年,全球信息公开做得最好的,无疑是美国总统特朗普。当全世界透过他的推特,得知国务卿蒂勒森被解职的消息,白宫和蒂勒森本人都还毫不知情。他的推特上,有爱恨情仇、有谋杀、有骂战……    2018年5月,特朗普骂曾跟他有关性丑闻的妓女丹尼尔斯是“马脸”,丹尼尔斯回骂特朗普喜欢兽jiao。总统不居高临下,平民不媚权贵,而是展开亲切友好地平等对话。整个对话没有生僻词,没有复杂的语句,没有ping蔽。言简意赅,通俗易懂,非常亲民,人民群众喜闻乐见。    2018年,欧洲乱局全面开启。英国脱欧,总归要脱,但到底应该硬还是软,特蕾莎·梅傻傻地一路分不清,这个什么牌到手里都能打成烂牌的英国历史上最神奇的领导人,让英镑和欧元轮番受到惊吓,也让无数投资者孤枕难眠以泪洗面。意大利预算赤字风波、法国巴黎大骚乱、西班牙增加预算赤字……右翼势力迅速地在各个国家崛起,以至于叱咤风云多年的德国总理默克尔,不得不黯然宣布即将退出政治舞台……特朗普幸灾乐祸之余总结说:这一切,都是因为他们国家没有一个特朗普。    2018年,世界经济的复苏之路走向终结。IMF在最新发布的报告中,将对2018年和2019年的全球GDP增长预期从3.9%下调至3.7%。美联储加息以及更具杀伤力的缩表,正在引领世界走向萧条。世界正在逐步步入大危机全面爆发阶段。    在中国,2018年,以保健品开启,以保健品结束。2018年1月,广州医生谭秦东揭开鸿茅药酒案。2018年12月,丁香医生揭露天津权健集团的种种黑幕。保健品是一个巨大的利益链条,当鸿茅药酒倒下,许多媒体的收入,也骤然下降。最好的保健品,是适当的锻炼,和良好的作息、饮食习惯。如果心中有爱有积极乐观的精神状态,则有了更长久的健康的良药。    2018年5月29日,崔永元先生手撕娱乐圈,揭开“阴阳合同”黑幕,税务部门趁机围剿,明星大补税,让税务部门意外成为最大赢家。事实上,这些年,税务部门一直都是最大赢家。虽经多次“大规模”减税,但税收尤其个税每年都在高速增长。如此神奇,是如何做到的?     2018年7月21日,《疫苗之王》揭开长春长生生物疫苗丑闻。10月16日,国家、吉林省药监部门对长春长生行政罚款共计91亿元,成为最大赢家。随后,长生生物被强制退市。主角淡出,得实惠者洗洗睡了,一切归于平静。    2018年8月,一封长达95页的实名举报信,揭穿中国佛教协会会长学诚法师的光环。专业人士无底线地向专业领域以外盲目拓展,最终,身败名裂。我更愿意把这件事情,看作一个不尊重女性时代的产物。至于宗教本身,在日益功利化的当下,已没有必要太把它当真。    2018年11月,贺建奎因基因编辑婴儿事件,被英国《自然》杂志冠以“基因编辑流氓”列入年度十大人物。科学研究中,伦理底线是不能穿越的。基因编辑,给人类带来的不确定性风险,是无法承受之重。    2018年,不完全盘点各类资产收益率:美元登顶,比特币垫底。A股虽经过一年的拼搏,拼到血肉模糊,但最终技不如人,依然不敌比特币自残之惨烈,仅屈居倒数第二。在比特币走到历史高点的时候,我断言泡沫走到尽头,将跌到6千以下。这些走势,最后的结果,与我在微课堂所讲,高度一致。事实证明,花一点小钱听微课堂,或许是2018年性价比最高的投资。    “债务是一条带血的主线。”在《时寒冰说:未来二十年,经济大趋势》中,我反复强调这一句话。2018年,债务违约层出不穷。许多地方的首富,在债务危机中,逐渐褪去光环,成为维权者追债、声讨的对象。    2018年,资本市场萧条,P2P暴雷,民间集资纠纷不断……数万亿资产灰飞烟灭。    2018年,中美贸易战开打,经济下行压力加大,一些企业在寒风中瑟瑟挣扎或倒闭,实体经济所创造的财富,已经无法支撑位居塔顶的高房价。在行政资源的支撑之下,没有人能够打败高房价,除非高房价本身。高房价毁掉制造业,毁掉消费,为自己挖出一个巨大的坟墓。未来,我们将目睹这场华美的葬礼……2018年,不是悲伤的一年,与未来12年相比,我们将无限回忆如此美好的一年。    2018年,从寒冷到寒冷——多地现今年入冬以来最低气温,全国或迎近五年最冷元旦……    2018年,也是我的转折之年,两次肾结石手术后,感觉到青春的流逝和衰老的到来。病过痛过,在这里,衷心地祝愿各位亲朋好友,每天坚持适当的锻炼,保持良好的作息习惯,珍爱身体,重视健康,才能有力量迎接未来的风雨……


从华为事件想到的

2018-12-16 15:34:35 张五常

最近发生的华为事件使我心境难平。不仅我这样,朋友之间也这样。从西方的舆论读到的,有如下几点: 一、华为卖给伊朗的产品中,有美国的零件在内,是以为罪。这样的罪名在美国本土之外从来没有出现过。西方也有人指出,如果从外间输进伊朗的产品,有美国制造的成分在内是罪,无数国家也犯了这个罪。 二、小题大做。加拿大政府早就知道,为什么不跟中国的驻加领事打个招呼,让小事化无?要是什么严重的罪行当作别论。 三、中国人买起加国的物业,增加该国不少税收,也是该国的农产品与原料的大客户,为什么因为一些无足轻重的琐事而弄得这么糟?看来加国的政客的智商有点问题。 四、舆论说,美国这样做,是为了协助美国与中国快将举行的贸易谈判。但我想不到在哪方面可以协助,何况北京历来是吃软不吃硬的。 五、整件事的唯一获益者,应该是华为。一般的言论,对华为的产品评价实在好。我们不容易想象有更震撼的免费好广告。有说美国要打垮华为,可能是,但这次看来有反效果。 六、孟晚舟女士的表现从容得体,很多朋友都这样说。因为这件事的发生,我参阅了一些关于任正非发展华为的故事,知道他处理的研发与制造的行业难度极高,打进国际非常复杂。他竟然能做得那么好,是异数。 七、城门失火,殃及池鱼。这个事件的主要受害者应该是苹果,因为不少使用苹果手机的炎黄子孙转用华为。 八、据说美国还没有交出华为的罪证,若如是,加国把孟女士释放,说声对不起,不是很恰当吗?  

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时寒冰:成功者的这个秘密令你震惊吗

2018-12-16 10:11:00 时寒冰:成功者的这个秘密令你震惊吗

成功者的这个秘密令你震惊吗          时寒冰      中国有一句话,不知道已经流传了多少年,叫“3岁看大,7岁看老”。    这句话是我国过去的人根据经验得出的结论,而美国著名的心理学家、教育家,曾担任美国教育研究协会会长的本杰明·布鲁姆(Benjamin Bloom),则根据对近千名儿童从出生一直到成年的追踪研究,证明了中国这一流传很久的说法。他的研究表明,假如把17岁的智力水平看作100%的话,那么,孩子在4岁前获得50%的智力,4~7岁间获得30%的智力(也就是说,孩子在7岁以前,就获得了80%的智力),其余的20%则在7~17岁获得。但布鲁姆的研究,还没有涵盖中国“3岁看大,7岁看老”的全部含义。布鲁姆遗漏的那一层含义是什么?    四个字:情绪管理。    人的一生中,要经历很多风雨,很多考验。在面临考验的时候,最容易出大错之时,就是用情绪代替思考,用情绪代替冷静的决策。一个人用情绪做决断的次数越多,距离成功越遥远,而距离监狱最近。反之,当一个人越少地情绪宣泄,越能控制情绪的时候,这个人距离成功、距离实现自己的目标就越近。看一个孩子,当不断用无理取闹等方式折磨家长,以逼迫家长满足自己的甚至无理的要求,而这些家长还乖乖就范的时候,你基本上就可以认定,这个孩子的一生,已经被毁掉了。有的孩子为什么老早就抑郁,甚至,有的孩子早早走上轻生之路。都是不懂情绪管理所致啊!这也就是所谓的“3岁看大,7岁看老”。    我曾经在一本书中,看到一位老人讲一个成功者的故事。在这个名人很小的时候,他带很多好吃的去拜访这个孩子的父母亲。孩子看到好吃的,立即跑过来了,但母亲只轻声说了句“这不是给你的”,孩子就很乖地到外面玩耍去了,没有一点不高兴。他非常震惊,这么小的孩子,竟然有这么强的自制力,孩子后来取得大成功,老人一点没有感到惊奇。    我曾经跟几个著名公司的负责人交流过。他们在招聘面试的时候,有的时候,故意用一些问题刁难面试者,有的人情绪很快就会发生大的变化,而这样的人,首先就会被淘汰。不能做情绪管理的人,说明缺乏基本的个人素养和基本的冷静分析问题、理性决断的能力。这样的人,难于承担重任,也难有大的作为。    情绪代替思考,不加控制的情绪宣泄,是人生的大敌,只是,很多人并不觉察罢了。    遇到一些事情,或者看到一个跟自己不同的观点,就立即火冒三丈,怒不可遏,恨不能灭了对方。这样的人,十有八九,是生活过得很苦很艰难的人——这原本也是因果关系。他们根据情绪屏蔽信息,让自己的眼界变得更为狭隘,让自己获取信息的渠道更加有限,让自己的决策更加固执更容易犯错。简单来说,就是让自己变得更蠢。智慧的人,是怎么做的呢?看到与自己不同的观点,或者,看到新的观点,会记下来,通过思考,通过调查研究,作出更加全面的分析和判断。由于以包容的态度对待各种信息,时间久了,分辨力、决断力就都大大提升了,也更加全面更加客观和理性了。对于不同的观点,不是让自己不舒服,而是拿过来,提升自己的能量!    但是,在现实生活中,善于煽动起人们不良情绪的文章,更容易激起共鸣,因为,大多数人,是从来不做情绪管理的,是缺乏基本认知能力的。    有一位大V,他每一篇文章的点击率和打赏,都是惊人的数字。他私下向朋友介绍他的成功经验的时候说,要善于煽动人们的情绪,当情绪煽动起来,打赏和点击率,就上来了,因为,大多数人不是用脑子思考,而是用情绪!    老实说,我很震惊。这种迎合的做法,跟欺骗有区别吗?    一篇有价值的文章,带给人的,应该是有益的信息,冷静深入的思考,更多的看问题的角度,如果仅仅是煽动情绪,跟制造垃圾有区别吗?欺骗无知的人获利,是一种很恶心的犯罪。    然而,看看很多论坛,越是这类文章,点击率越高。是的,在这个社会上,毕竟,绝大多数是生活得艰难的人,是用情绪宣泄的人,迎合他们,就获得了广泛的共鸣和支持。    也许是经历大的坎坷和几次手术后的苦痛,让我看问题的角度,与观点的表达方式发生了很多改变。简单来说,更加注重平静细致的分析,而忽略情感的因素。这让我的一些观点,变得缺少激情,越来越不令人喜欢,但我为自己的这种变化,感到可喜,在这样的年龄,我还在成长。周五晚上,应一位朋友的邀请,参加一个饭局,席间,谈到孟晚舟的事情,有几个人义愤填膺,就差摔杯子了。老实说,我不太喜欢这样的氛围。在他们的观点中,除了来回重复,除了情绪宣泄,你得不到任何有价值的信息,很多人甚至根本不知道这件事情的基本来龙去脉。当信息残缺的时候,人们就习惯于用阴谋论填补上。    这样的氛围,我原本不想说话,他们获取的信息量不到我的十分之一,甚至百分之一,但架不住朋友的再三劝说,我开始讲,刚开头,有人就开始强烈不满,而我只是想还原事件的起始,当然,我有针对性的解决方案,这种解决方案是建立在详细信息占有基础上的,我很清楚,哪种选择对孟晚舟女士是最有利的,哪些是有害的,而那些只会喊爱国口号,只会宣泄的人,永远看不到这些。    席间,我问大家,你们知道华为崛起跟一家美国公司的一场官司有关吗?几乎没有人关注过。华为之所以成为中国人心中一个伟大的公司,是打出来的。   2002年6月,华为宣告进军北美市场。2003年1月,思科向美国联邦法院正式起诉华为,指控华为涉及专利、版权、不正当竞争、商业秘密等21项罪名。思科做足了功课,仅起诉书就长达77页。面对思科的围剿,任正非放弃春节假期,冷静处理,他完全排除了情绪的干扰,做了一个最厉害的决定,以其人之道还治其人之身。任正非聘请美国美富律师事务所,帮助应诉,目的是运用美国人的游戏规则击败对手。美富律师事务所首先就排除了和解的选择,而是在2003年3月向美国法院对思科提起反诉。华为的一系列有条不紊、步步为营的做法,让思科大感意外而又极为被动,最终,美国法院宣布终止了思科对华为的诉讼。华为完胜。华为因为这场官司,走向美国的媒体,并经媒体的介绍,引发美国民众的好感与同情,成为一个超级大赢家,从此可以合法地进入海外市场。任正非是一个非常懂得情绪管理之道的人。在孟晚舟事件发生后,大家看看华为的声明,短短几行字,却力透纸背,把一个大公司的胸襟和气度展示出来。再对比之前中兴公司被制裁后的声明,除了情绪的宣泄和对民族情绪的煽动,几乎没有可以被西方人理解的有价值的观点,这也意味着,你无法跟对方对话。对比之下,高下立判。    华为是一个可以跟世界对话、过招的公司,是一个令对手望而生畏的公司,这一切都因为,华为的掌门人,是一个最懂得最善于情绪管理的人。    缺乏情感的东西,曲高和寡,所以,能做到华为那种境界的公司,屈指可数。    缺乏情感的过于理性的观点,同样曲高和寡,在这个高度商业化高度功利化的时代,我这样的人,注定会被时代淘汰,但在被淘汰之前,我会坚守自己的态度:理性说话,数据说话,广泛占有信息,梳理出解决之道,而不是通过煽动情绪迎合世俗以获得廉价的共鸣。   这也是我做的课程,越来越遵循的原则和底线。   世上流传的很多信息和观点,我会删除,讲大家忽略的关注不到的,或者,隐藏着的有价值的信息,找到内在的联系和逻辑,为大家做更全面的解读,为大家更深入更理性客观地思考提供帮助。去除情绪后的内容,才是真正的干货!这样的课程,才是真正对大家有帮助有启发的,尽管,这样的定位,曲高和寡,在经济上会遭受损失。但是,这是必要的代价。我相信,懂我的朋友,会继续支持我。在这里,特别感谢,这么多年来,一直默默支持我的朋友!祝愿您和家人,身体健康,平安如意!也祝愿有孩子的朋友,要从小培养起孩子做好情绪管理的能力,让孩子更棒更优秀更幸福快乐!               于2018年12月16日凌晨下为今年9月手术后的照片,淡然很多


从生物的起源与演进说今天基因工程的争议——复两位教授

2018-12-10 20:28:05 张五常

既然你们论及,让我简略地说一下我知道的关于生物的起源与人类的发展,分点如下: (一)生物的起源一定要有氨基酸。多年前一位科学家证实,有海水加上行雷闪电,氨基酸会在海水中出现。此君为此获诺贝尔奖。 (二)第一个生物细胞在海水中出现的难度,当年一位专家教授对我说,等于用一万块砖头抛上天,掉下来刚好砌成一间屋。近于不可能,但机会不是零,而地球有数十亿年的时间,不断地尝试。 (三)只要有一个生物细胞出现,而这个细胞可以繁殖,跟着经过不知多少个亿年的基因转变(mutation),不同的生物就出现了。 (四)适者生存不是达尔文说的意思,而是基因的转变让不适于环境的基因遭淘汰。最清晰的例子是长颈鹿,本来有长颈与短颈的基因,但因为短颈的吃不到树上的叶,遭淘汰,短颈的基因再不存在。换言之,适者生存要从基因的转变看。 (五)“人”的定义,是地球上唯一可以站起来用两只脚在地上行走的哺乳动物,pithecanthropus erectus是也。 (六)猩猩不能用两脚行走,但我不怀疑人类源自猩猩。猩猩的智慧高,懂得计算,虽然远不及人类。这跟《圣经》之说有别,但不是说没有上帝这回事。对宇宙的神秘有点认识的学者,不少相信有上帝的存在。 (七)人类出现的历史只有几万年,在宇宙的时间表上只是一剎那。所有生物,从宇宙的时间看,其存在都是一剎那,只是有些生物存在得较为长久。人类将会灭绝是早晚的问题,这是生物的宇宙规律。这里的关键是人类的脑子冠于所有生物,会否因而出现一个永不灭绝的情况不得而知,也可能有朝一日,人类因为脑子了得,用今天大吵大闹的基因研究而把自己改变,成为另一种非人的人,我不知道,但我肯定地认为,人类可能因为自己的智商奇高,武器发达,互相残杀而毁灭人类自己。 (八)人类脑子想出来的医疗长进,导致人类的寿命增加不止三十年,但这脑子发明的武器,却在毁灭人类。在所有生物中,只有人类出现着这两方面的矛盾。这是我在《经济解释》写自私那一章转向悲观的原因。 (九)有智慧的人类(homo sapience)有不少不同种族,其智商的高下不同,正如不同种类的犬的智商有很大的差别。昔日发明半导体的一位大师说,亚洲的孩子天生最聪明,非洲的黑人最蠢。这些话当然给外人骂个半死,但可能对。 (十)我认为人类的脑子有三种功能。其一是记忆力,其二是想象力,其三是推理力。爱因斯坦说最重要的是想象力。这方面,从中国历代诗人的作品看,炎黄子孙这个民族的想象力可能冠于人类。可惜中国人的推理能力是太差劲了!我认为中国人的推理能力弱不是天生的,而是传统的礼教、学而优则仕与今天还不幸地存在的所谓思想教育使然。 (十一)我同意不同种族的人类的智商有别,也同意智商的高下有很大的遗传因素,但不认为家境较好或学识较高的家庭的孩子,同种族的,比较聪明。十多年前我跟进过中国的农家的穷孩子,认为他们的先天智商跟有识之士的没有分别。 (十二)从多种出土文物中,我非常欣赏炎黄子孙在春秋战国时期的智慧,但认为不一定比得上小小的在工业革命时期的英国。然而,客观地看,没有中国在上古时期的金属变化的发明,英国很可能不会有什么工业革命。当时的英国,在经济学上出现了斯密、李嘉图、米尔;文学出现了莎士比亚、狄更斯;物理出现了牛顿;生物出现了达尔文;艺术出现了脱尔诺……。中国的人口比英国的多出无数倍,竟然没有出现过一个这个水平的大师!是的,像李白、苏东坡等人的天赋无疑盖世,但从作品的斤两衡量,我们确实是输了。有点不服气,我花了十八年时间写下五卷本的《经济解释》,自觉可把斯密比下去,可惜日暮黄昏,是成是败我不会见到。 (十三)我可以肯定,在科学的造诣上,中国远不及西方的佼佼者,不是基因或种族的问题,而是制度与教条等危害的效果。证据是只我们一家就出现了三个——我的外甥、儿子与我——虽然称不上是什么历史可载的高人,但机会不是零。我自己知道自己在学问上的位置,外甥知道他的位置,儿子也知道他的位置。这类判断外人不容易,但从事者达到某层面自己会知道。我可以只听一个经济学家说几句话就知道他是站在哪个位置;我的外甥听他人说细胞,我的儿子听他人说白血病,也立刻知道这个人站在哪个位置。 (十四)今天大吵大闹的基因工程有机会改变人类,信奉基督教的人不会赞同,因为《圣经》的一个阐释,是上帝造人有专利权。问题是,阐释《圣经》,我们也可以说,既然改变人类的人类是上帝造出来的,那么因为基因的改变而出现的怪人也是上帝的主意。我自己出生不到一个月就成为基督徒。今天我欣赏基督教,喜欢圣诞歌,童年时圣诞是我最喜欢的节日,可惜我曾经认识的一些人,因为信教过度而出现了问题。另一方面,宇宙与生物的存在是深不可测的学问,人类的天才只可以猜测,说是理解一切是狂妄的想法。我自己希望能久不久到教堂安息一下,但今天的教堂改变了,再没有昔日的安息感。  

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