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规模、利润与风险——禹洲地产的平衡难题

编者按:本文来自中国网地产,作者石昊一,36氪经授权转载。11月初,禹洲地产购回2.73亿美元2021年到期的优先票据。紧接着又于11月底,发行于2025年到期金额为5亿美元,票面利率8.3%的优先票据,计划用于一年内到期现有中长期境外债务再融资。年关将至,禹洲的资金流动性再次活跃了起来。2019年以来,禹洲进行了多次发债融资,在资金无忧的同时,抬高了杠杆率,是禹洲今年力求大踏步扩张的一个缩影。那么,禹洲为何如此迫切?一方面,禹洲经历2016年-2017年的高速增长之后,其规模增速出现了较大下滑,在2018年初称“2020年销售1200亿不会有问题”的禹洲集团董事局主席林龙安,恐怕没有想到失速的禹洲未能完成2018年的既定目标;另一方面,禹洲的盈利能力也有所下降,利润增长乏力的同时,与销售增速的分化也在加剧。财务出身的林龙安,一直强调着规模、利润与风险平稳发展的重要性,但对禹洲来说,如今最迫切的任务依然是“先规模,后利润”。折戟2018 千金难买早“知道”早在2017年,随着闵系房企们的步步崛起,发迹于厦门的禹洲也按捺不住对规模的追求,踏上冲击千亿之路。为此,林龙安提出了“区域深耕,全国领先”的全新发展战略,力求在2018年实现600亿元销售额,并于2020年达到1200亿元销售额的目标。然而,2016年、2017年分别实现销售额同比增速65.5%和73.7%的禹洲,在2018年的脚步却慢了下来,不仅增速降到了38.9%,全年560.3亿元销售额亦未完成千亿征程上的第一个小目标。雪上加霜的是,禹洲的收入增速也放慢了脚步,2018年营收同比增速仅为12.0%,而2017年则达到了58.7%。受此影响,禹洲的盈利能力有所下滑,当期74.7亿元的毛利较2017年还下降了2.1亿元,毛利率由35.4%降至30.7%。林龙安对外解释称:“禹洲的土地储备大部分都在长三角的一二线城市,而2018年长三角是限价最严厉的地方,因此禹洲把差不多90亿元的土地货值往后推了。”禹洲确实在加大在长三角的布局力度。自2017年新战略之后,禹洲来自厦门的销售占比由2016年的44.2%下降至35.1%,长三角销售占比由34.3%增至43.6%。到了2018年,长三角为禹洲带来的销售贡献已占据主要地位,占总销售额的60.0%,区域销售额也同比大增263.3%至336.2亿元。同时,禹洲对土地的投入不减,2018年新增土储超540万平方米,增幅维持在40%以上。但从禹洲规模、盈利增速放缓来看,还是出现了“千金难买早‘知道’”的情况。 规模、利润与风险的平衡难题2019年无疑是禹洲地产的关键一年,既是公司成立25周年,也是上市10周年,更是冲击千亿前的倒数第二年。为了扭转2018年的颓势,禹洲在2019年为自身设定了670亿元的全年销售目标,以期提振士气。截至2019年中期,禹洲实现销售额284.7亿元,同比增长32.5%,较2018年中期205.0%的同比增速大幅下滑,仅完成了全年目标的42.5%。同时,禹洲在期内实现营收116.4亿元,同比增长25.9%;实现毛利31.4亿元,同比增长7.9%;实现归母净利润16.4亿元,同比增长23.2%。三者同比增速均出现不同程度的下滑,归母净利润增速降幅超过了46个百分点。禹洲的盈利能力也在持续走低,继2018年30.7%的毛利率成为其上市以来最低值之后,2019年中期禹洲的毛利率再次出现下滑,同比下降约4.5个百分点至27.0%,该数据也为禹洲2014年以来的最低值。林龙安对此表示:“我们可以承诺比一般行业平均水平(25%)高一点的毛利率,未来可实现毛利率在25%-30%之间,高于行业平均的水平。”不过,与禹洲规模相若的宝龙地产和建发房产同期的毛利率分别为38.8%和32.1%,禹洲的盈利能力显然已出现掉队情况。但千亿路上难回头,后悔没有特效药,为了冲击规模,禹洲依旧维持着较高的拿地速度。2019年中期,禹洲新增14个项目,虽较去年同期下降2个,但新增权益面积较去年同期增长31.8万平方米至153.4万平方米。这也令禹洲的期末土储达到了1918万平方米,总可售货值超过3400亿元,其中80.1%位于一二线城市,平均土地成本5580元/平方米。然而,禹洲的拿地成本却出现了较大幅度的上升。2019年中期,禹洲新增项目平均楼面价达到了11106元/平方米,而在去年同期这一数字为5297元/平方米。这导致禹洲在今年上半年花费了141.3亿元的代价拿地,为去年同期55.2亿元的拿地成本的2.6倍,花掉了禹洲400亿元拿地预留金的35%。另一方面,禹洲为增强资金流动性,于2019年以来进行了多笔发债融资。·1-3月,发行50亿元的供应链金融资产支持专项计划,年利率8.5%,发行三期额度为5亿元美元的优先票据,利率分别为8.625%、8.5%和8.5%;·4月,发行票面利率6.5%的20亿元五年期公司债券,及票面利率7.5%的15亿元的五年期公司债券;·7月初,增发4亿美元票据,与2016年10月发行的2.5亿美金7年期息率6%的票据合并为一期;·10月底,拟发行于2024年到期金额为5亿美元的优先票据,利率8.375%;·11月底,发行于2025年到期金额为5亿美元的优先票据,利率8.3%。大量的融资确实保障了禹洲的在手现金,截至2019年中期,禹洲持有现金357.2亿元,现金较为充足。但是,禹洲的加权平均融资成本却有所升高,年中为7.47%,而去年同期仅为6.52%。在禹洲最近公布的10月份数据中,禹洲已实现累计销售额580.7亿元,同比增速已回暖至44.6%,距离670亿元目标仅剩89亿元左右,但禹洲想要做到规模、利润与风险间的平衡,似乎并不容易。


雅居乐:前11月预售金额1092.1亿元,年增22.63%

12月4日,雅居乐集团披露了11月份的预售情况,预售金额合计为88.8亿元,对应建筑面积为76.4万平方米,平均价为每平方米1.16万元。截止今年前11个月,雅居乐预售金额合计为1092.1亿元,按年增22.63%,对应建筑面积为821.9万平方米,平均价为每平方米1.33万元。在克而瑞日前公布的2019年前11月房企销售额排行榜中,雅居乐也以1092.1亿元的成绩排在第26位,高出27名的奥园集团80亿元。据悉,去年正式踏入“千亿阵营”的雅居乐,在年初将2019年的增长目标保守定为10%,预售目标为1130亿元。目前雅居乐已完成96.65%,12月仅需实现37亿元的预售额,即可完成年度目标。就目前的增长情况而言,雅居乐完成目标的压力并不大。雅居乐方面表示,11月份在襄阳、远大、沈阳等地有新项目陆续推出,并且预计12月份在云南百龙集、河北石家庄、安徽合肥、湖南郴州等城市有新项目入市。今年以来,雅居乐在市场上表现活跃,上半年新增建筑面积351.6万平方米,土地广泛分布在重庆、合肥、成都、惠州、扬州、郑州、石家庄、沈阳、昆明、台山、襄阳等地,并首次进入清远市场。6月还首次通过公开市场在北京土拍市场上摘地,以31.8亿拿下亦庄河西区地块,目前项目已定名为“京华雅郡”,城市展厅也已经于11月对外开放。上个月,雅居乐还以3.9亿元底价,摘得广东茂名茂南区文岭小区WL-11-G2019-26地块。在债务方面,11月19日,雅居乐公告称发行2亿美元优先永续资本证券,年利率为7.75%,发债用途为现有债务再融资。这并非雅居乐今年第一次发行美元永续债。今年5月末,雅居乐发行6亿美元优先永续资本证券,6月份又发行1亿美元的优先永续资本证券,10月雅居乐再次发行5亿美元优先永续资本证券。今年还有包括首创置业、正荣地产、光明地产以及华发股份在内的多家房企发行美元或人民币永续债。这些企业合计募资26亿美元,其中雅居乐集团募资总额占比最大。


36氪独家 | 新造车募资困境中,拜腾汽车引入C轮新资方日本商社丸红

36氪从核心知情人士处获悉,日本商社丸红公司今日与拜腾签订协议:在资本方面,丸红将参与拜腾汽车C轮融资;在业务层面,双方也将在出行服务、能源解决方案、拜腾汽车的海外生产和销售上,达成战略合作。36氪还获悉,拜腾汽车的C轮融资还在进展过程中,尚未close,但一汽集团、南京旗下的产业基金、韩国供应商Myoung Shin Co.都已经确定参与其C轮融资。前述人士对36氪称,各投资方的资金已经陆续到账。此前,拜腾曾公开表示过C轮融资目标为5亿美元。丸红株式会社(MARUBENI CORPORATION)是日本五大综合商社之一,业务涵盖金属、矿产资源投资和贸易等领域,据公开资料,该公司已有一百四十多年的历史,总部设在东京和大阪,资本金1940亿日元。中国新造车公司在2019年遭遇融资难题,包括拜腾汽车在内,也都将融资触角延伸到海外。10月初,有媒体报道称,奇点汽车第二次获得日本伊藤忠商事株式会社战略投资,投资金额为近1亿美元。更早的9月26日,拜腾汽车曾宣布与韩国供应商Myoung Shin Co.达成战略合作,后者将参与拜腾的C轮投资,双方同样要在本地制造、销售、供应链和投资等多个领域展开合作。拜腾汽车CEO戴雷此前也曾向36氪透露,借助此类资本层面的合作,拜腾汽车也将以CKD(零部件拆散再组装)的方式在海外市场实现生产。 拜腾汽车的共享全面屏设计拜腾首款量产车M-Byte是一款5座SUV,定位中高端市场,其标志性的设计是搭载48英寸的共享全面屏,配备语音控制、人脸识别、隔空手势、主副驾驶触控屏等交互设计。拜腾汽车今年上半年曾公开称,预计在今年年中完成C轮融资。然而,随着蔚来汽车股价大幅下滑,一二级市场对新造车领域的投融资情绪转向观望和悲观,拜腾的募资节奏显然也晚于他们最初的预估。而随着融资推迟,对产品量产进度的影响显而易见,拜腾首款车的量产时间也延后半年,从此前所说的2019年底推迟至2020年中。这次新投资方/战略合作方的加入,对拜腾以及低迷中的新造车公司们来说,都是一个好消息。


中信资本张平:当下不是投资的寒冬 股权投资基金迎来新的机遇

编者按:本文来自中国网地产,作者 刘畅,36氪经授权转载。“从房地产私募基金角度来看,展望未来十年,基于租金收益型的广义的商业地产,将是所有资产类别中房地产投资标的首选。”中信资本房地产部执行董事张平曾在自己的专栏文章中这样预判未来十年商业地产投资的趋势,她认为可供投资的空间并未枯竭反而令中信资本的选择多样化了起来。11月,在由中国互联网新闻中心·中国网、中国网地产、全联房地产商会联合举办的“第五届中国城市镇运营商大会”上,张平在接受中国网地产专访时,重申了存量市场的发展是企业与投资机构重运营的时代,股权投资基金也正迎来新的机遇。重运营时代来临站在投资机构的立场上看房地产行业的未来,张平认为 “准确地说,开发商以开发为竞争力的产品时代已经过去了,未来以存量为主的、依托企业运营能力的提升来实现资产价值增值的重运营时代来临了”。张平提到“中信资本和万科印力一同发起中国零售升级并购基金,专注于在中国大陆地区的消费升级投资机会;而作为专业基金经理,中信资本注重募投管退的全周期能力,一直致力于资产端投资机会的挖掘,并希望通过专业资产管理来最大程度实现资产价值增值,”张平说。其实,并没有一条一成不变的投资标准,就像房地产行业的发展趋势一直在变化一样。房地产商业化发展的20多年来,前半程被称为“黄金时代”,房企大举拿地抢占市场;而后随着行业及经济形式的变化,经济增速在逐渐放缓,融资也趋于收紧,地产行业正面临着严峻的市场环境。增量时代过去,行业迈向了存量时代,产业风向同时也在转向,这都搅动了资本的一池活水。张平回忆道,“十年之前,从开发商来讲,大家重视的是产品能力。大家日常沟通的都是产品端的细节,强调的是开发能力、产品能力、产品升级。” 但如今,行业关注点发生了诸多变化,张平表示,“相较于十年前企业产品的升级我们更关注的是目前的金融创新,以前重视开发能力当下更重视城市更新与存量改造的机遇,重视通过资产管理来提升资产价值。而随着科技的进步需求的升级,也从物业管理转到智慧运营,从租户组合到生态重构”。如张平所言,投资机构和开发商一样,告别了重开发的时代,逐步进入了重运营的时代。股权投资基金正迎来新的机遇增速的放缓迫使企业在存量资产上要效益、挖价值,创造出了符合投资方偏好的多样化产品。张平表示,房地产生态的逐渐丰富对于持有长情资本的机构投资者来说存在利好。众所周知,资金来源的不同决定了投资策略的差异,如核心型、核心增值型、价值增值型、机会型等策略方向均有其不同特点。不同来源的资金则有不同的保值增值需求,张平向中国网地产表示“所谓的长情资本,更多的是适合核心型的投资策略,往往对应的资金来源以保险机构类型的投资者居多,如保险资金、主权基金、养老基金。此类基金的特点是资金规模大,但是对于资金的安全性要求也相应较高,尤其强调本金的安全性。保证安全的基础上,低风险匹配低收益,适合该类型的资产配置例如核心地段满租的持有型物业。所以是钱的来源决定了“钱长钱短”和投资偏好,投资偏好决定了相应的投资策略,策略所对应则是相应的收益——投资的逻辑就这样形成了”。张平强调,虽然资本的种类很丰富,但能匹配核心型策略的现金流持续良好的基础资产在大宗交易的市场上并不多见,寻求转型的开发商们应注意到这一点,并要着手打磨适合这种类型的投资产品,并锻造自身的核心竞争力,这样才可以更加适应资本机构的变化,从而获得更多更有效的投资。虽然目前可供长情资本选择的产品较难寻觅,但张平对未来的发展形势抱有希望,张平坦言,“虽然经济增速放缓,但是实际上从机构投资者的角度而言,各种开发商的融资渠道收紧,原来传统的银行贷款从严,部分银行只针对行业前二十强甚至十强房企发放贷款,此外信托渠道也在收紧。各种监管的限制使得房地产传统的融资渠道越来越有限,融资对于企业来讲越来越难,但这也恰恰给我们专门做房地产真股权投资的基金带来了新的机遇。正如我们中信资本高级董事总经理、房地产部门执行合伙人程骁远的观点,在融资紧缩时私募股权基金的市场作用将凸显。” 张平提到的“真股权基金”,即中信资本是与投资人同股同权进入的,而非明股实债,这是中信资本房地产投资深耕的领域。当下不是投资的寒冬 “现在虽然很多人觉得当下不是行业最好的光景,但是也不一定是不适合投资的光景,要看站在谁的立场上来评价,目前更适合资金储备充裕的机构投资者寻找多样化的投资标的。”张平告诉中国网地产。 张平表示,从资产类别看,长情资本钟爱的核心型现金流稳定的写字楼资产仍然是长期投资的首选标的物,尤其是在一线城市。“虽然受国际经济环境及国内经济增速放缓的影响,我们从数据报告中看到目前部分一线写字楼市场空置率在上升,短期内写字楼租赁市场出现了一些振荡,且未来几年,北京和上海等一线城市的新增供应量将会逐渐增加,这种情况下确实会给写字楼的吸纳造成一定的压力。但是长期来看,中国一定是最大的存量资产的市场,而且也一定是机构投资者做资产配置的非常重要的板块。所以长期来看,核心型的写字楼这类存量资产在未来十年甚至更长期都将持续作为一个投资重点。”消费升级带来的新机遇也被张平和中信资本持续看好。张平认为,消费依然存在升级空间,尤其在具备人口基数以及购买力充沛的城市和中青群体之间,人们对实体商业的消费体验需求在持续增长,实体商业并不会被线上消费完全取代,因此中信资本持续看好满足人民群众美好生活向往的体验式购物中心这一业态。加之很多尚未转型或处于转型期的开发商并不擅于经营购物中心,导致了低效、甚至闲置的市场机会出现,所以使得投资机构有可能收购到以购物中心为基础的存量资产,而这类资产价值往往是被低估并具备增值潜力的。张平表示,“我们会持续的投资消费升级的存量资产,还有跟随电商需求一起增长的物流资产。”此外,不良资产投资以及数据中心、养老地产等利基市场投资也备受关注。张平告诉记者,不良资产的成因可能会很复杂,可能来自于市场、法律、金融杠杆等诸多方面,使得企业或资产面临困境,但也使得投资者获得了更低价格的收购机会,如果产权确权清晰及问题解决之后,不良资产是可以重新赋能的,资产价值的提升带来的效益空间也相较可观。张平表示,在如此环境下,相对于依托主体信用的债权投资,私募股权投资对于基金经理的专业能力和过往经验就显得更为重要。因为作为投资人利益的代表,私募股权投资基金经理既要懂资产,具备价值挖掘的能力去选择适合的投资标的,获取具备改造空间的存量资产,同时通过专业改造能力及资产运营管理能力做好投后管理,实现资产价值的最大化增值。“目前,懂房地产资产端,懂房地产行业市场,也懂得房地产运营管理,以及拥有丰富多元化渠道退出经验,尤其是懂得融投管退流程的专业基金经理的价值会显得更为重要。因为真正的股权投资考量的就是基金经理的投资眼光、价值增值以及价值兑现的能力。而我很幸运,所在的中信资本房地产专业团队拥有完整的专业投资能力、资产管理能力、改造能力及价值增值能力。我们团队深耕房地产股权投资十多年,针对标的项目生命周期的风险判断、价值判断形成了一套完善的投前决策、投资交易及投后管理综合系统。”张平如是说。  投资人、运营人面临行业新的机遇与挑战下,能否带领行业步入新的发展路径,我们将拭目以待。


禁止“商改住”政策城市扩围 机构:未来公寓市场将降温

编者按:本文来自中新经纬,作者 刘虹利,36氪经授权转载。诸葛找房数据研究中心近日发布专题研究称,禁止“商改住”政策城市扩围,自2017年3月北京出台了针对商办项目的调控政策之后,上海、广州、深圳、成都、厦门、佛山等一线和部分热点二线城市紧随其后。未来,公寓市场依然以去库存为主,预计短期内政策不会放开,且政策有可能从一线和热点二线城市向其他城市蔓延,公寓市场将面临降温危机。  研究称,自2017年3月北京出台了针对商办项目的调控政策之后,上海、广州、深圳、成都等一线和部分热点二线城市紧随其后,到2019年8月,厦门出台最严“禁公寓令”,商改办、商改住全部杜绝。紧随而来的是11月15日,佛山出台新政禁止商办变公寓。综合多地调控政策来看,不得擅自改变为居住用途,成为基本原则。对房地产开发企业违反规划将商办类房地产项目改为居住用途的,均采取“一经查实、严肃处理”的坚决态度。关于“商改住”和“商改办”,每个城市的政策强度不一,政策限制公寓入市,公寓市场如何破局成为难题。  2017年以来出台商办政策的主要城市分布政策:禁止商改住政策城市扩围,未来收紧大势所趋  研究称,从出台政策的城市分布可以看出,以一线城市和热点二线城市为主,长三角和珠三角区域集中分布。住宅市场限购需求外溢导致公寓市场过热从而推动调控政策的出台,一线城市和热点二线城市房地产市场发展迅速且调控政策相对更为严格,投资客更加看好。2017年以来各城市出台限制商改住政策一览  研究指出,从政策针对方向来看,规范商办性质禁止改为居住用途成为各城市政策的基本条件,除此之外,北京还规定了最小分割单位不得低于500平方米以及二手商办项目出售必须全额付款等条目;深圳、成都等地侧重于供给端的产品设计管控上;北京和广州在转让方面规定已购买的商办物业不能转让给个人只能转让给法人单位。  另外,研究还提出,北京、广州、上海等城市还出台了鼓励商改租政策,为商办性质用房提供了另一条出路。“商改租”政策出台的背后,是我国一二线城市大量商办物业闲置的现状。因为调控收紧等多种原因,商办物业积压情况严重。对于开发商来说,大量商办物业房源空置积压既是极大的资源浪费,又面临极大的销售压力,因此“商改租”落地是顺应市场需求的节奏。但在最终的执行过程中,各地均遇到了很多问题,目前实际推进并不顺利,仍需执行政策进一步细化。  公寓政策重点方向  研究分析称,公寓调控政策的陆续出台,非住宅类市场将迎来重大变化。住宅和公寓产品将会有明显区别,未来商办地块必须以商办进行销售。同时,相关政策的出台对于商办市场来说也是一个大的利空。办公产品本身去化艰难,以后商办地块不能做公寓产品,产品价值受抑制。商办地块与住宅地块的地价进一步拉开。对于购房者来说入手要更加谨慎,精装修挑高式公寓等打擦边球的产品,因其擅自加层、增加建筑面积等违法行为,导致其存在一定风险;同时也使得开发商想占小便宜、打擦边球越来越难。  各城市走势:政策影响市场活跃度,量普遍下跌  研究称,政策出台后,对当地的商住公寓市场或多或少有些影响,选取2017年出台禁止商改住政策的北京、上海、广州、深圳、南京、东莞六个城市,结合各城市的政策前后公寓市场的量价变化来判断政策对公寓市场的影响。  成交量:不同城市影响分化,北京、上海遭到致命性打击,广州、深圳次之。北京、上海在2017年3月出台政策后,2017年、2018年公寓成交大幅下滑,在成交面积方面,北京2017、2018年同比下降85%、97%。上海则分别下降94%、64%。从月度数据看,政策出台的首月,也就是2017年4月,北京、上海公寓市场成交面积断崖式下跌,环比跌幅分别为97.4%、51.1%,且之后成交一蹶不振,上海单月成交不足1万㎡,北京则多月无成交。  广州2017年3月限制商改住,并规定商改住只能售给企业,政策出台首月,成交面积下滑严重,降至7.37万㎡,环比大幅下降77.1%。2017年全年同比下降42%,然而,2018年12月,广州公寓政策不再限制销售对象,2018年12月销售面积创2017年3月以来新高,全年降幅收窄,仅为13%。  深圳于2017年5月虽然限制商改住,但政策并未限制购买方,加之深圳住宅严重稀缺,公寓市场较为坚挺,在出台后的首月,政策效应并不明显,2017年公寓销量继续上涨,同比增速为66%。然而,一方面,由于政策的影响,部分购房者对商住公寓的升值空间存疑,另一方面,2018年深圳商住公寓5年限售,2018年成交面积较2017年下降46%。  南京、东莞的公寓政策的影响较为温和,成交面积变化不是很大,尤其是南京,2017年、2018年商住公寓的成交面积同比下降分6%、2%。东莞于2017年10月出台政策,2018年商住公寓成交面积同比下降18%,整体影响力度不大,属于稳中趋降的局面。  成交价格:价格影响滞后于量,除深圳外,其他城市价格不同幅度下跌。从成交价格走势看,政策出台后,价格上涨动力不足,除深圳价格呈现上涨趋势外,其他城市价格均不同幅度下跌。其中,北京价格下降幅度最大,2019年前10月,北京公寓平均成交价格34013元/㎡,与2018年相比下降41.1%。上海的公寓市场自2017年起大力核查商改住项目,并针对"类住宅" 进行"拆墙、拆煤气、拆上下水"的整改。2017年之后,上海公寓价格呈下跌趋势。  南京、广州、东莞2019年前10月平均价格较2018年分别下降6.6%、4.4%、4.4%。  深圳由于新建住宅项目稀缺,虽然政策挤压了一部分需求,但价格仍较为坚挺,2019年前10月,深圳公寓平均价格为65196元/㎡,与2018年相比上升18%。影响力:政策影响市场活跃度,量普遍下跌。研究分析称,综上所述,禁止商改住政策影响了商住公寓市场的活跃度,购房者及投机者入手商住公寓更为谨慎。量的持续下降就会带来价格的下降。整体来看,北京、上海受政策影响严重,对公寓市场堪称是致命性的打击,量价齐跌;再次为广州。南京、东莞影响温和,量价微跌。深圳因其市场具有特殊性,商品住宅严重缺乏,并且公寓市场有高端需求客户带动,市场在政策出台后依然保持整体上涨。但对其他城市来说不具备借鉴意义。  研究分析指出,最近出台政策的城市中,厦门由于政策较为严厉,违反可无偿收回土地使用权,预计对公寓的成交量影响较大。佛山对商办用地项目规划建设方面加以限制,不得建设公寓产品,销售过程中不得销售该类产品,不得误导消费者,并且要向购房者公示宣讲商办项目与住宅项目差异,并且明确提出商办类项目是商水商电、配套上不得落户上学等,预计将对市场产生较大冲击。  各城市商住公寓政策影响评级  典型城市商办市场现状及趋势特征  北京:政策出台后,量价齐跌,商住公寓市场“一蹶不振”,生存艰难。  供销情况:326政策效应显著,成交断崖式下滑。随着住宅价格的上升,商住公寓产品因总价低、不限购等特征逐渐成为商品住宅的替代品,2009年起商住公寓成交量逐渐上升,至2016年,商住公寓成交面积达到顶峰,全年成交402.9万㎡,是2015年的2.8倍。然而,2017年3月26日,商办新政规定在建项目不能售给个人,存量项目出售需具备购买住宅资格并全额付款,政策影响显著,2017年后,商住公寓成交断崖式下滑,曾经的火热一去不复返,2018年市场更为冷淡,全年仅成交1.8万㎡,2019年成交较2018年略微好转,但远低于政策之前的成交水平。  供应方面,政策出台后,一方面,开发商入市商住项目更为谨慎,另一方面,新增土地不能建成商住公寓,因此供应也是寥寥无几,2017年3月后,北京商住公寓供应仅新增7.99万㎡,共647套,仅2017年11月及2018年6月迎来少许供应,分别是通州的合景中心及通州的万科大都滨江。2019年0供应,公寓进入消化存量项目的时代。成交价格:政策后价格明显下降,依然无法扭转“有价无市”市场。326政策后,商住公寓的繁荣景象一去不复返,市场成交冷淡,价格上升动力不足。根据数据显示,2017年、2018年商住公寓平均价格为分别为44675元/㎡、57863元/㎡,同比上涨50.1%、29.5%,主要原因是政策后,商住市场难以交易,一些远郊区且品质低的商住项目被迫退市,甚至面临大面积退房,部分优质商住项目艰难生存,2018年仅5个项目入市交易,且均位于通州区,因此拉高全市商住均价。2019年,经历了一年多的政策消化,部分商住公寓尝试性入市,然而,受限于交易条件成交并不乐观,只能采用降价跑量,2019年商住公寓成交价格30900元/㎡,同比下降46.6%。  库存:随着成交速度减慢,去化周期高达117个月。2018年,随着公寓去化艰难,多个月份无成交,且供应少,仅2018年6月万科·大都会滨江入市,然而去化不乐观,库存面积较5月上升,达142.7万㎡,环比上升3.6%。随后商住公寓进入持续低成交的局面,库存稳中趋降。截止到2019年10月,库存面积为135.5万㎡,同比下降4.3%,去化周期116.9个月,同比下降91.8%。  项目:326政策后市场有价无市,去化艰难,成交难求。2008年后,住宅价格攀升,低总价的商住公寓逐渐成为开发商香饽饽的项目,入市项目逐渐递增,至2016年达到高峰,全年成交覆盖216个项目,2017年,政策后全年成交项目123个,较2016年下降43%,2018年更是仅5个项目入市,且全部集中在通州区,2019年,入市项目增多,截止到2019年10月,成交共覆盖27个项目。  南京:政策影响力较温和,市场规模天花板显现,价格小幅波动  供销情况:连续四年月均成交4万方左右,市场规模天花板逐渐显现。2017年3月,南京出台商办建筑不得按照住宅套型设计的政策,随着商办类住宅被严控,该类产品未来上市量将大幅减少,南京市场上的公寓产品将越来越少。2017年3月政策出台后成交量出现一波成交小高潮,成交6.7万㎡,环比上涨144.6%,随后几个月成交依然居高不下。4月份公寓市场新增供应12.21万㎡,环比上涨82.2%。究其原因在于,政策管制商住公寓产品后市场上这种产品将越来越罕见,吸引了大批投资者。2016年以来市场月均成交均在4万㎡左右波动,市场规模天花板逐渐显现,而政策后的成交量暴涨,也只是短暂现象。成交价格:2017年3月小幅上涨,价格波动幅度不大。从成交均价来看,波动幅度不是很大,2017年3月价格小幅上涨24.6%,2017年5月成交均价达到全年最高值25931元/㎡。南京针对公寓的政策相对而言较为温和,政策规定将公寓的层高从4.8米限制到3.6米,主要影响的还是挑高公寓产品,从此loft等挑高公寓成为绝版。而在南京本就有大量小户型住宅产品可以选择的前提下,公寓产品的优势不大。  库存:整体库存量较大且去化较慢,2019年10月去化周期17个月。南京公寓市场整体库存较大,且去化速度较慢。2017年商办整治政策出台后,市场库存及去化周期呈现逐渐上升趋势,2019年9月库存达到79.61万㎡,去化周期长达17.4个月。在南京购买公寓产品主要是投资用途为主,而贷款和利率要求高而投资回报率有限的弊端,使得公寓去化难度较大。  广州:330政策后成交断崖式下跌,1219政策调控松绑后明显回升,成交均价整体波动下滑  供销情况:政策出台后成交迅速转冷,但整体好于北上,政策调整放松后刺激市场升温。由于住宅限购和投资需求等因素的影响,广州公寓行情也随之水涨船高。到2017年3月供应29.81万㎡,成交32.13万㎡,达到近几年的最高值。为了调控和规范公寓市场,广州出台了330调控政策,政策的影响力度较大,明确规定了商办公寓的购买人只能是法人单位,个人不能购买公寓。政策的出台使广州的商住公寓市场瞬间陷入冰点,成交量呈现断崖式下滑。到2018年12月广州发文通知“330政策”成交的房地产项目,商服类物业不再限定销售对象,调控松绑后销售面积明显回升,当月成交20.65万㎡。从18年12月开始,广州公寓成交量突飞猛涨,在政策及开发商年底冲刺业绩的影响下,成交量居高不下;除了今年2月网签的惯性回落外,松绑之后,公寓的单月成交基本在10万㎡以上。2019年成交量逐渐恢复至非调控期间水平。成交价格:价格小幅波动,整体呈现下滑趋势。从成交价格上看,2017年公寓成交均价为近几年最高,2017年公寓调控政策的出台在短期内对价格有小幅影响,价格小幅波动,2017年4月价格下降至19415元/㎡。整体来看从政策出台后到2019年10月市场成交均价处于波动下滑趋势。  库存:库存及去化周期在政策后明显上涨,1219政策后库存稳步消化。广州市公寓存量较大,自2017年330政策出台后库存量逐渐走高,截止至2018年11月库存量达到160万㎡,去化周期将近29个月,去化周期明显拉长。“1219政策”出台后,市场反应积极,公寓库存稳步消化。去化周期明显回落,2019年10月去化周期回落至10.6个月。  市场预判:收紧政策预计持续蔓延,公寓市场面临降温危机  研究分析称,受到住宅限购的挤压,公寓产品由于不限购成为市场大热。受政策限制没有购房资格或者资金不足的购房者把公寓作为住宅项目的过渡产品,导致近年来公寓产品成交大幅上涨。而实际上,公寓和住宅产品在性质、配套、收费标准、税费等方面都存在很大的区别。近年来商改住导致的问题层出,主要是交付后居住使用上的商水商电等基础配套,以及无法享有教育、落户的配套导致的业主维权等,公寓市场乱象不断。规范商住公寓市场政策的出台是大势所趋。  住宅和公寓产品的区别  2017年3月以来,以北京、上海为首的一线城市和热点二线城市相继出台了商办政策规范市场,首先,商办项目产品设计、规划、报批环节更加规范,从各地政策相继出台后可以看出当地供应和成交出现不同幅度的下滑。其次,政策的影响力度较大,扩展城市范围广,且可以预见政策调控延续时间较长,调控目标是打击商住公寓产品,规范商办市场。  研究认为,从公寓市场的新增供应方面来看,各地新政出台后,不少预备推售的公寓项目纷纷暂停并延后,根据新政进行整改中。新政出台前已有推售但后续仍有不少货量的楼盘,同样是处于政策消化中,再推售情况也难以预计。随着政策的逐步强化,实际入市的项目将大幅减少,且去化情况也不会乐观,未来将持续保持该状态的可能性较大。  从公寓市场的去化情况来看,政策条件严苛的城市项目面临严峻的去化难问题,出台整治政策的城市整体成交均呈现不同幅度下滑,市场观望情绪渐浓,已经购买商住公寓的业主可能会急于抛售,随之而来的是不少项目将会逐步下调价格,以价换量。  目前市场上的商住公寓项目总体是过剩的,对该产品的严格规范使得开发商无法再钻法律空子做商住公寓产品。虽然部分城市出台了鼓励商改租政策,但执行过程中缺乏配套政策,整体实行情况不甚理想。未来公寓市场依然以去库存为主,另外,政策短期内预计不会放开,且政策有可能从一线和热点二线城市向其他城市蔓延,公寓市场将面临降温危机。


旭辉控股:前11月合同销售额1778亿元,全年目标完成率已达93.58%

12 月 4 日,旭辉控股(00884.HK)发布 2019 年 11 月未经审核营运数据。数据显示,仅11月单月,旭辉控股实现合同销售金额 220.2 亿元,合同销售面积约 146.64 万平方米;合同销售均价约人民币 15000 元/平方米。综合此前数据,2019 年前 11 月,旭辉累计实现合同销售金额约为 1778 亿元,同比增长 35.9 %;合同销售面积约 1069.41 万平方米,同比增长 30.66 %;合同销售均价约人民币 16600 元/平方米。与此同时,旭辉今年土地市场上也有所表现,过去 11 个月斥资 421 亿元在全国范围内拿下了 789 万平方米的土地。综合克而瑞研究中心公布的 2018 年以及 2019 年 1-11 月房企销售排名数据来看,旭辉依旧保持在 NO.15 的位置上,但 1500 亿量级上的竞争者还有金地、阳光城和后来居上者中南置地。对于在这百亿区间挣扎的四家房企来说,彼此之间的差距只有 20 亿。这20亿的差距,相当于一个二三线城市项目的销售业绩,最终将会决定今年排行榜上第13至第16上的位置归属。距离2019年结束还有不到一个月的时间,距离旭辉此前设立的 1900 亿元的销售目标,仅剩下不到 200 亿的距离。达成目标已是板上钉钉,但能否守住排名甚至再进一步,还得看最后的冲刺。


长三角一体化带来楼市利好 前11月10大房企已斥3400亿拿地

编者按:本文来自每日经济新闻,作者吴若凡,36氪经授权转载。12月1日,中共中央、国务院印发的《长江三角洲区域一体化发展规划纲要》(下简称《纲要》)正式公布,明确提出要着力推动形成区域协调发展新格局,建成我国发展强劲活跃增长极。到2025年,长江三角洲(下称长三角)一体化发展取得实质性进展;到2035年,长三角一体化发展要达到较高水平。这是继2018年11月5日首届中国国际进口博览会上提出“支持长江三角洲区域一体化发展并上升为国家战略”后,正式出台的指导长三角地区当前和今后一个时期一体化发展的纲领性文件。根据《纲要》,长三角一体化规划范围包括上海市、江苏省、浙江省、安徽省全域(面积35.8万平方公里),以上海、南京、杭州、苏州、合肥等27个城市为中心区(面积22.5万平方公里),辐射带动长三角地区高质量发展。这意味着这些区域将真正意义上“连成一片”。《每日经济新闻》记者注意到,近年来,长三角区域已经成为众多房企竞相布局的热土,尤其是万科、碧桂园、保利发展等头部房企,更是加大了在长三角城市群的拿地力度。据中指研究院统计,今年前11月,在长三角拿地排在前10的房企,拿地总金额达3397亿元。打造世界级机场群:“上海第三机场”揭开面纱《纲要》指出,在长三角一体化发展中,上海要发挥龙头带动作用,苏浙皖各扬所长,加强跨区域协调互动,提升都市圈一体化水平,推动城乡融合发展,构建区域联动协作、城乡融合发展、优势充分发挥的协调发展新格局。值得一提的是,《纲要》指出,合力打造世界级机场群,构建分工明确、功能齐全、联通顺畅的机场体系,提高区域航空国际竞争力。规划建设南通新机场,成为上海国际航空枢纽的重要组成部分。早在今年年初就有消息称,“上海第三机场”南通新机场确定选址于江苏海门四甲及周围乡镇,规划面积20平方公里,一年吞吐量设计为5000万人次,控制面积120平方公里。据悉,目前长三角共有民航机场21座,机场密度名列全国之首,2018年客运量达2.48万人,占全国民航客运量的20%。而在规划建设南通新机场成为上海国际航空枢纽的重要组成部分之外,根据《纲要》,长三角还会优化提升杭州、南京、合肥的区域航空枢纽功能,增强宁波、温州等区域航空服务能力,支持苏南硕放机场建设区域性枢纽机场。长三角城市群城市规模等级 数据来源:中指研究院多位业内人士告诉《每日经济新闻》记者,交通路网的关键是通过时空距离来提高效率,通过交通改善来缩短时空,这是先决条件。要想实现区域的彻底融会贯通,首先得让长三角的交通效率获得极大提升,随之而来的劳动生产率也会大大提高。根据《纲要》,长三角将水路网探索航道统一规划、船舶统一设计、建设统一标准、服务管理统一模式;航空网将发展通用机场网络,未来设区市或将拥有一个以上的运输机场或一类通用机场,大部分县(市)或将拥有通用机场,通用航空将“热起来”“飞起来”,长三角将形成航空枢纽地位。“有了交通的前提,人才可以自由流动,公共事业服务才能实现一体化、同城化。在交通、人才和公共服务的基础之上,产业统筹和经济增长才具有牢固基础。”上海某地产机构人士指出,长三角一体化的核心内涵恰是国家治理与市场经济并行不悖的新型发展模式。可以看到,未来长三角将被城际铁路、高速公路、水路运输、通用航空互联互通的交通四张网所覆盖。一体化新机遇:房企纷纷重仓长三角长三角一体化的推进,对提升区域内产业能力、加快基础设施建设以及引导人口流入有很强的正面作用,由此带动更大的居住需求和住宅用地需求,这背后蕴藏的房地产发展新机遇也不容忽视。如何在长三角一体化战略利好下看待房地产市场的长期趋势和新机遇,是目前业内热议的话题。同策咨询认为,长三角区域作为国家最重要的核心区域,产业资源与要求流动将会全面升级。随着长三角资源要素转移,政策、资本及高端人才将加速向一线及强二线城市转移,从而带动优势产业、创新产业的发展。“因此一线强二线仍然房企重仓布局的区域;而传统行业向区域内的弱二线甚至三四线城市转移,在此过程中,承接能力较强的城市成为‘跑量’的关注重点。”2019年长三角城市群房企拿地TOP10(亿元、万平方米) 数据来源:中指研究院具体分析长三角经济圈中的各级城市,上海是需要发挥龙头带动作用的核心区域,以此为中心,依托交通运输网络,在辐射作用的带动下,培育形成多级多类发展轴线。南京都市圈、杭州都市圈、合肥都市圈、苏锡常都市圈、宁波都市圈将是重要的同城化发展圈层,在各自圈层城市建设的同时,需要强化沿海发展带、沿江发展带、沪宁合杭甬发展带、沪杭金发展带的聚合发展,最终构建“一核五圈四带”的网络化空间格局。可以说,在长三角一体化的历史新机遇中,区域内各级城市都有自身的价值,也由此长三角成为众多房企抢占的高地,不少企业依托在长三角城市的深耕,做大做强。事实上,近年来长三角一直是房企投资的重点城市群。中指研究院统计显示,今年前11月卖地金额TOP10城市中,位于长三角的城市占居5席,杭州、上海、南京、苏州、宁波以2481亿元、1655亿元、1413亿元、1173亿元和899亿元分列第一、二、五、八、九位。再看房企在长三角的拿地情况。据中指研究院统计,今年前11月,长三角城市群TOP10企业拿地金额共计3397亿元,位列各城市群首位;中西部、珠三角和环渤海城市群以2641亿元、1715亿元和1521亿元分列第二、三、四位。以拿地金额排在首位的万科为例,今年前11月拿地金额为1570亿元,其中在长三角拿地金额553亿元,占比超过三成;再看地产“一哥”碧桂园,前11月拿地金额1238亿元,其中在长三角拿地金额496亿元,占比达四成;保利发展前11月拿地总额965亿元,其中在长三角的拿地金额为415亿元,占比超过四成。《每日经济新闻》记者注意到,头部房企在长三角区域的货值储备也均占重要比例,不少房企的货值储备规模超过千亿元。但随着大批房企重仓长三角,也将使得该区域的竞争愈加激烈。上述地产机构人士指出,房企应该清楚分析自身优势之于长三角的市场竞争力,扬长避短,并共同推进长三角一体化发展,是未来区域房地产发展的共识。 


向从未割韭菜的罗永浩致敬

编者按:本文来自微信公众号“张栋伟”(ID:zhangdongwei19750613),作者 张栋伟,36氪经授权发布。12月3日,尊敬的罗老师------罗永浩在北京召开了主题为 “老人与海”的黑科技发布会。整个发布会上罗永浩就讲了三件事:什么是Sharklet鲨鱼皮抗菌材料,它的商业前景怎样,以及想要Sharklet鲨鱼皮抗菌材料只能找罗永浩。罗老师再次用一场相声,刷新了我对“屡败屡战”的正能量认知。一、2008年北京奥运会,“飞鱼”迈克尔.菲尔普斯(Michael Phelps ) 共获得8枚金牌,成为单届奥运会夺取金牌最多的选手,轰动了中国,震撼了世界。菲尔普斯从2000年起,参加了五届奥运会,共得到 23 枚金牌,这个数字在个人金牌排行榜上是第二名的两倍还多。把菲尔普斯的奖牌(23 金 3 银 2 铜)叠起来比他本人还高一头,是十足的金牌等身。就在2000年,运动泳装品牌Speedo(速比涛)推出了旗下首款以鲨鱼皮为灵感的Fastskin泳衣,号称模仿鲨鱼皮表面的粗糙沟壑,以降低在水中前进时的阻力。菲尔普斯就是这个新科技的受惠者。这个科技到底对游泳成绩有多大的影响,学术界并未达成一致的看法。但是由于身穿Fastskin泳衣的菲尔普斯实在成绩过于惊人,国际泳联宁信其有,2009年出台了“迪拜宪章”新规定,禁止在比赛中使用覆盖全身的泳衣,并对材料厚度等方面提出了更细致的规范。自此以后,鲜有再提及鲨鱼皮科技的新闻事件出来,一直到老罗老师在12月3日亡者归来。以罗老师的体型当然不是因为要再次推出黑科技游泳衣,虽然这是有可能的。这次罗老师贩卖的焦虑要具有更大的普遍性:抗菌。二、简单的理解,比如在平滑的玻璃上滴水,水滴会扩散形成一个水渍;而在毛玻璃上滴水,水滴则会形成一个水珠,继而很容易滚落。而细菌群生活的污渍,可以直观想象为就是一个水珠,包括在水珠里生活的细菌群。如果物体表面通过改变平滑度,而降低水珠和菌群的附着力,就可以大幅度降低细菌的存活率。这样的一个物理科学和生物科学原理,在罗永浩的想象力和相声能力的加持下,无限放大成为一切与“清洁”有关的事物。从11月12日到11月20日,罗永浩连发14条微博寻求与包括母婴、运动、冰箱、水杯、卫浴、牙刷、情趣用品、键盘鼠标、医用硅胶、牙科医疗、皮具、家装壁纸、隐形眼镜、玩具、餐具、医疗器械等公司,建立合作关系。甚至包括他最推崇的西门子。科学技术这领域,我不太懂。所以鲨纹是不是这么赞,不敢妄下结论。只有一个奉劝:防细菌最靠谱肯定不是靠老罗,饭前洗手更靠谱!至于老罗说,用他的鲨纹科技制造的情趣棒棒,只要拿水冲冲就清洁如初,我倒是很期待罗老师的试用视频早日流出。三、很多不负责任的自媒体,嫉妒罗老师的成就,说罗永浩总是在割韭菜。这句话,韭菜听了肯定不答应------你哪只眼睛看到我被老罗割了?从英语学校到锤子手机,再到小野电子烟,老罗还真是没割到什么韭菜,这和他带出来的相声界战友李笑来差的十万八千里。我在旧文《干一行,灭一行!罗永浩和贾跃亭谁更强?》讲过,罗永浩是唯一一个能从贾跃亭手里借到钱的男人,在2016年,乐视资金链已经出现问题的情况下,他顺顺当当从老贾手里拿到1个亿。但罗永浩从来就没顺顺当当从他的第一目标:消费者那里拿到过钱。更何况,老罗自己就没在意过输赢,他只是认真。正确的评价罗老师,应该是:“一个成功创业者的连续失败”。尾声:最近一个月的热搜,属于王思聪、罗永浩、孙宇晨,三个男人也能一台戏。这三个人里,曾经的首富之子、国民老公王思聪拥有4390万微博粉丝;锤子科技创始人、如今做起电子烟的罗永浩粉丝数在1634万;币圈“大佬”孙宇晨粉丝最少,只有120万,但却愿意帮罗永浩和王思聪还债。这三人也都有一个共同的特点,极擅长利用个人的流量和影响力为自己的产品做营销,虽然最后都做输了,但不重要。因为他们三个人都不花自己的钱,都是做To B的生意,行话说法叫“做2B的生意”。这三个人还有一个共同的特点,就是没有拿得出手的团队,孤家寡人,用一个人的力量与全社会的偏见做斗争。如果他们三个人合伙干,会是怎样的结果呢?作者:张栋伟(市场营销专家、资深互联网人士、“酷实习”大学生就业创业平台创始人)


最前线|卖“萝卜丁”口红的Christian Louboutin在天猫开了大陆首店,一只要卖880元

还没在大陆设专柜的“萝卜丁”口红,先上了天猫旗舰店。11月29日,@ChristianLouboutin美妆发布微博称天猫官方旗舰店已经开幕,女王权杖系列唇膏全系列现已上市,并开启相关预售。这是Christian Louboutin美妆在中国大陆开设的第一家官方旗舰店,品牌方表示其主力货源将优先供给天猫旗舰店。新浪微博 @ChristianLouboutin美妆  截图Christian Louboutin美妆天猫旗舰店相关预售信息显示,11.14-12.17为付定金时间,可见这家大陆首店已经低调开业多时。截至发稿前,ChristianLouboutin美妆天猫旗舰店粉丝数已经达到16000余人,共10款上架宝贝,其中需预付100元定金的预售加享礼盒月销售已达1446笔。女王权杖口红又称CL口红,因为尖锥的外形和品牌“Louboutin”的音译,在中国又被称为“萝卜丁”口红。萝卜丁口红最突出的特点,总结起来就是一个字:贵,一支萝卜丁口红在天猫旗舰店的售价为880元。有人将它称为口红届的“兰博基尼”。萝卜丁凭什么卖这么贵?这就不得不提起Christian Louboutin(以下简称CL)的红底鞋。CL最初以鞋履起家,一双CL高跟鞋售价从几千元到几万元不等,红色的鞋底是CL高跟鞋最显著的标志。贝嫂维多利亚、Lady、范冰冰都曾穿过CL的鞋子。品牌创始人Christian Louboutin在纪录片《The World's Most Luxurious Shoes》(世界上最贵的鞋子)中讲述了他的品牌理念,定位就是奢华、美感、特立独行。这种理念与Christian Louboutin从小的生活经历和成立品牌的工作经历分不开。Christian Louboutin十几岁时便接触到夜总会中的歌舞表演,逐渐形成了自己对美的认识。在创立自己的同名品牌之前,Christian Louboutin曾在Chanel、YSL、著名鞋履品牌Roger Vivier工作,这也使得他对时尚的认知日渐加深。图片来源:@ChristianLouboutin美妆 官方微博从最贵的鞋子到最贵的口红,Christian Louboutin延续了这个理念。尽管买不起最贵的CL家鞋子,但是四舍五入拥有一支CL家的口红听起来也不错。如今,越来越多的奢侈品品牌加大了对美妆的投入。相比服饰箱包等动辄上万元的价格,以奢侈品品牌背书的美妆产品因为相对较低的价格和成本,在一定程度上更有竞争力。Gucci Beauty前段时间在北京召开了新品发布会;今年年初,爱马仕宣布进军美妆届;西班牙奢侈品牌Loewe推出了自己的第001款香水,“事后清晨”大卖。只是相比早一步入局美妆业的Dior、YSL、纪梵希、阿玛尼,Gucci和爱马仕这些后入局者们要面临更加激烈的市场竞争,除了同为奢侈品品牌的对手,还有来自小众新锐美妆品牌的压力。(头图来源:ChristianLouboutin美妆 官方微博)


最前线 | 爱奇艺上线“小芽贷”,屡涉金融业务为哪般?

爱奇艺又在动金融心思了。近日,爱奇艺宣布推出信贷服务平台“小芽贷”,将通过与中信百信银行、新网银行合作,提供信贷全流程服务。这一服务将由持牌金融机构独立负责并管理风控审核、资金提供、贷后管理及风险承担。作为国内头部网络视频平台,这已经不是爱奇艺首次涉足金融领域了。早在去年,爱奇艺便联合百信银行推出过“零钱Plus”功能,试水“娱乐+金融”。此外,爱奇艺还为用户提供直接办理信用卡的服务,合作银行包括浦发银行、招商银行等在内共13家。一个有着视频企业背景的平台,为何屡次涉足金融业务,爱奇艺到底在想什么?11月7日,爱奇艺公布了截至2019年9月30日的第三季度财报。财报显示,爱奇艺2019年第三季度营收达到74亿元人民币,同比增长7%;第三季度订阅会员规模达到1.058 亿,订阅会员规模同比增长31%;会员服务收入为37亿元,较2018年同期增长30%。与营收和会员规模的猛增形成鲜明对比,爱奇艺仍未脱离亏损深渊的事实。爱奇艺第三季度净亏损为37亿元,相较于去年同期的31亿元,亏损同比扩大。而在过去几年,爱奇艺也持续处于巨额亏损之中。仅2015到2017年,就合计亏损约94亿元。作为中国最大的视频终端之一,爱奇艺并不缺乏流量,但缺乏流量变现的渠道,以流量换收入的金融业务可谓是一个妙招。它能够帮助爱奇艺在流量红利见顶,获客成本高涨的背景下,分担一部分压力,更好的“负重前行”。坐拥4亿用户、1亿日活量的爱奇艺布局金融业务有着先天优势,通过对海量的用户数据的分析,能够轻易得出面向用户所属的群体,从而设计出最合适的金融产品。与一般P2P平台先比,其实大大降低了获客成本。更关键的是,如今不少金融机构为了获得更多的客源,也在想方设法与流量平台合作,并在获客层面上给予流量平台巨额补贴。可以预见的是,横空出世的“小芽贷”绝非爱奇艺涉足金融业务的最后一步,爱奇艺或许还将不断拓展自己金融服务的深度和广度,凭借手中的流量从各大金融机构手中获取利益。但前有蚂蚁金服、京东金融这样的“独角兽”,后有百度金融、美团金融正持续发力,将流量通过金融业务变现的模式已经成为一片红海;此外针对金融及整个产业链的监管也日益趋严。未来爱奇艺这条金融变现之路可能并不好走。


小数据 | 未来,汽车营销的主阵地在哪?

编者按:本文来自36氪「未来汽车日报」(微信公众号ID:auto-time),作者:李欢欢。编辑 | 王柯雯  李欢欢 设计 | 王柯雯


最前线 | 旺旺也开始卖盲盒,不装零食装玩具

每天感叹着“我太难了”的年轻人,暖心旺仔又出新招儿来治愈你了。这一次,不是零食,而是解压玩具。仙贝、雪饼、泡芙、小馒头、牛奶糖、碎碎冰、QQ糖……这些从小吃到大的零食,突然摇身一变,披上了PU材质的外衣,被做成仿真玩具,放进长宽5厘米、高10厘米的盲盒里。比平时大好几倍的体型,加上软绵绵的触感,让人直呼“好想捏”。旺旺“好想捏”零食仿真盲盒12月3日,仿真零食盲盒“好想捏”系列被摆上了旺旺网上商城,正式开卖。与它一同上架的,还有更大型号的“软软捏”系列的“明盒”。与外表包装一致,“软软捏”系列包含了大馒头、大挑豆、浪大仙、大雪饼、大仙贝和大辣人六种仿真玩具。旺旺“软软捏”系列零食仿真玩具近两年,在年轻人中突然掀起“抽盲盒”的风潮,线上商城供不应求,线下店铺排起长龙。一向善于迎合年轻消费者口味的旺旺公司自然不能放过这股潮流。早在今年6月,旺旺就推出了56个民族牛奶盲盒。每罐牛奶上都印有不同民族的旺仔头像,网友下单,随机发货。可牛奶毕竟是牛奶,一喝就没了。还有网友感叹:“56个民族,要等猴年马月才能集齐呀!”牛奶盲盒最终因为收藏价值弱、收集难度高等缺陷,销量平平。而这一次,旺仔显然是探足了消费者的口风儿。先是微博公布“解压大馒头”的创意,紧接着一波接一波的转发抽奖,还有双十一满额赠送盲盒周边的活动,打着“只送不卖”的旗号,吊足了消费者的胃口。“所以到底什么时候能买!”“求求单卖吧!”网友等得有些急了,盲盒也终于上线。更何况,这一届年轻人已经以这么“难”了,上班996,下班ICU,谁还没有个解压的需求呢?“好想捏”系列玩具做成挂件的形状,自带小链子,挂在书包上,拴在钥匙串里,为的就是能够随心所欲、随处解压,让你爱不释手。“小馒头”挂件说起出周边,国民老品牌旺旺恐怕已经到了无人能及的地步,周边的种类已经涉及到衣、食、住的方方面面。2018年10月,旺旺与原创服装品牌“塔卡沙”联名推出系列卫衣、毛衣和零钱包。据36氪此前的报道,这些周边产品均在7秒内售罄,还带动了70多万粉丝涌入旺旺官方旗舰店,客流量比平时翻了10倍多。而在愚人节推出的周边则颇有些搞怪的意味。2018年愚人节,旺旺推出了洗面奶、牙膏和面膜。今年愚人节,旺旺官方微博@旺仔俱乐部又发布了仙贝粉、雪饼糖霜、旺仔牛奶炼乳等调料周边的信息。发布当天便收获了就超过3万的转发和1万多的评论,创下“旺仔俱乐部”的转赞新高。此外,旺旺还将手伸进了家具领域。内部装满旺仔小馒头的懒人沙发最吸引人眼球。直到如今,这款小馒头沙发仍然是旺旺与粉丝们互动的利器。一旦微博里出现它的身影,互动率都是平时的10倍之多。“旺仔小馒头”懒人沙发目前,“好想捏”盲盒与“软软捏”系列零食仿真玩具都已在“旺仔旺铺”APP里上架销售,价格分别为29元和69元。或许,价格和销量并不是旺旺公司真正所关心的,用这些创意吸引消费者注意力,保持品牌的新鲜度,才是旺旺真正的目的。图片来源:微博@Matt旺家


深度资讯 | 早期项目融资今年锐减6成以上,天使投资人都去哪儿了?

文|36氪每日商业精选早期项目融资今年锐减6成以上,天使投资人都去哪儿了?CVSource投中数据显示,与2018年Q3相比,2019年Q3中国早期投资减少了超60%。天使投资人去哪儿了?微信公众号“东四十条资本”的一篇文章详述了2019年天使投资大撤退的原因及影响。我们为你整理了文章的核心观点。中国早期投资案例骤减,有两个主要原因。一方面,早期投资本身就是风险最大的投资类型之一。天使投资大致的收益分布为:50%的投资最终会彻底失败,20%的投资能保本,20%的投资可以实现2-3倍的回报,9%的能拿到10%的收益,只有1%的投资才能实现20倍以上的收益。另一方面,资本寒冬来临后,LP出手更加谨慎,更关注天使机构以往的业绩表现。天使机构募资困难,因此...主编点评:天使机构资金充足,是创业创新有效发生的保证。短期内,天使机构面临筹钱难的问题,资本会慢慢集中到...本文来自36氪付费栏目《36氪每日商业精选》——12月3日每天不到1元,深度资讯+主编点评,省时省心高效阅读【限时彩蛋】戳此订阅,立减10元>>已购用户戳此查看完整内容或听完整音频>


36氪首发 | 国内工业大麻品牌「INBRIZ CBD」完成数千万元A轮融资,将投入CBD护肤品渠道和品牌建设

36氪获悉,国内工业大麻品牌商INBRIZ CBD近日完成A轮数千万元人民币融资,投资方为柏成资本和工业大麻领域企业家,创始团队也参与了部分投资。此前,INBRIZ CBD于2019年6月底获得凯捷资本和泽宥资本的天使轮投资。本轮融资将主要用于INBRIZ CBD国内、国际市场的渠道建设和品牌打造。INBRIZ CBD成立于2019年1月,主要面向全球工业大麻下游和终端市场研发CBD(大麻二酚)相关产品。品牌中文名为“栢枂”,产品线围绕日化和护肤品领域展开,包括面膜、水乳、精华和面霜等系列产品。Inbriz CBD产品图CBD主要来自工业大麻提取物。大麻的毒性源于THC(四氢大麻酚),其所含的CBD属于非上瘾成分。另外,CBD具有抗炎、杀菌、镇痛、神经保护和减少肠蠕动等作用,可以用在药品、保健品以及化妆品领域。工业大麻的THC含量小于0.3%,其上游种植提取在我国仍属于高度管控领域。目前国内从事工业大麻种植和加工的企业目前主要集中在云南,且需要持有相关许可证。产业应用上,工业大麻下游产品在美国、欧洲、加拿大、日本等发达国家已经陆续合法化。我国目前未批准工业大麻用于医用和食品添加领域,大麻叶提取物等主要应用在化妆品领域。 由于CBD具有抗炎、抗衰老等作用,美国、欧洲的化妆品品牌已经将CBD添加到精华液、乳液、面膜等产品中,如已在丝芙兰官网上线的独立品牌High Beauty、Lord Jones。我国日化领域的CBD应用也逐渐起步,2019年超过50家A股上市公司宣布进入工业大麻产业,包括云南白药等知名日化集团。 据公司CEO介绍,INBRIZ CBD是中国第一批合法开发工业大麻消费品的企业,其产品通过了食品药品监管等部门的审批,可以合法在中国流通销售。公司目前的销售渠道以线下门店为主,已经在深圳、广州、昆明开设10家CBD消费品专营店。公司预计2019年底门店数量将突破20家,天猫和京东线上店也正在建设中。


沸腾25年,中国互联网的传奇永不眠

编者按:本文来自微信公众号“华商韬略”(ID:hstl8888),作者 华商韬略,36氪经授权发布。一时间,曙光升腾,万物生长,江河汇聚,天地开阔。01“中国离信息高速公路还有多远?向北1500米。”1995年,北京中关村。一块巨型广告牌,造就了中国互联网的记忆经典。向北1500米,指向中国第一家互联网公司——“瀛海威”(即Information Highway)。这个广告,大部分人不但看不懂,还误以为是路标。当时,瀛海威还策划过一个更夸张的广告语叫“不用护照就能出国”,随即被邮电部狠批一顿。1994年,中国成为全球第77个接入互联网的国家。第二年,在美国“触网”的张树新,就回国创立了瀛海威,通过提供ISP服务(互联网接入),成了中国互联网最早的“布道者”。当时,大多数人连电脑都没有,更不知Internet为何物,瀛海威是中国家庭上网的唯一通道。只要家里有电脑、电话和“猫”(modem),注册为瀛海威付费用户,再用“瀛海威时空”客户端登录,就能上网看新闻、发邮件、逛论坛、玩游戏。在门户、电商、搜索引擎都不存在的年代,瀛海威凭一己之力,培育了中国第一代网民,并且带动互联网创业成为中国一个崭新的行当。1995年,到北京推广“中国黄页”的马云,前来拜会偶像张树新。1996年初春,归国创业的张朝阳,来到瀛海威朝拜。这一年,“互联网先知”尼葛洛庞帝的《数字化生存》风靡中国,“计算不再只和计算机有关,它决定我们的生存”的封面寄语震撼人心。张树新立刻决定,请他来“布道”。她出人出力、忙前忙后、赞助铺路,结果记者问尼葛洛访华目的时,他指着身边的弟子张朝阳说:来投资他的新公司的。第二天,张朝阳和他的“爱特信”(搜狐前身)红遍中国。为他人作了嫁衣裳的同时,张树新自己也是大干快上。1996年,瀛海威开通全国8大节点,并获国家经贸委旗下兴发集团的巨额注资。1997年,联想杨元庆也走进了张树新的办公室。PC第一的联想和ISP第一的瀛海威,开始携手合作。1998年,瀛海威成为中国最大的民营ISP(Internet Service Provider,互联网服务提供商)网络公司。张树新,一时风头无两。▲瀛海威时代的张树新但互联网的世界变得很快。就在张树新不断筹谋香港回归、三峡工程、网上延安等更大网上计划时,1997年,回过神来的中国电信进军ISP。它手握中国最强健的骨干网,很快把瀛海威打得溃不成军。1998年,张树新在内外交困中辞职,中国“第一代织网人”就此“殉道”。如今,张树新忆起瀛海威,依然深情泪目:这家公司,成于超前,也败于超前。而当年拜会过她的马云,则在其忙得不可开交的半小时接待之后,站在瀛海威的广告牌前感叹道过:“如果互联网有人死的话,张树新一定死得比我早!第一,她的观念我听不懂;第二,我做的是企业上网,她做的是老百姓上网。”02“一个外国大老爷们,叫的哪门子天使?”1999年1月,尼葛洛庞帝再度访华时,他在中国大饭店活动现场被授予“搜狐天使”的称号,结果引发调侃吐槽。但在搜狐创业初期,尼葛洛庞帝几十万美金的“种子基金”真切而温暖。这也是中国第一笔天使投资。1996年,中关村还倒爷遍地,张朝阳就用瀛海威的“船”,借到了尼葛洛的“箭”,转身去挖美国硅谷的人,并一眼看中了李彦宏。不过,李彦宏彼时沉浸在自家的别墅菜园无法自拔,否则,中国互联网圈将是另一番天地。此时,网上群雄并起。1997年,丁磊在广州创立网易;新浪还叫四通利方,靠着《大连金州没有眼泪》的帖子大火,没人知道写网帖的王峻涛,将创立中国最早的电子商务网站8848;马云还在北京四处碰壁,机缘巧合下却与第一次访华的杨致远结识,两人登长城、望江山,谁也没料到,这会成为一笔10亿美金生意的伏笔。张朝阳,则在舞台中央动不动创造历史。1996年,他花两万块“攒”出台服务器,放在刚建成的主干网上——就成了中国第一台商业托管服务器。接着,他推出中国第一个中文搜索引擎、最早的门户网站,搜狐喷薄而起。1999年,张朝阳不但荣登胡润富豪榜,更位列美国《时代周刊》“50位全球数字英雄”,成了和比尔·盖茨同榜的“中国互联网教父”。而中国互联网圈里,还是一派草根气息。1999年,马云到搜狐竞聘首席运营官,结果惜败古永锵。铩羽而归的他,在大年初五聚齐“十八罗汉”,开启了阿里巴巴的传奇。这年2月,马化腾在一间舞蹈教室里,刚把QQ的框架搭起。在深圳,他聆听了张朝阳的激情演讲后决心创业。艰难时刻,他确实想把QQ卖给搜狐,报价300万。但张朝阳觉得,几个大学生就能捣鼓出来的玩意儿,最多60万。结果,与一代社交帝国失之交臂。年底圣诞节,李彦宏终于搭上回国的飞机。在搜狐、谷歌的夹击下,百度依然拔地而起。2000年7月,搜狐登陆纳斯达克,市值4.9亿美元。但跃上了顶点,却陷入了迷途。社交上,搜狐收购了中国最大年轻社区ChinaRen,结果无疾而终;游戏上,搜狐畅游2009年就上了市,但平平无奇;视频上,搜狐开自制剧先河,却被后起的优酷、爱奇艺吊打;新闻APP,搜狐动手最早,又靠预装占得半壁江山,但还是被头条、腾讯后来居上。唯一的收获,就是收购ChinaRen时留下的“实习生”王小川。为感念张朝阳的知遇之恩,他死磕“搜狗”十多年,造出中国第二大搜索引擎,2017年上了市。如今,搜狐市值不到4亿美元,还没有搜狐大厦(7亿美元)和搜狗(20亿美元)值钱,更不能与BAT相比。经历所有风口的搜狐,怎么就“起了个大早,赶了个晚集”?03遭遇“先行者诅咒”的,不只是搜狐。1999年7月,冲上纳斯达克的“中国互联网第一股”,是“中华网”。它前后募资5.6亿美元,股价一度高达300美元。但流量上,它在国内排在30名开外。这样的网站都能创造奇迹,搜狐、网易、新浪还有什么不可以?但中华网不完全是个门户。它的商业模式是,先炒概念再圈钱,不断并购要控股,美化财报拉股票。用这个套路,中华网先后吞食50多家网络公司。2000年互联网寒冬来临,中华网恃“钱”傲物表示:“三大门户”只有跟中华网合并,才是明智之举。而中华网并购的小企业中,不乏金玉。1999年,中华网注资300万美元,拿下一家动漫虚拟社区公司。它的老板,名叫陈天桥;他的目标,是做成中国的“网上迪士尼”。虚拟社区并不赚钱,300万美金很快烧得七七八八。陈天桥想说服母公司让他转型做网游,却等来了撤资的消息。在中华网眼里,这只是旗下收购的一家微不足道的小公司,它们大部分必死无疑。母公司给陈天桥留下了最后30万美元,然后扬长而去。巧合的是,拿下《传奇》网游中国独家经营权的价格,正好是30万美元。ALL IN的陈天桥,2004年登顶纳斯达克,31岁成为中国首富。2011年10月,中华网从纳斯达克黯然摘牌时,很少有人还记得它了。盛大的崛起,却触发了神仙难料的骨牌效应。2005年2月8日,新年除夕。“打工皇帝”唐骏催促着老板陈天桥:“我们今晚动手吧。”这是一次有预谋的“奇袭”。在陈天桥看来,“网上迪士尼”需要一个强大的门户;股权分散的新浪,是一个完美的并购对象。除夕之夜,新浪恰好公布了一份业绩奇差的财报。此时不干,更待何时。两天内,盛大就拿下19.5%的新浪股权,企图将它一口吞下。新浪则迅速启动稀释股权的“毒丸计划”,拼死反抗。但“打工皇帝”已备好后招。他早与雅虎杨致远“密谋”好:只要盛大实现对“雅虎中国”的收购,雅虎就将10亿美金注入盛大。这笔钱,将碾碎新浪的“毒丸”。但在这份签字就生效的文件面前,陈天桥拒绝了:他无法接受雅虎控股盛大3-5年的条件。这个决定,改变了很多人的命运。人们很难预料,签字后的盛大,会不会仍在“网上迪士尼”的梦想中折戟沉沙;但几乎可以肯定,杨致远的“10亿金弹”,将无法驰援阿里巴巴。042005年,功成名就的张朝阳,最大乐趣是泡酒吧、开趴体。他热情邀请正在北京忙碌的马云也来玩。半夜12点,马云来了,半小时就走了:他忙着揽下那笔10亿美金的大钱,好对付平生最强劲的对手——eBay易趣。1999年6月,“哈佛神童”邵亦波创立“易趣网”。当时,中国最大的电商网站8848如日中天,却在一年后毁于资本内斗。作为中国第一家C2C平台,易趣凭借买家与卖家直接交易的新模式,趁势崛起。2003年,易趣已占据中国C2C市场的八成江山。邵亦波却因个人原因,以2.25亿美元的价格,把易趣卖给了全球电子商务巨头eBay。“海中鲨”游进了长江,让阿里这条“扬子鳄”窥见了机会。2003年5月,阿里秘密创立淘宝网,向易趣发起挑战;7月,易趣完成并购后表示:18个月内,终结中国电子商务战争。一场电商大战由此爆发。易趣利用资金优势,在搜索引擎、门户网站投放挑衅性广告“要淘宝,到易趣”,并对淘宝广告实施“线上封杀”;淘宝则采用“农村包围城市”战略,把广告做到线下的地铁、公交,线上的短信、邮箱和个人网站上。所有问题上,双方都针锋相对。易趣的页面简洁、优雅、干净;淘宝的页面喜庆、热闹、杂乱,更符合中国人的购物气质。易趣要收费,以过滤坏卖家、吸引好卖家;淘宝全免费,不怕龙蛇混杂,只求越做越大。最重要的是,淘宝开发出讨价还价的淘宝旺旺、解决支付信任的支付宝。就这样,土得掉渣的淘宝,胜算越来越大。2005年,财大气粗的eBay,决定砸下1亿美金耗死淘宝;关键时刻,雅虎原本用来碾压新浪的10亿美元送到阿里手里,马云却风轻云淡:“游戏即将结束,同eBay的竞争已经提不起我的兴趣。”2006年,易趣把服务器搬回美国,彻底败走中国。万亿级阿里,开始腾空而起。05马云忙着打垮易趣那些年,SNS(社交网络)开始兴起。在人人网(校内网)、开心网、白社会里,白领们一度痴迷于找同学、占车位、偷蔬菜。但兴趣走得太快就像龙卷风,弱社交终究令人厌倦;而且,一切SNS在QQ空间面前都归于沉寂。腾讯几无敌手。但颠覆性力量,却在悄然孕育。被张朝阳收了ChinaRen的陈一舟,接着收了王兴的校内网;连续创业的王兴,继续干出Twitter式饭否,却意外死在监管手里;饭否一倒,技术合伙人张一鸣也离职创业,造就了今日头条的算法帝国;而有了饭否这碗酒垫底,新浪微博也摸清了监管的边界。2010年,新浪微博用户破亿,中国进入微博时代。这一年,3Q大战骤起,腾讯微博毫无起色。社交上登峰造极的腾讯突然不明白,自己该向何处去?与此同时,“中关村劳模”雷军更加落寞。2007年10月,创业19年、冲顶8载的“民族旗帜”金山软件,在港交所上市当天,市值53亿港币。一个月后,同在港交所上市的阿里,市值突破200亿——美元。人比人得死,货比货得扔。马云做阿里,8年做成最大电商平台;陈天桥搞游戏,3年干成中国首富。金山折腾十几年,为什么好像在盐碱滩种地?痛定思痛的雷军,终于想透了“风猪论”的道理:要创大业、成大事,一定要找到让猪飞上天的台风口。同样的道理,谷歌创始人拉里·佩奇说得更优雅:追求雄心万丈的梦想,往往更容易。因为没有人会疯狂到做这件事时,你面临的竞争就少很多。2010年4月,雷军和创业伙伴们喝了小米粥,立下“大目标”:创办一家百亿美元公司。机会很快来了。2010年10月,一款名叫“kik”的社交APP突然爆火,1个月俘获300万用户。雷军马上意识到,这是切入移动互联网的风口。37天后,中国第一款类kik产品“米聊”问世。与此同时,张小龙一封深夜邮件发给马化腾,建议做一款同类产品。2011年1月21日微信问世,只比米聊晚了40天。由于拥有“语音短信”功能,米聊、微信都大受欢迎,用户暴涨。但竞争陷入胶着后,未经历过“社交大战”的米聊疲态尽现,开始遭遇服务器宕机、用户掉线等技术问题。而这对拥有超大规模集群技术的腾讯来说,都不值一提。庞大的QQ关系网,也让胜利天平最终倒向微信。2012年,微信用户破亿,从此一骑绝尘。新浪微博带给腾讯的竞争压力,竟通过另一场大战得以消解。更意外的是,三大运营商的短信红利惨遭终结,从此沦为流量通道;微博盛极而衰,纸媒迅速凋零,公众号蓬勃而起,移动支付成国民日常……移动互联时代的腾讯,赢得压倒性胜利。至今,用户网络关系仍然是最具价值的互联网资源,没有之一。06很快,雷军就不在意米聊的争夺,他要全身心投入制造手机。但小米手机的起步,艰难而屈辱。国产市场上,“魅族M8”已抢占先机,赢得了“国产机皇”的美誉;定制机市场,则被“中华酷联”分割包揽;上游供应商则极端强势,小米与高通确定芯片授权就折腾三四个月:它们惯用冗长的流程,淘汰掉不想真心做产品的客户;而当雷军拿出第一款样机向同行征求意见时,招来的全是不屑一顾:一个搞软件的,怎么做得出手机呢?但凭借“互联网思维”,小米迅速击碎了这个沉闷市场。2014年,小米手机销量突破6000万台,登顶中国第一。这惹得乐视、360、锤子等也纷纷入场。但很快,所有人都遭遇了最硬核的难题——芯片。2015年,小米定下8000万台的目标,实际只卖出6654万台。原因无他,高通延期。下游厂商,只能仰人鼻息。小米不是没想过自研芯片。但澎湃S1,只用了一次;澎湃S2,至今没出来。当互联网创新进入深水区,硬核的华为,开始了它的表演。2003年,华为就开始做手机,却只能靠定制机苟延残喘。华为本想把手机公司一卖了之,但2008年金融危机、买家压价,让任正非憋了一肚子气,非但决定不卖了,还发誓要把手机做成“世界第一”。华为人觉得,老板又在吹牛皮。但任正非把实现牛皮的重任,交给了“特别能干,特别能说,特别有魄力”的钢铁直男余承东。2012年3月9日,余承东在微博上吹嘘道:“我们将推出一款比iPhone 5强大很多的旗舰手机。”这条微博,惨遭唾骂。“余大嘴”外号,由此而来。挨骂是有原因的。起初,华为发布的荣耀机对标小米,但内存更低、芯片更差、定价更贵;接着,华为的Ascend P1号称“全球最薄”,却丑成板砖,Ascend这词也拗口得鬼都不会念;Ascend D1则第一次使用海思k3v2芯片,结果发热大、速度慢、体验差,任正非气得当众用它来砸余承东。2012年底,华为发了125亿年终奖,余承东一毛钱都没有。要换旁人,这活已经干不下去了。但不论海思芯片和余承东惨成啥样,任正非坚持用到底。品质是研发投出来的,人是磨难练出来的,品牌是时间攒起来的。用,才能暴露问题、解决问题,提升技术、迭代工艺。比如,华为有个实验室,20多人就研发手机胶水;内部质量控制KPI,每年至少提升20%,水滴石穿式坚持到底。这种死磕思维,一点都不“互联网”;但任正非相信,华为是只“大乌龟”,只要日拱一卒,总有追上特斯拉的那天。2014年,机会来了。这年,苹果iCloud“泄露门”引爆,中美战舰南海角力;华为的高端旗舰Mate7即将发布,其海思麒麟925芯片,已能比肩高通骁龙801。不过,这款手机售价高达3000多元。华为预估,撑死也就卖120万台。谁知Mate7一上市,直接把华为Vmall商城冲垮。旗舰店急求补货,黄牛倾巢出动,连万科总裁郁亮都找余承东开后门求购。最终,“美腿妻”大卖700万台。芯片的突破,让华为再无“互联网手机”的供应链之忧。2018年,华为手机销量破2亿,成为无可争议的中国第一、世界第二。▲余承东:如果没有美国阻挠,今年华为手机可以全球第一中国互联网产业25年,传奇仍在继续。这个行业里,既要敏锐把握先机,以免被时代列车抛诸脑后;又不能操之过急,以免成为踏上地雷阵的产业先驱。惊人的速度和强大的资本,既是一种幸运,也是一种诅咒。否则你根本无法理解,那么多拔得头筹的企业却昙花一现;只有在天堂地狱间都跌宕不死、宠辱不惊的,才是幸运女神眷顾的最强者。而在互联网行业,风口太撩人,世事却无常。龙腾虎跃的辉煌与猪死狗烹的惨剧,尽皆在风口。这时,成为一个愚笨地在技术、品质、商业模式上死磕的人,也许更智慧。毕竟,世界上没有任何思维能替代坚韧的力量。20年前,《东方时空》里的“书生马云”,还仰望着北京的繁华夜景喟叹:“我不成功,会有人成功的。我希望中国人早点成功,不要再拖下去了。”20年后,阿里、腾讯、百度、小米、华为的市估值,已超过了1999年中国的GDP(9万亿)。抚今追昔,恍如隔世。


36氪首发 | 「趋动科技」完成天使轮融资,看重5G和AI时代的虚拟化软件市场

36氪获悉,国内虚拟化软件初创公司趋动科技(VirtAI Tech)完成天使轮融资,本轮融资由涌铧投资领投,深鉴科技CEO姚颂跟投。 趋动科技成立于2018年,由Dell EMC中国研究院背景的核心团队创办,主要为用户提供AI加速器虚拟化和资源池化软件及解决方案。目前趋动科技已经推出OrionX计算平台,使用户应用无需修改就能透明地共享和使用数据中心内任一服务器之上的AI加速器。趋动科技也已经开始与戴尔科技合作,推出了数据中心级加速器资源池的软硬件一体解决方案。同时,已有多家公有云,互联网,AI的头部客户开始使用OrionX计算平台。在计算机领域,虚拟化是指将计算机的各种实体资源,如服务器、网络、内存及存储等,予以抽象、转换后呈现出来,打破实体结构间的不可切割的障碍,帮助用户更灵活的使用这些资源。在以CPU为主要计算资源的时期,出现了以VMware为代表的主要做CPU虚拟化解决方案的公司,并最终发展成年收入89.7亿美元、年GAAP净利24.2亿美元、估值超600亿美元的体量。 当下,随着AI、5G、IoT等新技术和新应用的快速发展,算力需求大幅提升。以GPU,FGPA和ASIC芯片为主的专用加速器(Accelerators)的应用不断提升。但在实际应用中,这些成本高昂的芯片,因为缺乏高效经济的加速器虚拟化解决方案,使用效率仍然很低。趋动科技正是看重了这样的市场机会,希望提供相应的解决方案。举例来说,当前云端AI算力的主要提供者是GPU、FPGA和ASIC芯片等专用加速器,这些芯片成本高昂。比如当前英伟达V100 GPU售价在8万元人民币左右,高性能FPGA卡售价在5万元人民币。当前,这些芯片多是独占式地使用,导致资源利用率低,成本高。根据AWS在re:Invent 2018上公布的数据,AWS上GPU利用率只有10%~30%。通过加速器虚拟化技术,用户可以高效地共享这些加速器,提高利用率,降低成本。为此,趋动科技打造了OrionX计算平台。该平台不但能够帮助用户以虚拟化的方式高效共享GPU等加速器,将用户目前的GPU利用率提升3到10倍,同时能够帮助客户搭建数据中心级加速器资源池,使用户应用无需修改就能直接使用数据中心内任何服务器之上的GPU等加速器,在显著提高资源利用率的同时,便捷部署应用。此外,通过OrionX计算平台将深度学习性能测试程序运行在一台没有GPU的服务器之上,通过RDMA网络使用另一台服务器之上的远程GPU。趋动科技告诉36氪,在这种情况下,测试程序依然能够达到本地GPU 95%以上的性能。 趋动科技告诉36氪,目前已有多家公有云、互联网、AI的头部客户开始使用OrionX计算平台;目前这些客户中的一些也有自研虚拟化相关的技术,但在成本和效果上不及OrionX计算平台;目前公司采取了类似于VMware的收费模式,按照算力的资产成本收取相应的比例。 此外,趋动科技与戴尔科技合作,推出了数据中心级加速器资源池的软硬件一体解决方案,帮助客户打造高效安全的数据中心级算力资源池,提高资源利用率。对于中小型的用户,除了实现在企业级GPU、FPGA、ASIC芯片上实现虚拟化外,OrionX计算平台还可以实现消费级GPU芯片虚拟化,进一步降低成本。               事实上,此前包括阿里云在内的云服务厂商也在研发GPU等的虚拟化技术,VMware也已收购Bitfusion即将推出GPU虚拟化解决方案。趋动科技认为,目前OrionX计算平台在虚拟化性能和资源池化效果上更具有优势。这一优势与团队背景和经验相关。趋动科技的三位联合创始人,CEO王鲲博士,CTO陈飞博士,以及首席架构师邹懋博士皆是虚拟化技术领域的专家。CEO王鲲博士毕业于中国科学技术大学计算机系,在创立趋动科技之前,供职于Dell EMC中国研究院,任研究院院长,负责管理和领导Dell EMC在大中华区的所有研究团队,长期从事计算机体系结构,GPU和FPGA虚拟化,分布式系统等领域的研究工作,有十多年的工作经验和积累。CTO陈飞博士毕业于中国科学院计算技术研究所,在创立趋动科技之前,陈飞博士供职于Dell EMC,担任Dell EMC中国研究院首席科学家,长期从事高性能计算,计算机体系结构,GPU和FPGA虚拟化等领域的研究工作。首席架构师邹懋博士毕业于中国科学技术大学,此前供职于Dell EMC,担任Dell EMC中国研究院高级研究员,从事计算机体系结构,GPU虚拟化等领域的研究工作。这个方向之所以吸引巨头的关注,也与行业的未来市场前景相关。以当前最为常用的GPU为例,当前英伟达数据中心产品的营收在26亿美元以上,且在高速增长。假设趋动科技有2%左右的渗透率,则意味着公司有机会抢下千万美元级别的营收。对标公司VMware 目前也证明了这一商业模式的可行。事实上,除了当前热门的AI领域,云游戏等领域也逐渐出现对虚拟化的新需求。当前制约云游戏的两个比较重要的因素是网络和云端GPU的成本。其中,云端GPU的成本如果太高将直接影响整个商业模式的运转。随着5G技术的普及和成熟,预计网络的带宽和延迟在不远的将来能够达到云游戏的需求。而云端GPU成本控制的关键,是基于GPU虚拟化技术来高效安全地共享GPU算力资源,提高GPU利用率,降低成本。关于本次融资,涌铧投资合伙人洪亦修表示:“全球加速器市场的增长非常迅速,未来将达到千亿以上规模。作为AI和云时代的核心技术,加速器虚拟化和资源池化软件目前还处于几乎空白的状态。趋动科技的团队在虚拟化领域有十多年的积累,他们的技术目前是领先的。”深鉴科技CEO姚颂表示:“目前我们在云端使用的主机都是使用VMware等公司的软件的虚拟机,独立于硬件,更易于复制与管理,也能提高资源利用效率。而GPU、FPGA、以及各类专用芯片,目前在云计算中都是以物理卡的形式提供,可以预期他们都必将虚拟化,整个市场也将随着异构计算的兴起而快速发展。5G的出现将实现显示终端和计算单元的分离,而云游戏等应用也迫切需要虚拟化技术,提升效率,降低成本。” 


业绩快报 | 趣头条Q3亏损同比收窄,日活用户数为 4210 万

12 月 3 日,移动内容平台趣头条正式发布了 2019 年第三季度财报。本季度净营收 14.07 亿元,同比增长 44%。归属股东的净亏损达 8.9 亿元,低于市场预期的净亏损 21.72 亿元,去年同期净亏损为 10.551 亿元。亏损同比收窄。财报公布后,趣头条股价盘前下跌 1.01%。截至 12 月 3 日,趣头条年内股价跌幅达 53.07%。用户数据方面,综合季度平均月活用户数 1.34 亿,同比增长 105.3%,环比增长 12.6%。综合季度平均日活用户数为 4210 万,同比增长 97.7%,环比增长 8.79%。日活用户平均每日使用时长为 61.3 分钟,略高于二季度的 60 分钟。趣头条是一家像拼多多、快手一样瞄准下沉市场的公司。这个市场虽然曾创造出惊人的增长率,但它也不会一直那样增长下去。QuestMobile 数据显示,三线及以下城市为代表的新兴市场用户规模达到 6.14 亿,增长基本停滞,但是用户的时长红利仍在。今年 9 月,新兴市场用户月均在线时长达到 134 分钟,同比增长 8%。趣头条认为新兴市场人群仍然存在很大的消费潜力。财报中披露了一组数字:与 2018 年相比,今年“双十一”期间, 趣头条用户在电商平台上贡献的 GMV 增长了 10 倍以上。成立三年多的趣头条逐渐形成了长内容、短内容及强互动性内容三条线路。财报中对这三条线路的成绩一一做出了披露。关于长内容,财报中特别提到了该公司的新产品——网络文学阅读应用“米读极速版”。财报显示,该应用自 5 月底上线以来,在 4 个月内日活达到 300 多,成为目前全公司成长最快的产品。趣头条官方宣布,继 10 月完成最新一轮融资后,米读将在内容建设、作者生态构建以及市场推广等方面持续投入,“争取在年底实现 1000 万 DAU,成为中国最大的网文平台。”关于短内容,财报显示,目前趣头条平台上的小视频日均 PV 已达到 2.27 亿,人均 PV 相较今年一季度提升 5.37%;小视频日均生产 4.25 万条,日均互动 700 万次,相较今年第一季度均翻了一番。关于以游戏、直播为代表的强互动性内容,趣头条目前仍在测试当中。趣头条自主研发的小游戏“趣种菜”,DAU 已突破 500 万,活跃用户次日留存率达 80%。小游戏在趣头条 APP 中的用户渗透率已经达到 30%,用户在线时长已接近整体用户平均在线时长的 1/3。跟其他做下沉市场的企业一样,趣头条需要更小心地规避监管风险。2019 年 5 月,趣头条被新华社点名批评缺乏新闻资质,5 月 18 日被 App store 下架;7 月 16 日,米读也被全国“扫黄打非”办约谈,度过了三个月整改期。在三季度中(8 月 22 日),趣头条已经正式获得了由国家互联网信息办公室颁发的《互联网新闻信息服务许可证》,成为上海首家获得该许可证的民营移动内容聚合平台。另外,该公司在三季度启动了“清风计划”,通过接入公安实名查询服务和人力识别等手段,自动识别虚假账号。7 月以来,趣头条站内用户对内容的日均投诉量下降了 30%。该公司预计,今年第四季度营收区间为 16 亿至 16.2 亿元。


8点1氪丨罗永浩宣布出任“鲨纹科技”全球合伙人;小米林斌宣布小米 10 将搭载高通 865 芯片;趣头条Q3营收14.07亿元,高于市场预期

大公司罗永浩宣布出任“鲨纹科技”全球合伙人36氪获悉,罗永浩“老人与海”黑科技发布会今晚举办,会上,罗永浩宣布出任Sharklet Technologies(中文名“鲨纹科技”)全球合伙人和首席忽悠官。Sharklet Technologies在2007年创立于布伦南,截至目前,Sharklet的技术可以为医疗器械、电脑键盘等各种设备提供表面抗菌产品,不过还是以军用、医用居多。罗永浩发布运用Sharklet抗菌材料的地平线8号背包、旅行箱36氪获悉,在“老人与海”发布会上,罗永浩在介绍Sharklet Technologies(中文名“鲨纹科技”)后,正式发布运用Sharklet抗菌材料的地平线8号抗菌儿童背包(原价499元,预售价399元)与地平线8号铝镁商务旅行箱Sharklet抗菌版(原价1999元,预售价1699元)。此外,罗永浩还表示,这项抗菌材料技术也可以用于情趣用品领域。小米林斌宣布小米 10 将搭载高通 865 芯片36氪获悉,美国夏威夷时间 12 月 3 日 10 点,小米集团副董事长、手机部总裁林斌宣布:即将发布的小米 10(Mi 10)将成为最先配备高通最新发布的骁龙 865 芯片的终端手机之一,2020 年会推出 10款以上的5G 智能手机。不过林斌并未透露Mi10的具体发布时间。华米科技宣布“黄山2号”芯片将于2020年量产36氪获悉,在华米科技2019年度战略媒体沟通会上,华米科技创始人、董事长兼CEO黄汪宣布,公司的使命为“科技连接健康”,公司的愿景为“构筑全球健康生态,做用户最信赖的伙伴”。此外,黄汪还宣布,“黄山2号”芯片将于2020年量产,将支持更多智能、健康功能,会应用到更多智能手表产品上。宝马向丁戈尔芬工厂注资4亿欧元据外媒报道,宝马宣布在其最大的生产基地德国丁戈尔芬工厂投资约4亿欧元(约合4.43亿美元),从2021年开始,该工厂将生产纯电动汽车和“自动”(也称为“高度自动化”)车型。报道称,目前丁戈尔芬工厂仅生产常规和插电式混动车型以及电池系统。从2021年起,负责BMW 5系,7系和8系车型的两条生产线之一将开始生产宝马iNEXT。(TechWeb)趣头条Q3营收14.07亿元,高于市场预期36氪获悉,趣头条发布2019年第三季度财报,财报显示,趣头条三季度14.07亿元,市场预期13.93亿元,去年同期9.773亿元,归属于普通股东的净亏损为8.92亿元,去年同期为亏损10.55亿元。另外,趣头条综合季度平均月活用户数1.34亿,同比增长105.3%。综合季度平均日活用户数为4210万,同比增长97.7%长亚马逊进军量子计算:通过云计算平台推出计算服务据外媒最新消息,亚马逊的云计算业务最近开始向精选的企业客户提供量子计算服务,这也是亚马逊第一次进入量子计算领域。亚马逊云计算公司表示,量子计算服务名为“亚马逊Braket”,这一服务从周一开始进入“预览阶段”。(腾讯科技)长安汽车:子公司新能源科技拟引入战略投资,持股降至48.95%36氪获悉,长安汽车公告称,全资子公司重庆长安新能源汽车科技有限公司拟引入南京润科、长新基金、两江基金、南方工业基金作为战略投资者,四方股东分别拟增资10亿元、10亿元、7.4亿元、1亿元。增资后,长安汽车持有新能源科技的股权比例将由100%稀释到48.95%,丧失控制权,新能源科技变为公司联营企业,预计放弃权利事项对公司合并报表产生的影响为增加净利润22.91亿元。福田汽车:向安鹏中融汽车增资3.56亿36氪获悉,福田汽车发布公告称,监事会同意福田汽车按股比向北京安鹏中融汽车增资3.56亿元,以用于安鹏中融汽车分别向北京中车信融融资租赁有限公司、安鹏国际融资租赁(深圳)有限公司增资,资金来源为自有资金。马斯克:赛博卡车将有极佳的空气动力学性能据国外媒体报道,特斯拉最新发布的赛博卡车虽然没有在11月的洛杉矶车展上亮相,但依旧是近期被谈论最多的汽车。上周末,特斯拉首席执行官埃隆·马斯克在Twitter上表示,赛博卡车可能具有令人难以置信的空气动力学性能。尽管赛博卡车的车身四四方方,但马斯克表示,只要有“极度努力”,这辆皮卡的阻力系数可能只有0.30。(腾讯科技)美第三大电信运营商宣布提供全国性5G服务美国移动电信公司(T-Mobile)2日称,将在美国推出首个“全国性”5G(第五代移动通信技术)服务,覆盖美国约60%的人口,但公司承认目前这种5G服务未必会让网速显著提升。该公司在声明中说,如果与美国第四大电信运营商斯普林特完成合并,将可以使用后者更高的2.5GHz频谱。(新华社)创始人拉里-佩奇离职,皮查伊接任Alphabet CEO谷歌表示,谷歌的联合创始人拉里-佩奇和谢尔盖-布林将辞去母公司Alphabet首席执行官和总裁的职务。谷歌的首席执行官桑达尔-皮查伊将成为Alphabet的首席执行官。佩奇和布林作为大股东仍将留在公司董事会。(新浪财经)三全食品“跨界”开便利店,注册资金1亿元11月18日,注册资金1亿元人民币的河南叁伊便利店连锁有限公司成立,三全食品100%持股。从其工商注册信息的经营范围可看出,河南叁伊便利店连锁有限公司与多数便利店连锁公司相似,除了经营预包装食品、日用百货、农副产品等,也有餐饮、票务代理、宠物用品等增值服务。(联商网)投融资智能车载音频服务商“听伴”获四维图新投资智能车载音频服务商听伴CEO俞清木正式宣布,听伴已获得四维图新旗下四维基金的投资,本次融资属A轮。听伴前身为车载音频企业考拉FM,于2013年上线,2018年7月宣布品牌升级为听伴,推出国内首个基于人工智能和数据挖掘的内容推荐算法技术等应用于车载音频领域的云平台产品“K-radio”和国内首个面向车企提供智能车载音频内容运营服务的企业级音频产品“品牌电台”。(投资界)金山云完成5000万美元D+轮融资据IT桔子消息,近日,金山云完成5000万美元D+轮融资,中网投5000万美元认购金山云D+系列优先股。据悉,金山云2012年从金山软件拆分独立,是一家云计算服务提供商,已推出云服务器、云物理主机、关系型数据库、缓存、表格数据库、对象存储、负载均衡、虚拟私有网络、CDN、托管Hadoop、云安全、云解析等在内的完整云产品,以及适用于游戏、视频、政务、医疗、金融等垂直行业的云服务解决方案。(资本邦)新产品阿里钉钉CEO陈航首发“钉钉智点”,或为智能办公硬件新品在阿里云峰会上,阿里钉钉CEO陈航在演讲时首发了一款智能办公产品,或为钉钉智能办公硬件新品。据现场介绍,该产品为“智点”,具备免插电、免网络、实人实地、云与端密钥动态加密同步等特性,搭载AI、金融级反欺诈等技术或能力。目前,钉钉智点具体使用场景不详。陈航表示,钉钉智点将为企业用户构建一套高性价比、高安全性、高可靠性的数智化解决方案,并透露产品将在近期正式上线。(品玩)小米官方曝光RedmiBook全面屏笔记本渲染图Redmi K30系列旗舰新品发布会将于12月10日举行,小米官方确认RedmiBook全面屏笔记本届时也将发布。小米介绍,作为首款RedmiBook全面屏笔记本,不但要将极致性价比进行到底,也要更轻薄的机身,更震撼的大屏。小米官方称,Redmi AIoT三箭齐发,要打造完善的Redmi生态圈。实际上,今年3月份卢伟冰就公布了Redmi的战略和目标,其中就包括扩展品类,布局AIoT,打造红米生态圈。(IT之家)OPPO宣布将在 2020 年 Q1 首批发布搭载骁龙 865 平台 5G 旗舰手机。36氪获悉,OPPO12 月即将发布的Reno3 Pro搭载骁龙765G,这将是OPPO首款双模5G手机,4025mAh 电池,171 克重量,厚度仅 7.7mm,极有可能成为下半年最轻薄 5G 手机。其他重要新闻马云时隔20年再登《福布斯》封面2000年阿里巴巴刚刚成立时,马云曾登上《福布斯》杂志封面,畅谈未来互联网发展。20年后,当年的《福布斯》记者Justin Doebele再次撰写封面文章《马云为名下公益基金会勾勒宏大愿景》。在谈到自己的公益基金会5年后的面貌时,马云表示,它将会是一家受人敬重的机构,一家通过高效的方式从事公益的机构。(新浪科技)人民网、新华网等16家网站、平台签署《共同抵制网络谣言承诺书》据中国互联网联合辟谣平台消息,在昨日举行的2019年中国网络诚信大会上,中央网信办违法和不良信息举报中心组织人民网、新华网等16家网站、平台签署了《共同抵制网络谣言承诺书》,向社会做出承诺,主动发现谣言、坚决遏制谣言、有效治理谣言、联动辟除谣言。(IT之家)


金融科技公司「FinAccel」获 9000 万美元 C 轮融资,想打造东南亚个人信用贷款平台

36氪获悉,新加坡金融科公司FinAccel已获得9000美元C轮融资,由Asia Growth Fund(Mirae Asset和Naver共同成立)和Square Peg共同出资。Singtel Innov8、TMI(Telkomsel Indonesia)、Cathy Innovation、Kejora-InterVest、Mira Asset Securities、Reinventure和DST合伙人等参与了超额认购。FinAceel表示,这一轮融资结束,公司的总融资额累计就超过了 2 亿美元,其中股权融资达到了 1.4 亿美元,剩下的融资都来源于债权融资。本轮融资将用于Kredivo(公司旗下的信用借贷app)的完善,以及拓展在东南亚的金融服务。FinAccel网站FinAccel是一家金融科技公司,总部位于新加坡,致力于在东南亚提供低成本、便捷的金融服务,旗下产品主要包括Kredivo和Lime。Lime是一个个人财务管理应用程序,可以为客户展示其支出和预算的实时视图,使他们能够更好地实现自己的财务管理目标。Kredivo则是该公司大力发展的产品,Kredivo 会根据客户的实时决策为客户提供即时信用融资,客户可将其用于网上购物。Kredivo appFinAccel设计的产品遵循以下三个原则:便捷:提供客户方便使用,且界面简约的产品;透明度:定价简单和透明,不涉及隐含费用;低门槛:能够为每一个拥有手机的人提供金融服务。截至目前,Kredivo已经积累了超过100万用户,并且以每年300%的速度增长。在这个平台,用户可以获得100到2200美元之间的信用额度。如果客户在一个月内全额偿还,公司不会向他们收取任何费用。如若发生延期,将会收取2.95%的利率。Gary表示,Kredivo会查看一系列的数据来更好的理解其客户,包括客户使用的手机型号以及他们已安装的应用程序。值得一提的是,成立3年以来,FinAccel已经评估了300万份申请,发放了近3000万笔贷款,成为了印度尼西亚最大的信贷平台之一。在未来三到四年的时间里,FinAccel的目标是增长到1000万用户,并拓展到其它东南亚市场,例如菲律宾,泰国和越南。


资本寒冬中如何擅用“别人恐惧,我贪婪”

本文作者 郭剑武,筵富资本管理合伙人;36氪经授权发布。现在资本很寒冬,是该冬眠了,还是该出手了,相信这是很多人想找的答案。每次变革来临之前都会深度调整和洗牌,每次低谷中都酝酿着一个大机会,或者错失良机,或者前功尽弃。昨晚我一位非常尊敬的早期投资人深夜找我聊,甚为焦虑,说现在资本寒冬真的寒,到处都寒,更可怕的是很多大咖们都判断寒冬至少还会持续2-3年或者更长,建议她转行或压缩业务,先活下来,不要到处乱投了。而昨晚她恰好看到了我发过的一篇文章,我说隐约feel到了新一轮红利和机会即将到临,她问我为什么这样看?最近她参加了北京一个知名高校的创业路演,结果一个项目都看不上,偌大的北京几千家投资机构,居然来的投资人也寥寥无几。她问我怎么看?现在到底是项目寒冬,还是资本寒冬?创业辅导或天使投资是应该收手急流勇退,还是继续坚持,等到寒冬过去,脱下棉袄直接迎接春天?我想无论是风险投资机构、还是独立投资人、还是创业者,都想得到答案,包括我自己。为了想清楚,看清楚,我刚从我服务了多年的赛马资本离开(我非常感激赛马资本给了我一个身经百战的平台),就是想换一个身份和视角,远离喧闹浮躁,清空已有的经验和普世共识,回到原点和初心,去找答案。巴老曾说过“别人恐惧,我贪婪;别人贪婪,我恐惧”,这句话深深影响着世人,让很多人在逆势中仍然斗志昂扬,打了鸡血往前冲。但也没有想过到底该怎么理解这句话,这话背后有什么发心?有什么背景?背后的逻辑是什么?有没有什么前提条件?目标是什么?与普世共识有什么冲突?既然这么普世,为什么能从逆境中冲出来的毕竟是少数人?大多数人“我贪婪”了一把,但结果并没有好结果,甚至输得更惨,为什么?其实大家回顾一下,当听到这句话的时候,多数是危机寒冬已过,活过来的成功人士在分享经验时的脱口一句话而已,有时还带点诡异的笑容,为什么?因为背后是有过程和故事的。他有可能说,也可能不说,但很少人会主动问或想上面的问题,因为这已是很简单的共识。共识很重要,但也很害人,因为普世的共识往往会让人忽略了思考。大脑研究发现:人之所以在听别人观点时会不断点头同意,还记住了他的话,不是因为他说的真的对(很多时候确实是对的),而是因为你潜意识中认同他的观点,所以才记住,久而久之,人就慢慢固化形成了自己的经验和认知。所以常人在听到字面意思时,就觉得自己“知道”了,不愿意进一步思考下去,因为我“懂”了。这是真的吗?在我看来,这恰恰是人成败的关键!!我刚创始投资了一个前沿科技项目-数字孪生项目Digital Twins,我把它看成工业5.0,几乎没人能真正搞懂数字孪生的外延,很多技术大拿简单认为就是3D仿真建模,早就有了的普通技术,不愿问多一句,当然我也不想多解释。这个项目的创始人曾是我国某高科技领域的副总师,他的技术可以说是现在院士们大力倡导的数字孪生技术的升级版。他的微信签名让我撼动,“知道,不懂”,简单四个字,顿时让我膜拜,一定要投资他,与精英为伍。我常投资一些别人看不懂或否定的项目,希望以独特视角发掘项目价值,这可能也是我能投到独角兽项目的重要因为之一。“别人恐惧,我贪婪;别人贪婪,我恐惧”,被无数人视为成功的秘诀。一些睿智的投资人曾在这句话下披荆斩棘,被世人封为大神;也有无数常人曾同时同样用这句话鼓励自己,但他们没有活过来,被历史遗忘。为什么大神能成为大神,常人还是常人呢?如果这句话是真相,那又为什么同样是这些大神们,在当今一浪又一浪新时代变革中,败笔层出不穷,逐步暗淡下来,逐步走下神坛?差异在哪里?我理解这句话背后是想说:乱势之中,看清局,认清势,提高认知,调整方向,总有机会!!在我看来,对这句话通常会有以下几个误读:误读1:“别人恐惧,我贪婪”,贪婪就是要坚持。只要坚持下去,(简单)拼身体,拼毅力,靠情怀,悬梁刺股,总有一天会感动老天。遗憾滴说,这只是儿时老师讲的励志故事而已,我们小学毕业了。其实我蛮反对脑残似的坚持,很多投资人在看创业项目时通常会说要坚持、要笃定,并以此来判断是否投资。我敢说这绝对是误人子弟,我有切身经历和教训,我很有发言权。我曾8年互联网创业,同很多创业者一样坚持、笃定,之后钱烧完了,就毅然决然、不顾家人反对卖房卖车,毁掉了家庭孩子很多儿时的幸福和美好回忆(至今都内疚),活得好累好累。最后被我家人一次大哭终于把我哭醒了,悬崖勒马,果断放弃转行。到现在,我站在投资人的角度才知道,B2B电商平台根本就不是普通个人创业者靠情怀能干的,更何况是2007年连跨境电商的名词都没有,冲出来的可能性很小很小。当时就不明白:如果经营艰难,不断烧钱,又没有强大的融资能力支撑,不好好反省找原因,明明前方是死路一条,身边很多人都看得清,唯独除了你障了眼,还把创业当做自己的孩子苦苦坚持,这就等于白白送死,就是脑残。好在我及时醒悟,才有今天,否则我不可能像今天这样到处指点江山,“站着说话不腰疼”。现在你也可以问问要你坚持的投资人,在如今资本寒冬,谁会笃定地卖房卖车、简单地坚持下去吗?己所不欲,勿施于人,在很多时候我看到一些误入歧途的创业者,苦口婆心告诉他们放弃吧,别浪费时间和金钱,遗憾的是有时会被创业者说我不懂,哈哈,好吧。我们要的不是脑残似的坚持,不是为了贪婪而“贪婪”,也不是赌运气,而是要有“至死而生”的能力,这是我在VC天使投资项目时考察创始人的核心能力之一。据统计:拿到融资的40%以上的项目,现在活得好是因为后来创始人随着市场的变化,正确调整了项目的业务方向和模式。误读2:贪婪就是以前干嘛还干嘛也不想想,之所以现在是寒冬,是乱势,不确定加大,说明竞争环境和要素都变了,你获得资源、流量、现金和获利优势都不存在了,所以如果还是老套路,老打法,必定你的难度更大,成本更高,效益更低,所以必须要调整业务方向和模式。那么怎么调整呢?既然资金是核心,就围绕新时期新融资逻辑去做调整,没有子弹,干啥投资都不行。(此处只谈从母基金和LP募资来的钱,只谈理性投资;不谈自有资金直投,不谈情怀。记住了,资金来源不一样,投资逻辑和打法差异很大)。表面来看现在市场都没钱了,无论从FOF到LP到上市公司到高净值人群(其实不一定),融资谈何容易。目前钱主要有两个路径:国家银行和个人资金。首先说说国家,其实国家很多钱,特别是现在,不信你可以去问问银行,但国家的钱是不敢再像以前那样贷出来的。为什么?因为前段时间国家适度宽松的财政,本想大力扶持实体经济,结果被金融服务的夹层截胡拿来钱生钱,金融市场如此的乱象谁还敢放款。所以不要怪现在资本寒冬,全是金融市场胡来造成现在资本的干枯。明眼人早就应该预计到会有今天,如:区块链和P2P,不要监管,胡乱作为,毁坏的就是大家的环境和前途。知道了钱在哪,接下来就是怎么融资。要知道怎么融资,先得知道为什么现在难融资。除了以上资金面外,对于个人资金(金主)对GP的投资能力不信任也是主要原因之一。前期大批投资项目沉没了,相对好点的项目浮盈还不错,但时间到了,钱又退不出来,纸上富贵;加上现在流量太贵,大数据孤岛,寡头更寡头,模式类项目已经被资本们刨完了;唯有科技类是方向,但AI人工智能变成了一个工具,智能制造/IOT还需要时间,生物医药周期更长,区块链又看不懂,其它前沿技术暂时又没有(其实是没看到)。于是乎,有些金主想自己下场直投,不要中间商GP赚差价。哈哈,这样该交的学费还得重复交,可能会比专业GP亏得更惨,因为VC、PE的投资逻辑与LP差别很大,不信可以试试。只有你让金主觉得你更专业,你的慧眼和RP让他更放心,才有可能得到金主的信任,才能融到资。所以,提高自己的投资能力,提高自己视野,加强学习,同时要有缘分遇到情投意合的金主(不是所有钱都拿的),这才当下融资的王道。另外,正由于全球经济正在下滑,各国政府一定会配合出台更多的刺激政策扶持;不同的地缘政治和内力不一样,单边主义最终会被抱团取暖占上风,不流动就是死水;经贸摩擦短期是利空双输,但长期来看反而给了中国机会,因为中国人多,市场大;全球各国货币和资产的不确定性,哪个国家风险更大,哪个国家相对安全,仔细分析一下就知道;还有热钱总是逐利的,总要找地方保值增值,找最安全、可信的资产投资,放眼望去还有谁,所以我并不那么悲观。最后,VC天使投资本身就需要比传统PE投资机构早1-2年下手,否则就不是好的VC,等媒体曝光了已经到了成熟期,是PE和IPO们的菜了。例如:我2015年初投北美PWA企业服务平台;2015年底投资AI机器人(现国内知名);2016年投移动互联网社交平台(现是准独角兽);2018年投资区块链+供应链金融项目(已网信办备案);2019年投资数字孪生项目;2020年,或许等的就是你,哈哈。试想,有了金主的信任,有了发现好项目独到的看见的能力,有了好项目,好好学习,跟党走,你会神奇地发现:对冲利弊和时间之后,加上资本寒冬让资产价值回归,时间节拍刚刚好,一切都是最好的安排,不是吗。下一波红利和风口会是什么?这是VC们经常想的,不知道这是技术活,还是运气活。这么多年来我一直在思考一个问题:好项目从哪里来?其实这也是蛮重要的,大赛、扫楼、FA、朋友介绍、网上搜到,还是缘分或运气,先把这事想明白,加上自己看见的能力,希望下一个找的就是你。